Pesquisa do BCE com consumidores aponta expectativas de inflação mais elevadas e perspectiva de crescimento mais fraca para a área do euro

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Darina Pashchenko

23.10.2026

Pesquisa do BCE com consumidores aponta expectativas de inflação mais elevadas e perspectiva de crescimento mais fraca para a área do euro — BCE aponta perspectivas divergentes

As famílias da área do euro relatam expectativas ligeiramente mais altas de inflação no curto prazo em setembro de 2026, além de expectativas de crescimento mais forte da renda e dos gastos. A pesquisa mais recente do Banco Central Europeu também aponta uma perspectiva mais fraca de crescimento para os próximos 12 meses, uma taxa de desemprego esperada mais alta e uma percepção de maior restrição nas condições de crédito.

Destaques

Pesquisa de setembro do BCE aponta aumento das expectativas medianas de inflação para os próximos 12 meses, de 3,0% para 3,1%, com expectativas para cinco anos inalteradas em 2,5%.
Agora, as famílias esperam que o crescimento econômico da área do euro nos próximos 12 meses seja de -1,5%, abaixo dos -1,2% de agosto, e que o desemprego aumente para 11,3%, ante 11,0%.
Os consumidores esperam que o preço de seus imóveis suba 3,5% nos próximos 12 meses, enquanto as expectativas para as taxas de juros de hipotecas permanecem estáveis em 4,9% e há expectativa de condições de crédito mais restritivas.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Pesquisa de setembro revela expectativas divergentes das famílias

Conforme divulgado pelo Banco Central Europeu, a percepção mediana dos consumidores sobre a inflação nos 12 meses anteriores sobe para 3,6% em setembro, ante 3,5% em agosto, enquanto as expectativas de inflação para os próximos 12 meses avançam para 3,1%, ante 3,0%. As expectativas de inflação para daqui a três anos permanecem inalteradas em 2,9%, e as expectativas para cinco anos continuam em 2,5%. Já a incerteza em torno das expectativas de inflação para os próximos 12 meses aumenta ligeiramente e segue acima do nível observado antes do início do conflito no Oriente Médio.

Os entrevistados no quintil de renda mais baixa continuam relatando, em média, percepções e expectativas de inflação mais altas do que os do quintil de renda mais alta. Os entrevistados mais jovens, com idades entre 18 e 34 anos, também continuam relatando percepções e expectativas de inflação mais baixas do que as faixas etárias mais velhas.

As expectativas de crescimento nominal da renda nos próximos 12 meses aumentam para 1,1%, ante 1,0%, e as expectativas de crescimento dos gastos sobem para 3,7%, ante 3,6%. A percepção de crescimento dos gastos nos 12 meses anteriores também aumenta, para 5,3%, ante 5,2%, e as famílias de renda mais baixa voltam a apresentar expectativas de crescimento da renda mais fortes do que as famílias de renda mais alta.

Perspectivas para crescimento, mercado de trabalho e moradia divergem

Em setembro, as famílias ficam mais cautelosas em relação à economia: a expectativa de crescimento econômico para os próximos 12 meses recua para -1,5%, ante -1,2% em agosto. Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego esperada para daqui a 12 meses sobe para 11,3%, ante 11,0%, embora os consumidores ainda vejam a taxa de desemprego futura apenas ligeiramente acima da taxa atual percebida, de 10,6%, o que aponta para uma perspectiva amplamente estável para o mercado de trabalho.

As diferenças de renda continuam evidentes nas expectativas para o mercado de trabalho: as famílias do quintil de renda mais baixa esperam uma taxa de desemprego de 13,6% daqui a 12 meses, ante 9,7% entre as do quintil de renda mais alta. No mercado imobiliário, os consumidores esperam que o preço de seus imóveis suba 3,5% nos próximos 12 meses, acima dos 3,4% registrados em agosto, enquanto as expectativas para as taxas de juros de hipotecas daqui a 12 meses permanecem inalteradas em relação a julho, em 4,9%.

As famílias de renda mais baixa continuam esperando um crescimento mais forte dos preços dos imóveis, de 4,0%, e taxas de juros de hipotecas mais altas, de 5,7%, do que as famílias de renda mais alta, que esperam crescimento de 3,2% nos preços dos imóveis e taxas de juros de hipotecas de 4,4%. A parcela líquida de famílias que relata maior dificuldade de acesso ao crédito nos 12 meses anteriores aumenta em relação a agosto, e também cresce a parcela líquida que espera condições de crédito mais restritivas nos próximos 12 meses.

Em nosso artigo anterior sobre o alerta de Mario Draghi quanto ao dilema de política entre controlar a inflação e o crescimento de longo prazo explicamos sua visão de que manter as taxas acima do crescimento por tempo demais pode agravar a dinâmica da dívida e, em última análise, elevar os riscos de inflação. Também mencionamos seu apelo para que os bancos centrais mantenham as taxas no nível mínimo necessário para estabilizar a inflação no médio prazo, recorrendo a medidas de estímulo ao crescimento (como a integração do mercado da UE e o apoio direcionado a investimentos) para proteger a produtividade e a resiliência.

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