S&P Global avalia riscos de vaults de lending cripto

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Eugene Komchuk

05.10.2026

S&P Global avalia riscos de vaults de lending cripto — Quem avaliará os vaults cripto e por quê?

A S&P Global Ratings lançou um novo sistema de avaliação de riscos para vaults on-chain, que permitem aos investidores alocar ativos digitais em protocolos de lending. A empresa afirmou que o lançamento reflete o rápido crescimento do mercado, com os ativos mantidos nesses vaults passando de US$ 1,5 bilhão em setembro de 2024 para cerca de US$ 10 bilhões em setembro de 2026.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

De acordo com o site da empresa, o novo sistema se chama Vault Risk Assessment, ou VRA. Ele foi desenvolvido para mostrar o risco relativo de a posição de um investidor em um vault de lending sofrer perdas.

A S&P avaliará seis áreas principais: a qualidade dos ativos do portfólio, a liquidez, o risco do curator, os riscos de blockchain e de protocolo, além dos riscos de segurança e governança do vault.

As avaliações usarão notas por letras conhecidas, com o sufixo “(v)”. AAA(v) representa o menor nível de risco. A S&P ressalta, no entanto, que o VRA não é uma classificação de crédito tradicional, não mede retornos esperados e não garante que os investidores evitarão perdas.

Primeiras avaliações serão divulgadas posteriormente

O sistema também pode ser aplicado a vaults que concedem empréstimos garantidos por criptomoedas ou ativos do mundo real tokenizados. A S&P planeja publicar posteriormente as primeiras avaliações de projetos específicos. Nenhum vault individual recebeu uma classificação no lançamento.

O novo produto faz parte da expansão mais ampla da S&P Global no setor de ativos digitais. A empresa lançou anteriormente avaliações de estabilidade para stablecoins e anunciou, em setembro, a aquisição da OpenZeppelin, empresa especializada em segurança de smart contracts.

Por que esse serviço é necessário

Os vaults de lending on-chain podem interagir simultaneamente com vários protocolos, ativos e blockchains, dificultando que os investidores avaliem todos os riscos de forma independente. Rendimentos elevados, por si só, não mostram a confiabilidade de um protocolo, se ele dispõe de liquidez suficiente ou quão seguros são seus smart contracts.

O VRA foi desenvolvido para facilitar essas comparações. Em vez de analisar separadamente dezenas de parâmetros técnicos e financeiros, os investidores recebem uma única avaliação que considera os riscos relacionados à qualidade dos ativos, liquidez, governança e infraestrutura. Isso se torna cada vez mais relevante à medida que o mercado cresce, com cerca de US$ 10 bilhões já mantidos nesses vaults.

A S&P Global também destacou recentemente a melhora nas tendências das classificações de crédito.

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