Argentina: mercado cripto cresce apesar das restrições bancárias

​Os títulos do governo argentino estão em forte queda, enquanto investidores questionam a capacidade do país de pagar suas dívidas. Em meio aos crescentes desafios econômicos, o presidente Javier Milei ainda não promoveu as mudanças que os apoiadores do Bitcoin esperavam. Por que as criptomoedas continuam amplamente excluídas do sistema bancário argentino?

Títulos argentinos despencam, e investidores questionam o futuro de Milei

Os títulos do governo argentino sofreram uma forte onda de vendas em 21 de outubro, com investidores preocupados com a capacidade do país de pagar suas dívidas. A aproximação da eleição presidencial de 2027 aumentou a incerteza, e surgiram dúvidas sobre se Javier Milei terá apoio político suficiente para dar continuidade às reformas econômicas.

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A Argentina enfrenta pagamentos substanciais de dívida em moedas estrangeiras nos próximos anos. Ao mesmo tempo, o aumento dos custos de empréstimo dificulta a obtenção de novos financiamentos pelo governo. 

Milei assumiu o cargo em dezembro de 2023 prometendo cortar os gastos públicos, controlar a inflação e reduzir a intervenção estatal. Suas ideias libertárias também atraíram apoiadores das criptomoedas, que esperavam que sua presidência abrisse caminho para um papel maior do Bitcoin no sistema financeiro argentino.

No entanto, embora Milei tenha promovido importantes reformas econômicas, as criptomoedas tiveram um papel muito menor em suas políticas do que muitos apoiadores esperavam inicialmente.

Como Milei passou a ser associado ao Bitcoin

O interesse de Milei pelo Bitcoin antecede sua presidência. Crítico ferrenho dos bancos centrais, ele argumenta que os governos desvalorizam o dinheiro ao expandir excessivamente a oferta monetária. Sua posição encontrou eco entre os apoiadores do Bitcoin, que veem as moedas descentralizadas como uma alternativa aos sistemas financeiros tradicionais.

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Quando Milei venceu a eleição de 2023, alguns entusiastas das criptomoedas esperavam que a Argentina seguisse o exemplo de El Salvador e desse ao Bitcoin um papel formal em sua economia. A ideia ganhou destaque porque os argentinos já passavam havia anos lidando com inflação, desvalorização da moeda e restrições ao acesso a dólares americanos.

Mas, apesar das expectativas em torno de sua presidência, Milei não tornou o Bitcoin moeda de curso legal nem criou uma reserva nacional de Bitcoin. Em vez disso, seu governo priorizou a austeridade fiscal, o controle da inflação e uma liberalização econômica mais ampla. 

Por que os bancos argentinos ainda não podem oferecer criptomoedas

O banco central argentino indicou que é improvável que os bancos ofereçam serviços de criptomoedas antes de 2028. Em um evento do setor em 7 de outubro, Juan Curutchet, responsável pela supervisão das instituições financeiras, sugeriu que o tema poderia ser reavaliado em um possível segundo mandato de Milei.

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As restrições remontam a 2022, quando o banco central proibiu os bancos de oferecer transações com criptomoedas. Medidas semelhantes foram estendidas aos prestadores de serviços de pagamento em 2023, devido a preocupações com a proteção do consumidor e a estabilidade financeira.

Ainda assim, a Argentina avançou na regulamentação. Em março de 2025, o regulador do mercado de valores mobiliários estabeleceu requisitos para prestadores de serviços de ativos virtuais, abrangendo registro, custódia, cibersegurança e medidas de combate à lavagem de dinheiro. No entanto, o novo marco regulatório não suspendeu as restrições impostas aos bancos.

Curutchet sugeriu que novas mudanças dependeriam de avanços na estabilidade econômica, mantendo suspenso, por enquanto, o acesso mais amplo a criptomoedas por meio dos bancos tradicionais.

Argentinos adotam cripto sem esperar pelos bancos

Apesar das restrições, a atividade com criptomoedas continua crescendo. Segundo a Chainalysis, a Argentina registrou aproximadamente US$ 88,5 bilhões em atividade com cripto entre julho de 2025 e junho de 2026, alta de 15,3% em relação ao ano anterior. O país é o segundo maior mercado cripto da América Latina em volume de transações, atrás do Brasil.

Grande parte dessa atividade reflete necessidades financeiras cotidianas, e não um interesse especulativo em Bitcoin. Stablecoins atreladas ao dólar, como USDT e USDC, oferecem uma alternativa para manter valores denominados em dólares, fazer pagamentos internacionais e receber dinheiro do exterior. Elas são especialmente úteis para profissionais autônomos, empresas e pessoas que buscam alternativas à poupança em pesos.

O histórico de inflação e instabilidade cambial da Argentina ajudou a impulsionar essa demanda. Ao contrário do Bitcoin, as stablecoins atreladas ao dólar são projetadas para manter um valor estável em relação à moeda americana, embora ainda envolvam riscos relacionados a seus emissores, reservas e plataformas de negociação.

Isso cria um contraste marcante. Enquanto os bancos tradicionais continuam impedidos de oferecer serviços de cripto, os argentinos seguem usando plataformas especializadas e carteiras digitais para acessar stablecoins e outros ativos digitais.

O escândalo da LIBRA complicou as ambições cripto de Milei?

As ligações de Milei com as criptomoedas foram alvo de escrutínio após o escândalo da LIBRA, em fevereiro de 2025. O presidente promoveu o token nas redes sociais como um projeto voltado a apoiar a economia argentina. Seu preço disparou antes de despencar, causando grandes prejuízos aos investidores e levantando dúvidas sobre o envolvimento de Milei no projeto.

O episódio levou a investigações sobre o lançamento do token e as relações de Milei com seus promotores. Posteriormente, o órgão anticorrupção da Argentina concluiu que ele não havia violado as normas de ética pública, embora outros processos judiciais tenham continuado. A controvérsia também gerou preocupações sobre os riscos de figuras políticas endossarem projetos cripto especulativos.

A recente onda de vendas de títulos apresenta um desafio diferente. A Argentina precisa convencer os investidores de que pode cumprir suas obrigações de dívida e manter a estabilidade econômica antes da eleição de 2027. Uma adoção maior do Bitcoin não resolveria, por si só, as necessidades de financiamento do país nem restauraria a confiança em suas políticas econômicas.

Para Milei, é impossível ignorar o contraste. A Argentina se tornou um dos maiores mercados de criptomoedas da América Latina sem fazer do Bitcoin um elemento central da política governamental. A eventual ampliação do papel dos ativos digitais no sistema financeiro pelo presidente pode depender do sucesso de seu governo em enfrentar os problemas econômicos mais imediatos do país.