Ciclo de cinco anos do Bitcoin: Como o ritmo da principal criptomoeda global mudou

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Olesia Kramarenko

07.10.2025

Ciclo de cinco anos do Bitcoin: Como o ritmo da principal criptomoeda global mudou — O Bitcoin cresce: Por dentro da mudança para um ciclo de mercado de cinco anos

O Bitcoin sempre teve seu ritmo. A cada quatro anos, ele fazia uma pausa, tomava fôlego - e o mercado explodia. A redução pela metade dos prêmios dos mineradores, a escassez alimentou a demanda e o preço subiu. Então, após a euforia, vinha a inevitável queda. Esse ciclo se repetiu com precisão quase matemática, reforçando a crença de que o Bitcoin vivia de acordo com sua própria lei da natureza.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Mas agora tudo mudou. Após a redução pela metade em 2024, a explosão esperada nunca ocorreu. O preço subiu lentamente - sem seu impulso habitual, sem aquela onda de calor que antes transformava o mercado de criptomoedas em histeria. O preço está subindo, mas de forma diferente: mais lentamente, mais suavemente, impulsionado não por eventos de criptografia, mas pela macroeconomia. O Bitcoin não perdeu sua ciclicidade - ele simplesmente amadureceu. E parece que seu ritmo passou a ser de cinco anos, não de quatro.

Macroeconomia em vez de um calendário

Antes, o calendário de blocos do blockchain definia o ritmo de todo o setor. Hoje, é a macroeconomia que o faz. O Índice de Manufatura ISM dos EUA entrou em território de expansão pela primeira vez em dois anos - um sinal que normalmente desperta o apetite pelo risco. A oferta de dinheiro está novamente em níveis recordes, a liquidez está buscando rendimento fora do dinheiro e dos títulos e, cada vez mais, encontra-o em ativos digitais.

O Bitcoin não está mais separado das finanças globais - ele se tornou parte delas. Os ETFs de criptografia o transformaram de um experimento em um instrumento. A SEC está agora analisando dezenas de novos aplicativos - de Solana e XRP a Cardano. Cada um deles acrescenta legitimidade não apenas ao mercado, mas ao próprio Bitcoin. O mercado mudou tanto que até mesmo as interrupções políticas - como a paralisação do governo dos EUA - não afetam mais as estruturas de demanda. O Bitcoin tornou-se parte do sistema financeiro, e agora seu preço não é impulsionado pelo calendário de redução pela metade, mas por ciclos macroeconômicos.

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Mas guardámos tudo 🙂.

Instituições e a nova arquitetura de mercado

O Bitcoin está lentamente se livrando de sua dependência dos halvings e se integrando mais profundamente às finanças globais. Os investidores institucionais tornaram-se uma parte inseparável do ecossistema. Os ETFs, que há poucos anos pareciam uma fantasia , agora gerenciam bilhões de dólares. Novos fundos que aguardam aprovação podem desencadear a próxima onda de demanda - não especulativa, mas estratégica.

Apesar de sua institucionalização, o Bitcoin continua sendo uma história emocional. Saad Ahmed, da Gemini, diz que os ciclos nunca desaparecerão, porque eles não são impulsionados por algoritmos, mas por pessoas.

"Sempre veremos alguma forma de repetição - superexcitação, depois um crash e, em seguida, um retorno ao equilíbrio."

Ele acredita que a participação institucional reduzirá a volatilidade, mas não a eliminará. Enquanto o medo e a ganância existirem, o ciclo continuará - só que agora ele se estende mais, tornando-se mais longo, porém mais estável. Em outras palavras, a natureza do mercado não mudou - apenas sua forma.

A euforia se tornou mais tranquila, as correções menos dolorosas. Os analistas da Glassnode confirmam isso: a fase de acumulação após a redução pela metade dura mais tempo, o crescimento é mais lento e os picos são mais prolongados. É interessante notar que o mercado atual está notavelmente calmo. O Fear & Greed Index (Índice de Medo e Ganância) está em torno de 50 - um equilíbrio raro em que ninguém está gritando sobre ficar rico, mas também ninguém está com medo. Não parece mais 2021 ou 2017. É um tipo diferente de energia - maturidade.

Por que o ciclo se alongou

Nos primeiros anos, a redução pela metade mudou tudo. Quando as recompensas dos mineradores foram cortadas pela metade, o mercado reagiu instantaneamente: menos oferta, preços mais altos. Mas hoje, a emissão diária de Bitcoin é apenas uma fração de sua capitalização total - não é mais suficiente para criar o tipo de escassez que alimenta as altas explosivas.

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Mas guardámos tudo 🙂.

Em seu lugar, vieram os ciclos macro. Desde a pandemia, o mercado global tem se movido ao ritmo da liquidez: períodos de aperto monetário seguidos de expansão aproximadamente a cada cinco anos. O Bitcoin agora se move em sincronia com esse mesmo ritmo - o ritmo do capital global.

Acrescente a isso a nova geometria do mercado: os investidores institucionais não pensam em trimestres - eles pensam em ciclos. Os ETFs e fundos fiduciários aplicam o capital lentamente, ao longo dos anos, e reagem às mudanças de forma igualmente gradual. O mercado se tornou maior e, portanto, mais inercial.

E talvez a mudança mais interessante seja psicológica. Após o crash de 2022, as pessoas pararam de esperar milagres instantâneos e, paradoxalmente, isso tornou o mercado mais saudável. O ritmo de cinco anos não é apenas um número. É um sinal de maturidade. O Bitcoin não é mais um adolescente que vive de metade em metade. Ele se tornou parte do ecossistema econômico mais amplo - respirando no mesmo ritmo que o mundo ao seu redor.

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