Le azioni guadagnano terreno grazie alle speranze di un allentamento delle tensioni, mentre il petrolio rimane a livelli elevati a causa di Hormuz

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Olga Shendetskaya

10.04.2026

Le azioni guadagnano terreno grazie alle speranze di un allentamento delle tensioni, mentre il petrolio rimane a livelli elevati a causa di Hormuz — Le azioni salgono, ma il petrolio resta in allerta

I mercati azionari globali hanno ampliato i guadagni venerdì, grazie alla scommessa degli investitori che i prossimi colloqui tra Stati Uniti e Iran possano contribuire a evitare una nuova escalation del conflitto mediorientale. Ma il petrolio, nonostante il più ampio miglioramento del sentiment, rimane vulnerabile a qualsiasi battuta d'arresto diplomatica: lo Stretto di Hormuz è ancora lontano dalle condizioni normali.

In evidenza

I titoli asiatici, europei e statunitensi sono avanzati grazie alle aspettative di colloqui tra Stati Uniti e Iran e di una possibile attenuazione delle tensioni in Medio Oriente.
I prezzi del petrolio sono saliti perché lo Stretto di Hormuz rimane ristretto e il mercato non si aspetta una rapida ripresa dei flussi di approvvigionamento.
Il calo del VIX e l'indebolimento del dollaro suggeriscono un allentamento del panico, ma non la scomparsa del rischio geopolitico.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Un rally cauto guidato dalle speranze di negoziati

Secondo Reuters, la propensione al rischio si è notevolmente rafforzata sui mercati asiatici. Gli indici regionali sono avanzati in vista dei colloqui previsti per sabato in Pakistan, dove dovrebbero incontrarsi le delegazioni di Teheran e Washington; il Kospi della Corea del Sud e il Nikkei del Giappone sono stati tra i leader. Negli Stati Uniti, l'S&P 500 è salito dello 0,6% giovedì, il Dow Jones ha aggiunto lo 0,6% e il Nasdaq ha guadagnato lo 0,8%, mostrando che i mercati sono disposti a prezzare un'attenuazione delle tensioni, anche se le tensioni sulle forniture di petrolio persistono.

Anche le azioni europee hanno aperto in rialzo, con lo STOXX 600 paneuropeo che si avvia verso la terza settimana consecutiva di guadagni. I titoli difensivi e tecnologici sono stati tra i più resistenti, riflettendo non l'euforia ma un graduale ritorno alla normale logica di mercato dopo diversi giorni in cui le contrattazioni sono state guidate quasi esclusivamente dai titoli legati alla guerra. Da notare anche che il VIX, uno dei principali indicatori di paura di Wall Street, è sceso al di sotto di 20 e si è avvicinato ai livelli medi dell'anteguerra.

Il petrolio sale perché lo Stretto di Hormuz non è ancora completamente aperto

È qui che si trova il limite principale dell'attuale ottimismo del mercato. Il Brent è salito venerdì a circa 97,7 dollari al barile dopo le forti oscillazioni dell'inizio della settimana, anche se è ancora sulla buona strada per un calo settimanale di circa il 10%. L'aumento riflette una semplice realtà: anche se si spera in un negoziato, il mercato non vede un pieno ripristino del trasporto marittimo attraverso Hormuz.

Negli ultimi giorni, il traffico attraverso lo stretto è rimasto molto al di sotto della norma, mentre i flussi di petrolio e gas attraverso la rotta, che di solito trasporta circa un quinto del commercio energetico globale, sono ancora a rischio. In questo contesto, la diplomazia rimane fragile. L'Iran ha descritto gli attacchi israeliani al Libano come uno dei principali ostacoli a un cessate il fuoco duraturo, mentre Washington continua a chiedere pubblicamente la rapida riapertura dello stretto. Anche se i colloqui del fine settimana dovessero produrre un segnale politico di distensione, il mercato petrolifero, a giudicare dall'andamento dei prezzi, non è ancora disposto a ipotizzare un rapido ritorno al normale traffico marittimo.

Il prossimo grande test per i mercati

Per gli investitori, i prossimi giorni potrebbero essere importanti quanto il rally di venerdì stesso. Le azioni sono in rialzo grazie alle aspettative che i colloqui tra Stati Uniti e Iran possano almeno ridurre il rischio di una nuova fase di guerra, ma il petrolio vicino al livello di 98 dollari dimostra che il premio per il rischio geopolitico non è scomparso.

L'indice del dollaro si è aggirato intorno a 98,9 e si è avviato verso la peggiore settimana da gennaio, mentre gli investitori attendevano i nuovi dati sull'inflazione statunitense per valutare fino a che punto lo shock mediorientale potrebbe già essere alimentato dall'economia più grande del mondo. Se lo stretto rimarrà limitato, la pressione sui mercati energetici e le aspettative di inflazione torneranno rapidamente al centro dell'attenzione degli investitori.

In un precedente rapporto, abbiamo notato che il petrolio sale verso i 97 dollari se lo Stretto di Hormuz rimane limitato.

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