FMI pede consolidação fiscal à medida que dívida, investimento em IA e choques energéticos testam a estabilidade global

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Artem Shendetskii

16.10.2026

FMI pede consolidação fiscal à medida que dívida, investimento em IA e choques energéticos testam a estabilidade global — FMI pede reformas urgentes

Com a dívida pública elevada e as pressões inflacionárias ressurgindo, o Fundo Monetário Internacional afirma que os governos têm margem limitada para absorver novos choques geopolíticos, pressões energéticas e rápidas mudanças tecnológicas. O fundo argumenta que a consolidação fiscal, a preparação para a IA e uma cooperação internacional mais forte estão se tornando mais urgentes à medida que os custos de captação aumentam e os ganhos econômicos divergem entre os países.

Destaques

FMI mantém previsão de crescimento global de 2024 em 3,1%, citando a resiliência impulsionada pela IA apesar das fragilidades nas economias afetadas pela guerra e dos persistentes riscos de inflação.
Kristalina Georgieva insta países com alta dívida a adotarem uma consolidação fiscal crível de médio prazo, pois as reformas estruturais devem abordar a preparação para a IA e a estabilidade financeira.
O crédito em aberto e os compromissos não sacados do FMI totalizam US$ 240 bilhões, com a capacidade total de empréstimo não utilizada cerca de três vezes maior, ressaltando a prontidão operacional em meio aos ajustes fiscais globais.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

FMI define prioridades de política

Conforme reportado pelo Fundo Monetário Internacional, a diretora-geral Kristalina Georgieva afirma que a economia global permanece resiliente, apesar de ser afetada por choques energéticos, conflitos geopolíticos e pela rápida expansão da inteligência artificial. Ela afirma que as projeções de crescimento do FMI permanecem em 3,1% para este ano, inalteradas em relação à projeção feita em outubro de 2025, mesmo com o enfraquecimento das economias afetadas pela guerra e o desempenho mais forte de países na cadeia de valor da IA, incluindo os EUA, a China e a Índia.

Georgieva afirma que a combinação de interrupções na oferta, déficits elevados e infraestrutura de IA financiada por dívida está elevando os riscos de inflação, enquanto os mercados de títulos já refletem essas pressões. Ela destaca os picos recentes nos rendimentos dos títulos soberanos de 10 anos nos EUA, na Alemanha e no Japão, e afirma que os bancos centrais devem manter o foco na estabilidade de preços, apoiando os recentes passos de aperto monetário do Federal Reserve dos EUA, do Banco Central Europeu e do Banco do Japão.

Ela afirma que a maioria dos países com alta dívida precisa de planos fiscais críveis de médio prazo, com medidas antecipadas em alguns casos, pois é improvável que um crescimento mais forte sozinho reverta as trajetórias de alta da dívida com rapidez suficiente. O FMI também afirma que as reformas estruturais devem incluir a preparação para a IA, adaptada conforme os países sejam provedores, fornecedores ou adotantes da tecnologia, além de defesas mais robustas contra riscos cibernéticos e instabilidade financeira.

Fardo da dívida e transformação da IA moldam a agenda do FMI

O discurso apresenta o ajuste fiscal como especialmente importante para as grandes economias avançadas, cujas políticas podem gerar efeitos de transbordamento para o restante do mundo. Georgieva afirma que os EUA precisam poupar mais, a China precisa consumir mais e a Europa precisa investir mais, ao mesmo tempo em que alerta que as tendências atuais de curto prazo estão indo na direção errada, com os EUA ainda dependendo fortemente da demanda doméstica e a China das exportações líquidas.

O FMI também destaca seu próprio papel operacional, afirmando que realiza cerca de 300 programas de assistência técnica e treinamento por ano em supervisão financeira e aproximadamente 15 Programas de Avaliação do Setor Financeiro. Georgieva afirma que o fundo concluiu revisões de seu trabalho de supervisão, da condicionalidade de seus empréstimos e da metodologia de sustentabilidade da dívida para países de baixa renda, enquanto o crédito atual em aberto somado aos compromissos não sacados totaliza US$ 240 bilhões e a capacidade de empréstimo não utilizada é de cerca de três vezes esse valor.

Ela também insta os países-membros a apoiar distribuições vinculadas ao Fundo Fiduciário para Redução da Pobreza e Crescimento, o principal veículo de empréstimos concessionais do FMI. Georgieva afirma que 39 países forneceram até agora garantias que totalizam quase 48% do nível exigido, enquanto o apoio combinado dos países da UE elevaria esse percentual a 74%, ante uma meta acordada de 90%.

Nosso artigo anterior sobre o dilema de política de Mario Draghi destacou o risco de que manter as taxas de juros acima do crescimento por tempo demais possa piorar a dinâmica da dívida pública e aumentar a pressão por “dominância fiscal”, elevando, em última instância, os riscos de inflação. Também argumentou que os bancos centrais devem priorizar a estabilidade de preços, evitando danos desnecessários ao investimento produtivo, com medidas complementares como a integração dos mercados da UE e financiamento direcionado para apoiar investimentos relacionados à IA e o crescimento de longo prazo.

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