Coinbase potrebbe subire una perdita di ricavi a causa del CLARITY Act

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La legge sulla chiarezza potrebbe ridisegnare il modello di business di Coinbase

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Anastasiia Chabaniuk

19.03.2026

Coinbase potrebbe subire una perdita di ricavi a causa del CLARITY Act — La normativa statunitense sulle stablecoin minaccia le entrate di Coinbase

I legislatori statunitensi stanno discutendo la proposta di legge CLARITY, che potrebbe limitare i pagamenti dei rendimenti sulle stablecoin. Ciò potrebbe influire sul modello commerciale di Coinbase, che utilizza i premi per incoraggiare gli utenti a detenere dollari digitali sulla sua piattaforma.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Il disegno di legge vieterebbe agli emittenti di stablecoin di pagare direttamente gli interessi ai titolari di token. Allo stesso tempo, la distribuzione dei rendimenti rimane un punto chiave del dibattito tra le banche, le autorità di regolamentazione e le società di criptovalute, riporta CoinDesk , citando una fonte che ha familiarità con la questione.

Lacune nel disegno di legge

Nonostante le potenziali restrizioni, gli analisti sottolineano diverse lacune nella versione attuale del CLARITY Act. In particolare, non vieta esplicitamente varie forme di "ricompense", come bonus, cashback o incentivi di marketing, che possono effettivamente replicare gli interessi.

Il disegno di legge consente anche i pagamenti legati all'attività dell'utente, ad esempio utilizzando le stablecoin nelle transazioni o i protocolli DeFi. Questo apre le porte a modelli alternativi di distribuzione dei rendimenti.

Sono possibili anche strutture di partnership tra emittenti e piattaforme, in cui una parte dei proventi della riserva viene condivisa con una borsa, che poi distribuisce i premi agli utenti.

Cosa significa per Coinbase

Le stablecoin, in particolare gli USDC, sono diventate un'importante fonte di reddito per Coinbase e uno strumento chiave per la fidelizzazione degli utenti. Nel 2025, le entrate in stablecoin hanno raggiunto 1,35 miliardi di dollari, diventando il secondo flusso di entrate dell'azienda.

Tuttavia, secondo gli analisti, anche in presenza di regole più severe, l'impatto complessivo sull'attività di Coinbase sarà probabilmente limitato. L'azienda continua a generare la maggior parte delle sue entrate dal trading, dai derivati e dal suo ecosistema Base.

L'amministratore delegato Brian Armstrong ha anche osservato che il divieto di ricompense potrebbe persino aumentare la redditività di Coinbase, ma sarebbe negativo per gli utenti e per la competitività globale delle monete stabili statunitensi.

Rischi per il mercato

Gli esperti avvertono che limitare le ricompense potrebbe ridurre gli incentivi a detenere le monete stableco su piattaforme centralizzate. Di conseguenza, gli utenti potrebbero spostare i fondi sulla DeFi o su portafogli esterni, incidendo sui ricavi delle borse.

Tuttavia, il mercato si aspetta che le società di criptovalute si adattino e trovino modi alternativi per incentivare gli utenti in base alle nuove normative.

In precedenza, il progetto World di Sam Altman ha iniziato a integrarsi con Coinbase per verificare gli agenti AI.

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