Les actions Microsoft restent soutenues par la croissance d’Azure et de l’IA

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Anton Kharitonov

17.08.2026

Les actions Microsoft restent soutenues par la croissance d’Azure et de l’IA — Microsoft

Les actions de Microsoft (MSFT) s’échangent autour de 495 $ ce lundi 17 août, après une forte reprise consécutive à la publication des résultats trimestriels. Le principal argument en faveur des acheteurs reste l’accélération de l’activité cloud : au quatrième trimestre fiscal, le chiffre d’affaires de Microsoft a augmenté de 18 % sur un an pour atteindre 90,0 milliards de dollars, le résultat d’exploitation s’est établi à 40,6 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action ajusté a atteint 4,74 dollars, en hausse de 23 %.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le chiffre d’affaires de Microsoft Cloud a progressé de 27 % pour atteindre 59,3 milliards de dollars, tandis qu’Azure et les autres services cloud ont enregistré une croissance pouvant atteindre 43 %, dépassant le rythme du trimestre précédent. Parallèlement, les obligations de performance commerciales restantes ont augmenté de 84 %, à 678 milliards de dollars, offrant une visibilité relativement élevée sur les revenus futurs. Pour l’ensemble de l’exercice fiscal 2026, Azure a généré pour la première fois plus de 100 milliards de dollars de chiffre d’affaires, tandis que le nombre d’utilisateurs payants de Microsoft 365 Copilot a dépassé 30 millions.

La croissance d’Azure maintient des perspectives favorables

Le prochain trimestre semble également relativement solide pour le moment. Microsoft prévoit un chiffre d’affaires d’environ 90,4 milliards de dollars, ce qui correspond à une croissance d’environ 16 % sur un an et dépasse légèrement les précédentes attentes des analystes. Pour Azure, la direction prévoit une nouvelle accélération, autour de 45 %. La question principale n’est donc plus de savoir si la demande en IA et en capacité cloud est suffisante, mais si Microsoft est capable de mettre rapidement en service de nouvelles capacités informatiques.

C’est là que se situe le principal risque fondamental : les dépenses d’investissement du dernier trimestre ont atteint environ 41 milliards de dollars, tandis que l’entreprise prévoit de dépenser plus de 50 milliards de dollars au trimestre en cours. Parallèlement, une part importante des investissements est consacrée aux GPU, aux CPU et aux centres de données. Des dépenses d’investissement élevées réduisent le flux de trésorerie disponible et obligent le marché à évaluer plus attentivement le rendement des infrastructures d’IA. Pour l’instant toutefois, l’accélération d’Azure et la croissance des commandes confirment que les nouvelles capacités trouvent une demande commerciale.

La monétisation de Copilot fait face à des risques réglementaires

En août, Microsoft continue d’étendre l’utilisation commerciale de Copilot et de l’IA agentique. L’entreprise a rendu généralement disponible une nouvelle architecture Copilot Studio destinée à des processus opérationnels autonomes plus complexes, étend les fonctionnalités de Copilot dans SharePoint et met à jour Azure Content Understanding avec la prise en charge des modèles GPT-5 et des scénarios agentiques. Pour les investisseurs, il est important que Microsoft fasse progressivement passer l’IA du stade des investissements massifs dans les infrastructures à un modèle de monétisation directe via la consommation d’Azure, Microsoft 365 Copilot et la facturation à l’usage.

Parallèlement, les risques réglementaires persistent : la Commission européenne a conclu à titre préliminaire qu’Azure et AWS pourraient relever du statut de gatekeeper au titre du Digital Markets Act. En cas de décision définitive, Microsoft devra respecter des exigences supplémentaires concernant l’interopérabilité, la portabilité des données et les restrictions relatives à la promotion de ses propres services au sein de l’écosystème cloud.

Les actions Microsoft testent un support clé après des prises de bénéfices

Ainsi, le tableau fondamental de MSFT reste globalement positif, mais la poursuite du mouvement dépend de plus en plus de la capacité de la croissance d’Azure et de Copilot à justifier l’ampleur des investissements dans les infrastructures. Pour l’instant, toutefois, la proximité d’une forte résistance autour de 510–530 $ encourage les prises de bénéfices sur les positions longues, ce qui a fait reculer le cours de l’action MSFT vers 486 $.

Le support autour de 480 $ pourrait ensuite être testé et, en cas de cassure, un repli vers 475–470 $ serait à prévoir. Néanmoins, comme je l’ai indiqué dans l’article L’action Microsoft s’échange près de 497 $ alors qu’Azure et l’IA soutiennent des perspectives haussières, puisque les perspectives globales de Microsoft restent favorables, une baisse du cours de l’action est considérée comme un signal d’achat.

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