Hyperliquid si muove per classificare 1 miliardo di dollari in HYPE inaccessibili come non circolanti

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Artem Shendetskii

17.12.2025

Hyperliquid si muove per classificare 1 miliardo di dollari in HYPE inaccessibili come non circolanti — Hyperliquid considera il trattamento formale dei token del Fondo di Assistenza come permanentemente bloccati.

La Hyper Foundation ha proposto un voto dei validatori per riconoscere formalmente i token HYPE detenuti nell'indirizzo del sistema del Fondo di assistenza del protocollo Hyperliquid come permanentemente inaccessibili.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

La proposta escluderebbe questi token dal calcolo dell'offerta totale e di quella circolante, considerandoli di fatto bruciati, riporta Cointelegraph.

Il Fondo di assistenza è un meccanismo a livello di protocollo che converte automaticamente le commissioni di negoziazione in HYPE e le indirizza a un indirizzo di sistema senza chiavi di controllo. Ai prezzi attuali, questo indirizzo contiene circa 1 miliardo di dollari di token. Poiché il portafoglio è stato progettato senza funzionalità di prelievo, non è possibile accedere ai fondi senza un hard fork. Votando a favore, i validatori accetterebbero di classificare permanentemente questi saldi come non spendibili. La fondazione ha sottolineato che la votazione riguarda la chiarezza contabile dell'offerta piuttosto che la modifica dell'economia dei token.

Allineare le metriche di governance al modello di commissioni di Hyperliquid

Sebbene la proposta utilizzi il termine "bruciato", non altera l'effettiva fornitura di token sulla catena. Invece, codifica il modo in cui i token derivati dalle commissioni devono essere trattati ai fini della governance e dell'analisi. La distinzione è diventata più importante con l'aumento dell'interesse istituzionale per Hyperliquid. Cantor Fitzgerald ha recentemente descritto Hyperliquid come un protocollo che restituisce quasi tutte le entrate derivanti dalle commissioni ai titolari di token attraverso riacquisti automatici.

L'azienda ha stimato che Hyperliquid ha generato circa 874 milioni di dollari di commissioni da un anno all'altro nel 2025, di cui circa il 99% è passato attraverso il Fondo di assistenza per acquistare HYPE. Sebbene questi flussi siano stati spesso descritti come una riduzione dell'offerta in circolazione, la fondazione ha chiarito che i token non sono mai stati concepiti per essere recuperabili. Il voto mira a eliminare l'ambiguità piuttosto che a creare retroattivamente la scarsità.

Volumi in aumento e crescente esposizione al tesoro di HYPE

Hyperliquid continua a posizionarsi tra i principali scambi decentralizzati di perpetuals per attività. I dati di DefiLlama mostrano che il protocollo ha registrato oltre 205 miliardi di dollari di volume di scambi di perpetuals negli ultimi 30 giorni, posizionandosi al terzo posto tra i DEX perps in quel periodo. Allo stesso tempo, è emersa una classe crescente di società di tesoreria di asset digitali (DAT) con un'esposizione significativa all'HYPE.

Cantor Fitzgerald stima che Hyperion DeFi detenga circa 46 milioni di dollari in HYPE, mentre Hyperliquid Strategies controlla circa 340 milioni di dollari. Queste posizioni di tesoreria hanno aumentato il controllo sulle metriche di fornitura e sui flussi di token. Formalizzando lo stato dei saldi del Fondo di assistenza, la fondazione mira a garantire che i dati di fornitura riportati riflettano la progettazione del protocollo. L'esito del voto dei validatori potrebbe costituire un importante precedente per la contabilizzazione dei modelli di token a pagamento in futuro.

Di recente abbiamo scritto che Bitwise Asset Management si sta avvicinando al lancio del suo ETF Bitwise Hyperliquid (BHYP), dopo aver depositato un S-1 modificato presso la SEC che specifica una commissione di gestione annua dello 0,67%, un ticker definitivo e un piano per la messa in gioco dei token HYPE sulla catena.

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