BTp Italia, domanda in linea con le precedenti emissioni retail

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Emilio Ghigini

1 un'ora fa

BTp Italia, domanda in linea con le precedenti emissioni retail — BTp Italia domanda stabile

Il nuovo BTp Italia a cinque anni indicizzato all'inflazione raccoglie finora oltre 6 miliardi di euro di ordini, confermando l'interesse del mercato retail per i titoli del Tesoro. La tenuta della domanda, secondo Mts, riflette soprattutto le caratteristiche di copertura dello strumento più che il recente recupero dei mercati azionari.

In evidenza

La domanda per il BTp Italia è risultata in linea con le precedenti emissioni retail di titoli indicizzati secondo Ciro Pietroluongo, DG di Mts.
La strategia del Tesoro di emissioni regolari rafforza la presenza nel segmento retail, indipendentemente dalle caratteristiche dei prodotti offerti.
La domanda del BTp Italia risulta guidata dal profilo di protezione dall’inflazione e non risente delle recenti risalite dei mercati azionari.

Collocamento retail e continuità delle emissioni

Come riportato da Il Sole 24 Ore, Ciro Pietroluongo, direttore generale di Mts, afferma che la performance del BTp Italia è coerente con quella dell'ultima emissione retail di titoli indicizzati e valuta positivamente la continuità con cui il Tesoro si rivolge ai risparmiatori privati. Per il manager, la costanza nelle emissioni premia perché consolida la presenza del Tesoro nel segmento retail anche quando cambiano le caratteristiche dei prodotti offerti.

Pietroluongo sottolinea che il Tesoro dedica uno spazio sempre più importante agli investitori retail e che questa strategia risulta utile anche mettendo a confronto strumenti diversi. In questo caso si tratta di un titolo legato all'inflazione, ma per Mts il punto centrale resta la regolarità con cui il mercato retail viene coinvolto nelle nuove emissioni.

Effetti limitati del rialzo azionario sulla domanda

Pietroluongo non ritiene che la reazione dei mercati azionari agli annunci sugli accordi di pace incida in modo rilevante sulla domanda del BTp Italia. A suo giudizio, la natura del titolo resta quella di un investimento scelto per offrire una forma specifica di copertura, elemento che continua a guidare le decisioni dei sottoscrittori.

Il collocamento in corso conferma così, secondo questa lettura, che la domanda per i titoli retail del Tesoro dipende soprattutto dal profilo di protezione offerto agli investitori. In un contesto di listini azionari in risalita, il BTp Italia mantiene quindi una funzione distinta all'interno delle scelte di investimento delle famiglie.

Nel nostro precedente aggiornamento sullo spread BTp-Bund abbiamo segnalato una lieve flessione del differenziale a 70 punti base, accompagnata dal calo del rendimento del BTp decennale al 3,64%. Questo movimento congiunto è stato letto come un moderato allentamento della pressione sui costi di finanziamento dell’Italia, utile per inquadrare il contesto in cui il Tesoro continua a proporre nuove emissioni rivolte anche al pubblico retail.

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