Gás natural avança em direção a US$ 3,00 com o equilíbrio mais ajustado apoiando a recuperação

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Anton Kharitonov

01.09.2026

Gás natural avança em direção a US$ 3,00 com o equilíbrio mais ajustado apoiando a recuperação — Gás natural

O gás natural está sendo negociado em torno de US$ 2,95–2,97/MMBtu em 1º de setembro, aproximando-se novamente do nível psicológico de US$ 3,00 após uma série de mínimas ascendentes. Um fator positivo é que o mercado mantém a maior parte dos ganhos recentes apesar da produção persistentemente elevada.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Isso sugere que a oferta ainda não acompanha totalmente a forte demanda da geração de energia e de LNG, enquanto a resistência em torno de US$ 2,98–3,00 continua crítica. Enquanto essa região não for superada, a recuperação atual ainda não pode ser considerada uma tendência de alta plenamente estabelecida.

Superávit de estoques continua diminuindo

O relatório de estoques mais recente corrobora essa visão. Uma injeção de apenas 15 Bcf ficou bem abaixo da média sazonal, enquanto o superávit em relação à média de cinco anos continuou diminuindo. O que importa não é tanto o nível absoluto dos estoques, mas a velocidade com que o excesso anterior está desaparecendo.

Se os próximos relatórios confirmarem que as injeções continuam fracas mesmo com a produção elevada, o mercado poderá começar a reprecificar mais rapidamente o equilíbrio para o outono e o início da temporada de aquecimento.

Demanda de exportação absorve mais oferta

Outro fator agora é a utilização para exportação. O feedgas de LNG continua elevado, e qualquer aumento da demanda externa começa a ter um impacto mais rápido no equilíbrio doméstico dos EUA. Nesse contexto, a produção recorde já não parece um argumento inequivocamente baixista: o mercado avalia cada vez mais não o nível de produção em si, mas a diferença entre o crescimento da produção e o crescimento da demanda de exportação e de geração de energia.

Enquanto essa diferença permanecer estreita, pode ser difícil para os vendedores pressionarem o NATGAS de volta às mínimas de agosto.

Risco de Hormuz adiciona volatilidade perto da resistência

O Oriente Médio está adicionando volatilidade, mas, por enquanto, não é o principal fator de movimentação dos preços. Uma escalada em torno de Hormuz aumenta o risco de interrupções no LNG global e poderia potencialmente fortalecer a demanda por suprimentos dos EUA, mas o mercado aguarda confirmação por meio de mudanças efetivas nos fluxos, e não apenas de manchetes.

Portanto, a estrutura de curto prazo continua técnica: um rompimento acima de US$ 3,00 aumentaria as chances de um movimento em direção a US$ 3,05–3,10, enquanto um retorno abaixo de US$ 2,92–2,90, conforme observado no artigo O gás natural permanece sob pressão apesar dos novos riscos em Hormuz, enfraqueceria o momentum e reabriria o caminho para US$ 2,86–2,85.

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