La Fed dovrebbe mantenere i tassi invariati alla prima riunione di Warsh

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Andrey Mastykin

1 un'ora fa

La Fed dovrebbe mantenere i tassi invariati alla prima riunione di Warsh — Si prevede che la Fed manterrà i tassi invariati

Si prevede che mercoledì la Federal Reserve manterrà i tassi d'interesse invariati nella prima riunione presieduta da Kevin Warsh, ma il linguaggio sulla politica futura potrebbe cambiare drasticamente. Le forti assunzioni, la resilienza della spesa dei consumatori e l'inflazione trainata dalla guerra hanno indebolito le motivazioni a favore di tagli dei tassi, anche se i prezzi del petrolio arretrano sulle speranze di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran.

In evidenza

Si prevede che la Fed manterrà i tassi invariati alla prima riunione di Warsh.
I forti dati sull'occupazione e sulle vendite al dettaglio hanno ridotto le motivazioni per i tagli.
L'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed nonostante il calo dei prezzi del petrolio.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

I dati solidi limitano lo spazio per i tagli

Il Federal Open Market Committee dovrebbe ampiamente lasciare invariati i costi di finanziamento quando pubblicherà la decisione sui tassi, il comunicato di politica monetaria e le proiezioni economiche aggiornate alle 14:00 EDT, riferisce Reuters. Gli investitori si concentreranno meno sul tasso in sé e più sull'eventuale rimozione da parte della Fed del linguaggio che indica possibili "ulteriori aggiustamenti", una frase che aveva segnalato l'apertura a tassi più bassi.

I recenti dati economici offrono ai responsabili politici pochi motivi per allentare la morsa. Il tasso di disoccupazione rimane relativamente basso al 4,3%, mentre l'inflazione è ancora ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed. Le vendite al dettaglio sono aumentate di quasi l'1% a maggio, circa il doppio delle aspettative degli economisti, dimostrando che i consumatori hanno continuato a spendere nonostante i prezzi più elevati. Escludendo la benzina, le vendite sono aumentate dello 0,7%, rispetto allo 0,2% di aprile.

I dati più forti hanno spinto i mercati verso un'interpretazione più hawkish della politica della Fed. Gli investitori si aspettano ora che la banca centrale mantenga i tassi fermi questa settimana, mentre i prezzi dei futures indicano un possibile aumento di un quarto di punto entro la fine dell'anno. Molti partecipanti al mercato hanno inoltre descritto la prima riunione di Warsh come un test su come il nuovo presidente saprà bilanciare il rischio inflazione con le aspettative di continuità politica.

Warsh inizia con un cambio di comunicazione

Il debutto di Kevin Warsh potrebbe anche segnare un cambiamento nel modo in cui la Fed parla della politica monetaria. In precedenza ha espresso scetticismo sulla forward guidance e gli analisti si aspettano che la Fed possa passare a un linguaggio più neutrale che mantenga sul tavolo sia i rialzi che i tagli.

Un sondaggio Reuters ha mostrato che la stragrande maggioranza degli economisti si aspetta che la Fed mantenga invariato il suo tasso di interesse di riferimento fino alla fine del 2026, mentre l'inflazione legata alla guerra con l'Iran ha ridotto le aspettative di tagli dei tassi. La ricerca di JPMorgan ha inoltre affermato che la riunione di giugno potrebbe diventare un punto di svolta nella comunicazione della Fed, con la banca centrale probabilmente ferma quest'anno prima di muoversi in seguito se l'inflazione dovesse persistere.

Warsh, che ha sostituito Jerome Powell il mese scorso, assume l'incarico in un momento politicamente sensibile. Powell rimane un governatore votante, mentre la Fed deve affrontare pressioni per dimostrare indipendenza dopo mesi di tensione tra la Casa Bianca e la banca centrale.

L'inflazione tiene la Fed in allerta

La questione centrale è se i prezzi del petrolio più bassi siano sufficienti a compensare i rischi inflazionistici più ampi derivanti dalla guerra in Iran. Le speranze di un accordo di pace hanno spinto i prezzi del greggio al ribasso, allentando la pressione sui mercati, ma le proiezioni della Fed potrebbero ancora mostrare preoccupazione per il fatto che i precedenti shock energetici si siano diffusi nell'economia.

Questo è importante per le famiglie, le aziende e gli investitori perché la Fed potrebbe passare da un dibattito sul taglio dei tassi a una posizione più aperta. Con la disoccupazione al 4,3%, le vendite al dettaglio ancora forti e l'inflazione sopra l'obiettivo, Warsh ha spazio per invocare la pazienza. Il primo segnale non arriverà dalla decisione sui tassi, ma dalla formulazione di ciò che la Fed è pronta a fare in seguito.

Come riportato in precedenza, i futures statunitensi salgono prima della decisione sui tassi della Fed.

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