SEC apresenta agenda de harmonização SEC-CFTC para negociações, valores mobiliários tokenizados e mercados 23-por-5

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Dan Blystone

5 horas atrás

SEC apresenta agenda de harmonização SEC-CFTC para negociações, valores mobiliários tokenizados e mercados 23-por-5 — SEC, CFTC buscam laços mais estreitos

A SEC está avançando com uma ampla agenda de estrutura de mercado que se concentra em uma maior harmonização com a CFTC, novas regras para valores mobiliários tokenizados e preparativos para a ampliação do horário de negociação de ações. O esforço é apresentado como uma forma de reduzir o atrito regulatório para os registrados, ao mesmo tempo em que preserva a proteção dos investidores à medida que produtos inovadores passam por regimes de supervisão sobrepostos nos EUA.

Destaques

A Divisão de Negociação e Mercados da SEC está desenvolvendo uma estrutura conjunta SEC-CFTC para valores mobiliários tokenizados e planeja a transição para operações de mercado de ações 23-por-5 até o final do ano.
SEC e CFTC estão revisando conjuntamente áreas como o reporte de dados de swaps e definições de produtos, buscando a opinião do público para esclarecer e alinhar regras sobrepostas.
O tratamento regulatório não resolvido dos contratos perpétuos, especialmente para ativos digitais, continua em debate após a aprovação da CFTC para que a Kalshi negocie perpétuos de Bitcoin como contratos futuros.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Prioridades regulatórias e foco na harmonização

Conforme relatado pela Securities and Exchange Commission, Jamie Selway, diretor da Divisão de Negociação e Mercados, afirma que a agência está trabalhando sob a liderança do presidente Atkins em uma estrutura para listar e negociar valores mobiliários tokenizados, coordenação com a CFTC sobre regras sobrepostas, uma transição para operações do mercado de ações 23-por-5 até o final deste ano e recomendações para modernizar regras, incluindo a Reg NMS e o Consolidated Audit Trail.

Selway afirma que uma harmonização eficaz deve melhorar a eficiência e a flexibilidade para os registrados e reduzir barreiras à inovação. Ele destaca revisões paralelas da SEC e da CFTC de novos produtos, incluindo o pedido da CME para uma isenção para negociar futuros de ações individuais com liquidação em dinheiro, liquidação P.M., e a aprovação da SEC em 22 de maio da proposta da Nasdaq PHLX para listar e negociar opções de índice de Bitcoin liquidadas em dinheiro.

A divisão identificou o reporte de dados de swaps e swaps baseados em valores mobiliários, margem de portfólio e definições de produtos como áreas iniciais onde os dois conjuntos de regras podem carecer de clareza ou compatibilidade. Selway pede contribuições públicas de participantes do mercado, clientes e contrapartes para ajudar a alinhar as regras e reduzir atritos regulatórios.

Produtos de ativos digitais e salvaguardas ao investidor

Selway afirma que uma questão ainda não resolvida é o status legal dos futuros perpétuos, produtos amplamente utilizados fora do perímetro regulatório dos EUA, especialmente em ativos digitais. Ele observa que as opiniões de especialistas continuam divididas sobre se tais instrumentos devem ser tratados como contratos futuros ou swaps sob a legislação atual, enquanto a recente aprovação pela CFTC da proposta da Kalshi para negociar perpétuos de Bitcoin como contrato futuro sugere que mais debates no setor são prováveis nos próximos meses.

Ele também alerta que a harmonização não será simples devido à intensa competição de mercado e aos altos interesses comerciais. Em suas observações, Selway diz que o processo exigirá paciência e pensamento de longo prazo por parte das empresas e investidores, acrescentando que a busca por jurisdições mais favoráveis e expectativas irreais podem enfraquecer o esforço.

Selway enquadra o objetivo de política mais amplo em torno da proteção do investidor, dizendo que reguladores e participantes do mercado devem distinguir investimento de jogo e evitar alavancagem excessiva para clientes não sofisticados. Ele afirma que uma harmonização bem-sucedida deve apoiar a inovação genuína enquanto protege o público investidor em todos os mercados de capitais dos EUA.

Nossa cobertura anterior sobre riscos de cibersegurança habilitados por AI no setor financeiro dos EUA destacou o apelo da senadora Elizabeth Warren para que o Tesouro fortaleça a resiliência cibernética dos bancos, já que ferramentas avançadas de AI aumentam a vulnerabilidade a ataques. O artigo enfatizou propostas para uma supervisão mais rigorosa, maior controle sobre fornecedores terceirizados e melhor compartilhamento de informações sobre ameaças, argumentando que controles de risco cibernético e operacional devem permanecer parte central da supervisão financeira, mesmo enquanto continuam os debates sobre desregulamentação e inovação.

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