O tesouro de Ethereum da Bitmine registra quase US$ 3,8 bilhões em perdas não realizadas

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Eugene Komchuk

15.04.2026

O tesouro de Ethereum da Bitmine registra quase US$ 3,8 bilhões em perdas não realizadas — O trimestre não terminou bem para a Bitmine

A Bitmine Immersion Technologies relatou um prejuízo líquido de US$ 3,8 bilhões no primeiro trimestre de 2026 em meio a investimentos agressivos na Ethereum. Em seis meses, a empresa quase dobrou suas ações em circulação e levantou mais de US$ 10 bilhões.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Entre 31 de agosto e 28 de fevereiro, o número de ações ordinárias aumentou de 232 milhões para quase 494 milhões. Os fundos arrecadados foram usados para comprar Ethereum.

Em 12 de abril, a Bitmine detinha 4,87 milhões de ETH a um preço médio de compra de US$ 2.206 por token. Isso a torna a maior detentora corporativa de Ethereum globalmente e a segunda maior tesouraria de criptografia corporativa depois da Strategy.

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Mas guardámos tudo 🙂.

Os US$ 3,78 bilhões relatados em perdas não realizadas devem-se à contabilidade de valor justo, segundo a qual os ativos são regularmente marcados a mercado. Durante o trimestre, o Ethereum caiu significativamente em relação aos níveis mais altos, resultando em uma perda de papel nas demonstrações financeiras, embora a posição permaneça lucrativa em relação ao preço médio de entrada.

Afastando-se da mineração

No entanto, a mudança de uma empresa de mineração para um modelo focado na acumulação de ETH usando capital próprio e de dívida está criando novas pressões para a Bitmine.

A receita de mineração caiu 86% em relação ao ano anterior, para US$ 219.000 no trimestre. O staking agora se tornou a principal fonte de renda, gerando US$ 10,2 milhões de uma receita trimestral total de US$ 11 milhões.

As despesas gerais e administrativas atingiram US$ 75 milhões no trimestre, em comparação com US$ 964.000 no ano anterior. No período de seis meses, as despesas gerais e administrativas totalizaram US$ 298,6 milhões, contra apenas US$ 13,3 milhões em receita. Parte desse aumento provavelmente reflete a remuneração baseada em ações vinculada a recentes aumentos de capital, mas a lacuna entre os custos e a receita operacional continua significativa para uma empresa cujo negócio agora gira em torno de manter e apostar em um único ativo.

O registro também revelou detalhes não divulgados anteriormente sobre a exposição a derivativos.

Durante o trimestre, a Bitmine registrou US$ 65,3 milhões em perdas não realizadas em derivativos e US$ 24,1 milhões em receita de prêmios de opções. Isso sugere que a empresa pode estar executando estratégias de opções em suas participações de ETH, como a venda de opções de compra cobertas para gerar rendimento adicional.

Seguindo o manual da estratégia

A tendência de construir criptomoedas corporativas foi amplamente definida pela Strategy (antiga MicroStrategy). Em 2020, a empresa começou a acumular Bitcoin de forma agressiva, transformando-o em seu principal ativo de balanço. Desde então, a Strategy investiu dezenas de bilhões de dólares e se tornou a maior detentora pública de BTC, apostando efetivamente em seu crescimento de longo prazo.

Esse modelo - levantar capital por meio de emissão de ações e dívidas e alocá-lo em criptomoedas - tornou-se um modelo para outras empresas. Agora, uma abordagem semelhante está sendo aplicada à Ethereum: assim como a Strategy, a Bitmine está se concentrando em acumular e manter o ativo, tornando-o uma parte essencial de sua estratégia financeira.

Notavelmente, a Bitmine também investiu US$ 200 milhões na empresa do MrBeast para desenvolver uma plataforma DeFi e outros produtos financeiros.

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