Conselho do FMI aprova revisões de empréstimos de Madagascar e libera desembolso de DES 114 milhões

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Dmytro Kharkov

30.09.2026

Conselho do FMI aprova revisões de empréstimos de Madagascar e libera desembolso de DES 114 milhões — FMI libera recursos para Madagascar

Madagascar garante novos recursos do FMI enquanto enfrenta uma transição política, danos causados por ciclones e a pressão da alta dos preços globais do petróleo. O resultado da revisão combinada libera cerca de US$155 milhões e mantém o foco das reformas na arrecadação tributária, na precificação dos combustíveis e na recuperação da concessionária estatal JIRAMA.

Destaques

O Conselho Executivo do FMI concluiu a terceira e a quarta revisões dos programas ECF e RSF de Madagascar, permitindo o desembolso imediato de DES 73,32 milhões e DES 40,732 milhões, respectivamente.
O crescimento real do PIB de Madagascar é estimado em 3,1% para 2025 e projetado em 3,8% para 2026, apoiado pela reconstrução e pelos esforços de recuperação do governo em meio aos impactos dos ciclones.
A previsão é que o déficit em conta corrente se amplie de 6,0% do PIB em 2025 para 8,3% em 2026 devido aos preços mais altos do petróleo, ao aumento das importações e à interrupção da atividade mineradora.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Aprovação do programa e condições das reformas

Conforme informado pelo Fundo Monetário Internacional, seu Conselho Executivo concluiu a terceira e a quarta revisões combinadas dos acordos de Facilidade de Crédito Estendida de 36 meses e de Facilidade de Resiliência e Sustentabilidade de 36 meses de Madagascar, permitindo o desembolso imediato de DES 73,32 milhões no âmbito da ECF e de DES 40,732 milhões no âmbito da RSF.

O FMI afirma que os dois acordos foram originalmente aprovados em junho de 2024 e que a revisão mais recente conta com o consentimento de Madagascar para publicar o relatório da equipe técnica preparado para a avaliação. O desempenho do programa sob a ECF é descrito como amplamente satisfatório, embora a arrecadação tributária permaneça bem abaixo das expectativas.

O conselho também concluiu a revisão das garantias de financiamento e concedeu uma dispensa pelo não cumprimento do critério de desempenho de fim de junho de 2025 relativo ao piso do saldo primário, citando a natureza temporária do descumprimento e as medidas corretivas posteriores. No âmbito da RSF, Madagascar adotou seu primeiro orçamento verde e uma Estratégia Nacional de Financiamento Climático, embora algumas medidas de reforma estejam atrasadas, em parte devido a fatores exógenos.

Pressões econômicas e implicações para as políticas

Madagascar passa por uma transição política após protestos ligados a persistentes interrupções no fornecimento de eletricidade e escassez de água, enquanto ciclones tropicais anteriores e os efeitos da guerra no Oriente Médio aumentam as vulnerabilidades do país. Nesse contexto, o crescimento real do PIB é estimado em 3,1% em 2025 e projetado em 3,8% em 2026, apoiado pela reconstrução pós-ciclone e pelo plano de recuperação do governo.

Projeta-se que o déficit em conta corrente se amplie para 8,3% do PIB em 2026, ante 6,0% em 2025, refletindo os preços mais altos do petróleo, as importações relacionadas aos ciclones e os danos à atividade mineradora. O FMI afirma que é necessário fortalecer a mobilização de receitas internas e a gestão das finanças públicas para proteger a sustentabilidade fiscal e criar espaço para gastos sociais e de apoio ao crescimento.

O órgão também afirma que a aplicação integral do mecanismo automático de precificação dos combustíveis até janeiro de 2027, juntamente com apoio direcionado aos grupos vulneráveis, ajudaria a redirecionar recursos públicos limitados para educação, saúde e proteção social. Espera-se que a rápida implementação do plano de recuperação da JIRAMA melhore a confiabilidade do fornecimento de eletricidade e água, ao mesmo tempo que reduz a pressão sobre o orçamento do Estado, enquanto o banco central é instado a permanecer pronto para apertar ainda mais a política monetária caso as pressões inflacionárias persistam.

Nossa cobertura anterior sobre o esforço da Itália para revisar as regras fiscais da UE concentrou-se no pedido de Roma por mais flexibilidade nos cálculos do déficit para refletir o impacto da inflação impulsionada pela energia. Também destacamos o plano da Itália de destinar €14 bilhões ao longo de dois anos para aliviar os custos de energia das empresas, evidenciando como choques externos de preços podem pressionar as finanças públicas e intensificar os debates sobre os arcabouços de política fiscal.

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