SEC propõe eliminar as regras de divulgação climática para empresas públicas dos EUA

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Dan Blystone

29.05.2026

SEC propõe eliminar as regras de divulgação climática para empresas públicas dos EUA — SEC revoga regras climáticas

A Securities and Exchange Commission está tomando medidas para retirar os requisitos de divulgação relacionados ao clima que haviam sido adotados para empresas de capital aberto, revertendo uma regulamentação que enfrentou desafios legais e de política. A proposta recentraliza a agência em um modelo de divulgação baseado na materialidade e abre um período de 60 dias para comentários públicos após a publicação no Federal Register.

Destaques

A SEC propõe a revogação completa das regras de divulgação climática que exigem que empresas públicas U.S. relatem emissões de gases de efeito estufa e detalhes sobre riscos climáticos, alegando custos excessivos e extrapolação de sua autoridade legal.
Ações judiciais levaram a SEC a suspender as regras em 4 de abril de 2024 e, em 27 de março de 2025, a agência votou por interromper sua defesa legal em meio a recursos contínuos no Oitavo Circuito.
A reversão da SEC sinaliza uma grande mudança regulatória, priorizando questões de materialidade e custos em detrimento de relatórios climáticos prescritivos, afetando tanto os custos de conformidade dos emissores quanto o acesso dos investidores a dados sobre riscos climáticos.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Revogação da regra e justificativa legal

Conforme anunciado pela Securities and Exchange Commission, a proposta revogaria integralmente as regras que exigiam que as empresas incluíssem informações específicas relacionadas ao clima em declarações de registro e relatórios anuais. A agência afirma que os requisitos são excessivamente onerosos e caros, e argumenta que vão além da autoridade legal da SEC.

O presidente da SEC, Paul S. Atkins, afirma que as obrigações de divulgação devem permanecer vinculadas ao mandato legal da Comissão, guiadas pela materialidade, e impostas apenas quando os benefícios esperados justificarem os custos e encargos prováveis. A agência também diz que as regras climáticas correm o risco de influenciar o comportamento corporativo em vez de focar em informações relevantes para os investidores.

As regras em questão foram aprovadas em março de 2024 por meio de emendas à Securities Act de 1933 e à Securities Exchange Act de 1934. Elas exigiam divulgações detalhadas da maioria das empresas de capital aberto sobre questões como emissões de gases de efeito estufa, gestão de riscos climáticos e os efeitos de eventos climáticos severos nas demonstrações financeiras.

Cronograma de litígios e implicações para o mercado

A implementação das regras de divulgação climática já foi interrompida por litígios. A SEC suspendeu as regras em 4 de abril de 2024, enquanto aguardava a consolidação dos processos no Tribunal de Apelações do Oitavo Circuito dos EUA, e depois votou em 27 de março de 2025 para encerrar sua defesa das regras finais.

Em 12 de setembro de 2025, o Oitavo Circuito determinou que os pedidos consolidados de revisão permanecessem suspensos enquanto a Comissão reconsidera as regras contestadas por meio de um novo processo de consulta pública ou retoma sua defesa. A SEC agora afirma que as regras são desnecessárias, inconsistentes com uma abordagem de materialidade específica para cada registrante e desalinhadas com seus objetivos de facilitar a formação de capital e apoiar o status de empresa de capital aberto.

Para emissores e investidores, a medida sinaliza uma mudança regulatória mais ampla, afastando-se de relatórios climáticos prescritivos no âmbito federal de valores mobiliários nos EUA. A Comissão afirma que o modelo existente imporia custos substanciais às empresas e acionistas sem oferecer benefícios que justifiquem esses encargos.

O Relatório de Sustentabilidade 2025 da Enbridge e as divulgações ampliadas relacionadas a emissões já foram abordados por nossa publicação, pois a empresa buscava fortalecer a transparência em torno das práticas de ESG em meio ao aumento do escrutínio regulatório. Também destacamos os investimentos da Enbridge em hidrogênio, gás natural renovável e captura de carbono, juntamente com o reconhecimento em índices de ESG, como fatores que apoiam o interesse de investidores de longo prazo, mesmo enquanto as ações eram negociadas em uma faixa restrita.

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