Akcje LVMH zyskują 1,6%, ponieważ Thomas Mulliez został mianowany dyrektorem generalnym Veuve Clicquot

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Wiadomości kryptowalutowe

Wiadomości finansowe

Waluty

Głosy rynku

Wiadomości regulatorów

Wiadomości z banków centralnych

Dmytro Kharkov

18.09.2025

Akcje LVMH zyskują 1,6%, ponieważ Thomas Mulliez został mianowany dyrektorem generalnym Veuve Clicquot — Mulliez zastępuje Jeana-Marca Gallota, który opuszcza grupę po kilku latach spędzonych u jej sterów

Od 18 września akcje LVMH są notowane na poziomie 519,7 euro, co oznacza wzrost o 1,6% w ciągu ostatnich 24 godzin. Akcja cenowa ma miejsce w ramach trwającego odreagowania po ostatnich 2025 minimach, choć akcje pozostają znacznie poniżej swoich rekordowych poziomów.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Najważniejsze wydarzenia

- LVMH mianowało Thomasa Mullieza nowym dyrektorem generalnym Veuve Clicquot, zastępując Jean-Marca Gallota w strategicznym posunięciu mającym na celu rewitalizację działu win i alkoholi mocnych.

- Zmiana przywództwa jest częścią szerszych działań mających na celu rozwiązanie problemu spadających wolumenów i rentowności w segmentach szampana i koniaku.

- Akcje wzrosły o 1,6%, wskazując na umiarkowane zaufanie inwestorów do potencjału poprawy operacyjnej.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy LVMH stracił około 25% swojej kapitalizacji rynkowej, odzwierciedlając kompresję marży, osłabienie popytu w Azji i ogólne wycofywanie się inwestorów z luksusowych akcji premium. Z technicznego punktu widzenia, 500 euro pozostaje kluczowym poziomem wsparcia, który utrzymywał się wielokrotnie od czerwca. Akcje zbliżają się obecnie do krótkoterminowego oporu w pobliżu 525-530 euro, gdzie 50-dniowa średnia krocząca przecina się z opadającą linią trendu od kwietniowego maksimum. Wybicie powyżej tej strefy może wywołać ruch w kierunku 200-dniowej średniej kroczącej w okolicach 558 euro.

Z punktu widzenia wyceny, LVMH notowany jest przy końcowym wskaźniku P/E na poziomie 22,3x i wskaźniku forward P/E bliższym 20x, co wskazuje na umiarkowane oczekiwania co do przyszłego wzrostu zysków. Przychody w 2024 r. wyniosły 84,7 mld euro, zasadniczo na niezmienionym poziomie rok do roku, podczas gdy dochód netto wyniósł 12,6 mld euro, nieco mniej niż w 2023 r. Dział Mody i Wyrobów Skórzanych nadal napędza rentowność, podczas gdy Wina i Napoje Spirytusowe wpłynęły na ogólne marże. Wolne przepływy pieniężne utrzymały się na stałym poziomie, ale wykazują pewne pogorszenie efektywności kapitałowej w segmentach alkoholi i kosmetyków.

Dynamika cen akcji LVMH (lipiec 2025 - wrzesień 2025). Źródło: TradingView

Jeśli chodzi o segmenty, klejnoty koronne - Louis Vuitton, Dior i Celine - nadal przewyższają konkurentów pod względem wartości marki i siły cenowej, choć nie są odporne na cykle makroekonomiczne. Z drugiej strony jednostka Wines & Spirits (Moët Hennessy) odnotowała spadki przychodów w ostatnich kwartałach i dokonała korekty w dół prognoz ze względu na spadające wolumeny, szczególnie w USA i Chinach. Negatywne efekty walutowe i presja inflacyjna na surowce również spowodowały erozję marż.

