Relatório do ESRB aponta riscos elevados à estabilidade financeira da UE

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Hlib Chabaniuk

12.10.2026

Relatório do ESRB aponta riscos elevados à estabilidade financeira da UE — Riscos à estabilidade da UE aumentam

As tensões geopolíticas, os atritos comerciais e a incerteza política continuam a testar a resiliência do sistema financeiro da UE durante o período de análise mais recente. O Comitê Europeu de Risco Sistêmico afirma que os riscos macroeconômicos e de mercado continuam sendo as duas principais pressões, enquanto amplia sua abordagem macroprudencial.

Destaques

O 15º relatório anual do ESRB (abril de 2025–março de 2026) destaca riscos elevados à estabilidade financeira da UE devido à geopolítica, aos atritos comerciais e à incerteza política, apesar da resiliência do sistema.
Em junho de 2025, o Conselho Geral do ESRB adotou uma avaliação de riscos mais ampla e uma abordagem macroprudencial para todo o sistema, incluindo novos testes de estresse top-down para entidades e atividades financeiras.
O ESRB sinaliza vulnerabilidades em criptoativos, esquemas de stablecoins multiemissores de países terceiros e finanças não bancárias, instando as autoridades da UE a lidar com os riscos decorrentes da alavancagem elevada e das pressões de liquidez em fundos de investimento.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Constatações do período de análise e prioridades de política

Conforme relatado pelo Comitê Europeu de Risco Sistêmico, seu 15º relatório anual abrange o período de 1º de abril de 2025 a 31 de março de 2026 e descreve como o órgão está cumprindo seu mandato de identificar e mitigar riscos sistêmicos à estabilidade financeira em toda a União Europeia.

O relatório afirma que o cenário global é excepcionalmente incerto, com tensões geopolíticas, renovados atritos comerciais e maior incerteza política moldando as condições macrofinanceiras no bloco. Ainda assim, a economia e o sistema financeiro europeus demonstram resiliência, embora os riscos à estabilidade financeira permaneçam em níveis elevados.

Durante o período de análise, o Conselho Geral do ESRB concordou, em junho de 2025, em avançar para uma avaliação mais holística dos riscos e vulnerabilidades e em promover uma abordagem macroprudencial para todo o sistema. Essa mudança inclui o foco tanto em entidades financeiras quanto em atividades críticas para a estabilidade, além do desenvolvimento de uma capacidade de testes de estresse top-down para todo o sistema e da integração da análise da postura macroprudencial às avaliações regulares.

Criptoativos e finanças não bancárias continuam em foco

O ESRB também publica um relatório sobre criptoativos e finanças descentralizadas, destacando suas implicações para a estabilidade financeira. O órgão adota uma recomendação sobre esquemas de stablecoins multiemissores de países terceiros, afirmando que tais estruturas contêm vulnerabilidades inerentes e criam riscos claros para o sistema financeiro da UE.

O conselho afirma que as autoridades competentes, incluindo a Comissão Europeia, as Autoridades Europeias de Supervisão e os supervisores nacionais, devem agir com base na nova recomendação. O relatório também aponta riscos intersetoriais identificados em outros trabalhos do ESRB publicados durante o período.

Entre essas publicações, o Monitor de Riscos da Intermediação Financeira Não Bancária da UE de 2025 fornece uma avaliação de todo o sistema das vulnerabilidades no setor de fundos de investimento. Ele aponta para alavancagem elevada, risco de liquidez persistente e crescente interconexão, destacando os pontos de pressão que o ESRB continua a monitorar nos mercados financeiros da UE.

Nosso artigo anterior analisou o crescente escrutínio regulatório de Singapura sobre os futuros perpétuos de criptomoedas (perps) à medida que esses produtos altamente alavancados ganham força. Ele também destacou como plataformas descentralizadas, como a Hyperliquid, alteram a mecânica de negociação ao usar contratos inteligentes para garantias e liquidações — transferindo a gestão de riscos em vez de eliminar o risco e intensificando as preocupações de reguladores e participantes do mercado.

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