L’S&P 500 si avvia verso la crescita degli utili più forte degli ultimi cinque anni

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Olga Shendetskaya

22.05.2026

L’S&P 500 si avvia verso la crescita degli utili più forte degli ultimi cinque anni — Gli utili dell’S&P 500 crescono al ritmo più rapido dal 2021

Le aziende statunitensi stanno attraversando la stagione degli utili con risultati nettamente superiori alle aspettative di Wall Street. L’S&P 500 mostra la crescita degli utili più rapida dal 2021 e lo slancio si sta estendendo oltre il boom dell’intelligenza artificiale a una vasta parte del settore corporate americano.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Bloomberg, circa il 93% delle società dell’indice ha già pubblicato i risultati e l’83% di queste ha superato in modo significativo le aspettative degli analisti. Si tratta della quota più alta dal 2021. La crescita è stata diffusa: quasi tutti i settori sono migliorati, ad eccezione dell’health care.

La crescita va oltre l’AI

Le grandi aziende tecnologiche restano la principale fonte di crescita degli utili. Nvidia, Apple e Microsoft continuano ad avere un’influenza importante sulla performance dell’indice, mentre le società legate all’AI sono viste dagli analisti come uno dei motivi per cui la crescita degli utili dell’S&P 500 potrebbe superare il 20% nel 2026.

Nvidia è tornata al centro della scena. I suoi risultati e le sue previsioni hanno battuto le attese di Wall Street, spingendo gli analisti a rivedere al rialzo le stime sugli utili. L’utile rettificato della società è ora previsto in crescita di circa l’84% quest’anno, rispetto al 64% stimato a inizio anno.

Anche Apple ha dato un segnale positivo al mercato: le sue previsioni per il terzo trimestre sono risultate superiori alle attese. I risultati di Alphabet hanno contribuito a dissipare i timori che l’intelligenza artificiale potesse minacciare il core business della ricerca, mentre l’azienda integra l’AI nei suoi servizi.

Energia, materiali e industriali rafforzano l’indice

L’energia è stata una delle principali fonti di revisioni al rialzo degli utili. Sullo sfondo della guerra con l’Iran e dell’aumento dei prezzi del petrolio, la crescita attesa degli utili per le società energetiche quest’anno è stata rivista al 61%, rispetto al 7,6% di inizio anno.

Exxon Mobil e Chevron hanno riportato risultati del primo trimestre superiori alle attese: i prezzi più alti di petrolio e gas naturale hanno compensato le interruzioni produttive legate ai rischi geopolitici. Insieme a ConocoPhillips, queste aziende restano i principali motori del settore e rappresentano una quota significativa del sottoindice energia.

Anche il settore dei materiali è diventato una fonte importante di sorprese positive. L’aumento dei prezzi e l’offerta limitata hanno sostenuto i produttori di materiali. Sherwin-Williams, PPG Industries e Axalta Coating Systems prevedono inflazione dei costi ma puntano su una crescita moderata dei volumi di vendita nella seconda metà dell’anno. Dow adotta un approccio prudente ed è pronta ad aumentare i prezzi solo se le condizioni di mercato miglioreranno ulteriormente.

I produttori di gas industriali, tra cui Air Products and Chemicals e Linde, potrebbero beneficiare della scarsità nel mercato globale dell’elio dopo i tagli all’offerta dal Qatar.

Segnali contrastanti dai consumatori

I settori comunicazione, media e intrattenimento, così come i beni durevoli, hanno mostrato miglioramenti significativi nelle previsioni dopo il primo trimestre. Walt Disney ha attenuato alcune preoccupazioni sulla domanda nei suoi parchi a tema, mentre Warner Bros. Discovery ha ottenuto risultati migliori nelle attività di studio e streaming.

Tuttavia, il quadro dei consumi resta disomogeneo. McDonald’s e Whirlpool hanno segnalato un indebolimento della fiducia dei consumatori e una pianificazione più attenta dei budget familiari. Le previsioni sugli utili per l’intero anno di entrambe le società sono state riviste al ribasso.

Una base più ampia per il rally

La principale conclusione di questa stagione degli utili è che la crescita degli utili dell’S&P 500 sta diventando più equilibrata. Se le aziende tecnologiche continueranno a registrare risultati solidi, mentre energia, materiali e industriali manterranno previsioni in miglioramento, il 2026 potrebbe assomigliare di più al boom post-pandemico del 2021 che a un rallentamento di fine ciclo.

Allo stesso tempo, il mercato resta vulnerabile. I prezzi elevati del petrolio sostengono le società energetiche, ma aumentano anche la pressione su consumatori e aziende con costi elevati. Di conseguenza, la direzione futura dell’S&P 500 dipenderà dalla capacità del settore corporate più ampio di sostenere la crescita degli utili, non solo da Nvidia e dagli altri leader dell’AI.

In un precedente report, abbiamo osservato che le azioni sono salite mentre il dollaro si avvicinava ai massimi di sei settimane sull’incertezza legata all’Iran.

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