Strategiczne posunięcia w obliczu przeciwności: nowy dyrektor generalny Veuve Clicquot

LVMH powołał Thomasa Mullieza na nowego prezesa i dyrektora generalnego swojego domu szampańskiego Veuve Clicquot Ponsardin. Mulliez zastąpi Jeana-Marca Gallota, który opuszcza grupę po kilku latach u steru. Posunięcie to jest częścią szerszej restrukturyzacji mającej na celu przywrócenie dynamiki w słabo prosperującym dziale Wines & Spirits. Zmiana przywództwa sygnalizuje próbę LVMH nadania nowego kierunku jednostce, która pozostaje w tyle zarówno pod względem operacyjnym, jak i pod względem widoczności rynkowej, szczególnie w obliczu spadających wolumenów i kompresji marży na kluczowych rynkach eksportowych.

Jest to następstwem wcześniejszych wewnętrznych przetasowań: Jean-Jacques Guiony, wcześniej dyrektor finansowy Grupy, został mianowany dyrektorem generalnym Moët Hennessy w lutym 2025 r., a Alexandre Arnault objął stanowisko zastępcy dyrektora generalnego. Grupa zainicjowała również działania mające na celu obniżenie kosztów, w tym redukcję zatrudnienia o 12% w swoich operacjach spirytusowych, a także ponowną ocenę strategii portfela, szczególnie na dojrzałych rynkach szampana i koniaku. Moment tych zmian w przywództwie sugeruje, że LVMH nie czeka na poprawę warunków makroekonomicznych, ale aktywnie repozycjonuje dywizję, aby odzyskać konkurencyjność. Ten strategiczny zwrot jest szczególnie ważny, biorąc pod uwagę, że Hermès niedawno wyprzedził LVMH jako najcenniejszą markę luksusową pod względem kapitalizacji rynkowej, głównie dzięki stabilniejszym marżom i lepszej odporności w regionie Azji i Pacyfiku.

Ożywienie zależy od poprawy sytuacji na rynku alkoholi i odbicia w Chinach

Przy notowaniach LVMH zbliżonych do 520 euro, kolejna faza zostanie zdeterminowana przez trzy powiązane ze sobą czynniki: stabilizację marż, ożywienie w dziale alkoholi oraz nastroje chińskich konsumentów. W scenariuszu bazowym, jeśli dyscyplina kosztowa zostanie utrzymana, a nowemu zespołowi kierowniczemu uda się powstrzymać spadek w dziale win i alkoholi mocnych, akcje mogą odnotować odbicie o 10-15%, osiągając poziom 570-590 euro w ciągu najbliższych sześciu miesięcy. Prawdopodobnie wymagałoby to pozytywnych sygnałów z wyników za III kwartał, szczególnie w zakresie normalizacji zapasów i strategii cenowej szampana i koniaku.

Scenariusz niedźwiedzi zakłada utrzymującą się presję wolumenową w branży spirytusowej, słaby popyt w Chinach i ograniczoną dźwignię operacyjną w branży mody i wyrobów skórzanych. W tym scenariuszu akcje ryzykują spadek do strefy 480-490 euro, szczególnie w przypadku pogorszenia się warunków makroekonomicznych lub eskalacji ryzyka geopolitycznego w kluczowych regionach. W przypadku byków, silne ożywienie w Azji w połączeniu z udanym repozycjonowaniem Moët Hennessy i złagodzeniem presji walutowej może pchnąć akcje w kierunku 620 euro, odzyskując utraconą pozycję z poziomów z początku 2024 roku.

Wola Giorgio Armaniego wymienia LVMH, L'Oréal i EssilorLuxottica jako preferowanych przyszłych nabywców marki, określając stopniową sprzedaż do 54,9% w ciągu pięciu lat. LVMH z zadowoleniem przyjął ten ruch, a dyrektor generalny Bernard Arnault wyraził zainteresowanie transakcją, która uhonorowałaby dziedzictwo Armaniego, jednocześnie wzmacniając jego globalny zasięg.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?