Les actions Apple restent bien orientées malgré les risques liés à la valorisation et aux marges

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Anton Kharitonov

17.08.2026

Les actions Apple restent bien orientées malgré les risques liés à la valorisation et aux marges — Apple

Les actions Apple (AAPL) s’échangent autour de 306 $ en préouverture ce lundi 17 août, après un repli marqué depuis les sommets de juillet. Comme je l’ai écrit précédemment, le dernier rapport trimestriel s’est révélé meilleur que prévu : le chiffre d’affaires d’Apple au troisième trimestre fiscal a augmenté de 16 % sur un an, à 109,4 milliards de dollars, établissant un record pour un trimestre de juin, tandis que le bénéfice dilué par action a progressé de 29 %, à 2,02 $.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

L’iPhone a affiché une dynamique particulièrement forte, avec un chiffre d’affaires en hausse d’environ 22 %, à 54,3 milliards de dollars, tandis que les ventes de Mac ont augmenté d’environ 29 %. Le chiffre d’affaires des Services a atteint un record de 30,7 milliards de dollars, bien qu’il soit légèrement inférieur aux prévisions consensuelles. La marge brute s’est établie à 50,1 %, mais environ 2 points de pourcentage de ce chiffre provenaient du remboursement de droits de douane précédemment acquittés ; hors cet effet, la marge était d’environ 48,1 %.

Les prévisions d’Apple incitent les investisseurs à la prudence

Malgré ces résultats impressionnants, la réaction du marché après leur publication a été négative en raison de prévisions plus prudentes de la direction. Pour le trimestre se terminant en septembre, Apple prévoit une croissance du chiffre d’affaires de seulement 9 à 11 % sur un an, alors que le marché tablait sur environ 12 %. L’entreprise prévoit une croissance des ventes d’iPhone située dans le milieu de la fourchette des pourcentages à deux chiffres, ainsi qu’une marge brute de 47 à 48 %. Le principal problème reste les contraintes de la chaîne d’approvisionnement, notamment le manque de capacités de production avancées pour les puces Apple Silicon, ainsi que la hausse des coûts de la mémoire.

C’est pourquoi la forte demande actuelle ne s’est pas encore pleinement traduite par une prévision de chiffre d’affaires plus élevée. Au cours actuel, AAPL se négocie sur la base d’un ratio cours/bénéfice d’environ 35 ; tout ralentissement de la croissance ou toute détérioration des marges est donc perçu avec une sensibilité particulière par le marché.

La stratégie d’Apple dans l’IA en Chine reste un moteur de croissance clé

L’un des principaux catalyseurs potentiels est la stratégie d’Apple dans l’IA, notamment en Chine. Selon Reuters, l’entreprise a entraîné son propre grand modèle de langage pour le marché chinois avec le soutien d’Alibaba. Cela complète l’intégration de Qwen précédemment convenue et pourrait permettre à Apple Intelligence d’être enfin lancé pleinement sur les appareils chinois après avoir franchi les procédures réglementaires locales.

Cela revêt une importance particulière pour Apple, car la Grande Chine reste l’un des plus grands marchés de l’entreprise : au dernier trimestre, le chiffre d’affaires de la région a augmenté de 22,4 %, à 18,8 milliards de dollars. Le lancement réussi d’une version localisée d’Apple Intelligence pourrait renforcer la compétitivité de l’iPhone face à Huawei, Xiaomi et d’autres fabricants chinois, même si le calendrier et l’ampleur du déploiement restent des facteurs d’incertitude importants.

Les acheteurs d’AAPL se heurtent à une résistance autour de 308 $

Parallèlement, le marché devient plus prudent à l’approche du prochain cycle de l’iPhone. Jefferies a récemment abaissé sa recommandation sur AAPL à Underperform et réduit son objectif de cours à environ 264 $, en invoquant l’annulation attendue de l’iPhone premium entièrement en verre et la hausse des coûts des composants.

D’un autre côté, les attentes restent élevées concernant le renouvellement de la gamme de produits en septembre, avec notamment un éventuel iPhone pliable, qui pourrait soutenir le prix de vente moyen des appareils, même si son prix élevé pourrait limiter la demande du marché de masse. En conséquence, le contexte fondamental d’AAPL reste contrasté : le chiffre d’affaires record, les solides ventes d’iPhone, la reprise en Chine et le développement de l’IA soutiennent la croissance à long terme, tandis que des prévisions plus faibles, une valorisation élevée et la pression sur les marges limitent le potentiel de hausse à court terme.

Les acheteurs d’AAPL continuent de tenter de regagner le terrain perdu, mais ils ne sont jusqu’à présent pas parvenus à franchir la résistance autour de 308 $. Néanmoins, les perspectives des actions Apple restent favorables, et les baisses de leur cours représentent toujours une occasion d’acheter à moindre prix ; une cassure au-dessus de cette résistance, suivie d’une progression vers 312-314 $, ne doit donc pas être exclue.

Comme je l’ai indiqué dans Apple se maintient près de 305 $ alors que les solides résultats se heurtent à des perspectives prudentes, une rupture du support entraînerait un repli vers 288-284 $, où des achats pourraient apparaître.

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