Das exchanges aos bancos: como a Espanha está reformulando seu mercado cripto

​Os bancos espanhóis estão se envolvendo cada vez mais com criptomoedas, e sete grandes instituições financeiras apoiam um projeto recém-aprovado de stablecoin atrelada ao euro. A iniciativa pode fortalecer a posição da Espanha no crescente mercado cripto europeu. Mas o que isso significa para as exchanges de criptomoedas já estabelecidas no país e para os investidores?

Bancos espanhóis ganham protagonismo na corrida europeia por stablecoins

Na semana passada, o consórcio bancário europeu Qivalis anunciou que recebeu autorização do banco central holandês para atuar como instituição de moeda eletrônica, aproximando-se do lançamento de uma stablecoin regulada denominada em euros. A empresa, sediada em Amsterdã, conta com o apoio de 37 bancos de 15 países, e a Espanha contribui com mais participantes do que qualquer outra nação envolvida.

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Entre os sete participantes espanhóis estão o BBVA, o CaixaBank e o Banco Sabadell, refletindo o interesse crescente de instituições financeiras tradicionais em pagamentos baseados em blockchain. A stablecoin planejada será atrelada ao euro e voltada a pagamentos e transações financeiras. O lançamento é esperado para os próximos meses, sujeito ao cumprimento dos requisitos restantes da Regulamentação dos Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia, incluindo a publicação de um white paper.

“A moeda da Europa merece regras europeias — on-chain”, afirmou Jan-Oliver Sell, CEO da Qivalis, descrevendo a autorização como um passo importante para a construção de uma infraestrutura europeia de pagamentos digitais.

Como o mercado cripto da Espanha está mudando

A Espanha já contava com um setor de criptomoedas consolidado antes de os bancos tradicionais ampliarem sua atuação. A exchange nacional Bit2Me, fundada em 2014, tornou-se uma das empresas cripto mais conhecidas do país, oferecendo serviços de negociação, custódia e pagamentos. Exchanges internacionais também se estabeleceram no mercado à medida que cresceu o interesse pelo Bitcoin e por outros ativos digitais.

A chegada dos bancos está mudando o cenário competitivo. O BBVA lançou serviços de negociação e custódia de criptomoedas na Espanha sob a MiCA, enquanto a Openbank, subsidiária de banco digital do Santander, também entrou no mercado regulado. Cada vez mais, os clientes podem acessar ativos digitais por meio de instituições financeiras conhecidas, sem depender exclusivamente de plataformas especializadas.

Empresas nativas do setor cripto também estão desenvolvendo serviços que vão além da negociação para o varejo. A Bit2Me, que obteve autorização sob a MiCA em 2025, oferece serviços para empresas, incluindo custódia de criptomoedas e pagamentos com stablecoins. Isso reflete uma tendência mais ampla: os ativos digitais estão sendo promovidos não apenas como investimentos, mas também como ferramentas para transações corporativas.

No entanto, o aumento da atividade institucional não significa necessariamente que a posse de criptomoedas seja generalizada. Segundo a pesquisa de finanças domésticas do Banco da Espanha, 4,4% dos domicílios espanhóis possuíam criptomoedas no fim de 2024, ante 3,3% em 2022. Embora ainda represente uma parcela relativamente pequena, esse percentual superou a participação em certos investimentos tradicionais, incluindo títulos de renda fixa mantidos diretamente.

MiCA muda as regras para o setor cripto da Espanha

Enquanto bancos e exchanges disputam uma fatia maior do mercado cripto espanhol, também enfrentam uma transição regulatória que já levou empresas a repensar suas operações. O período de transição da Espanha sob a MiCA terminou em 30 de junho de 2026, o que significa que, em geral, as empresas que prestam serviços de criptoativos abrangidos precisavam de autorização para continuar operando a partir de julho.

O processo de obtenção de licença não foi simples. Até julho, a Comissão Nacional do Mercado de Valores (CNMV), reguladora espanhola do mercado de valores mobiliários, havia recebido 77 solicitações, e 20 entidades tinham obtido autorização. Os números ilustram a dimensão da transição, enquanto as empresas se adaptam a requisitos de governança, recursos financeiros, gestão de riscos e proteção ao cliente.

A atenção regulatória agora vai além do licenciamento. Em 15 de outubro, a CNMV abriu uma consulta pública sobre a ampliação de seus procedimentos para reclamações de investidores, incluindo prestadores de serviços de criptoativos e plataformas de financiamento coletivo. A proposta incluiria reclamações relacionadas a essas empresas no quadro regulatório já existente, com prazo para envio de comentários até 16 de novembro.

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Para instituições maiores, pode ser mais fácil absorver essas obrigações regulatórias. Exchanges menores e empresas de tecnologia enfrentam o custo adicional de criar sistemas de compliance enquanto competem com bancos que já contam com uma ampla infraestrutura regulatória. Ao mesmo tempo, a autorização sob a MiCA permite que as empresas prestem serviços em toda a UE dentro de um quadro comum, potencialmente abrindo novos mercados além da Espanha.

Além da negociação de cripto: a próxima fronteira financeira da Espanha

Os bancos espanhóis já estão explorando aplicações de blockchain além da negociação de criptomoedas. Em 15 de outubro, BBVA e Santander anunciaram uma operação de financiamento sindicalizado de €150 milhões para a empresa de energia Iberdrola, usando uma infraestrutura de blockchain desenvolvida pela ioBuilders. Os bancos a descreveram como o primeiro empréstimo sindicalizado efetivamente realizado cujo ciclo de vida inteiro foi gerenciado por meio da tecnologia blockchain.

A operação não envolveu criptomoedas, mas ilustra como a tecnologia de registros distribuídos está sendo incorporada às operações financeiras tradicionais. Ao registrar e gerenciar as diferentes etapas de um empréstimo em uma plataforma compartilhada, os bancos podem reduzir o trabalho administrativo, aumentar a transparência e simplificar a coordenação entre credores.

Esses avanços também evidenciam os diferentes rumos do setor de ativos digitais da Espanha. Enquanto os bancos exploram infraestrutura financeira tokenizada e stablecoins reguladas, empresas nativas do setor cripto ampliam seus serviços para atender negócios. Os dois lados podem cada vez mais competir em algumas áreas e colaborar em outras, especialmente com o aumento da demanda por custódia, pagamentos e ferramentas financeiras baseadas em blockchain.

Para os bancos espanhóis, o próximo desafio é transformar esses experimentos em serviços efetivamente utilizados por clientes e empresas. A aprovação regulatória e as operações bem-sucedidas com blockchain são etapas importantes, mas nenhuma delas garante adoção ampla. O verdadeiro teste será saber se a tecnologia torna os serviços financeiros mais rápidos, baratos ou fáceis de acessar.