Boom de IPOs em Wall Street perde força com investidores rejeitando avaliações elevadas

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Ivan Andriyenko

04.10.2026

Boom de IPOs em Wall Street perde força com investidores rejeitando avaliações elevadas — Atividade de IPOs em Wall Street desacelera à medida que a pressão sobre os preços aumenta

Wall Street se preparava para um dos períodos de IPO mais movimentados dos últimos anos. Mas uma combinação de avaliações esticadas, capital caro e desempenho fraco após a listagem está tornando os investidores muito mais seletivos.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Fluxo de IPOs em Wall Street começa a perder força

O mercado de IPOs dos EUA esfriou visivelmente após um início de ano forte. Várias empresas, incluindo EG Group, Holtec, Oura e SB Energy, adiaram ou suspenderam os planos de listagem, enquanto as estreias esperadas de Anthropic e OpenAI também foram adiadas. Isso frustrou as expectativas de que o outono se tornaria um dos períodos mais ativos para novas listagens.

Segundo o Financial Times, os números principais de 2026 ocultam um cenário subjacente mais fraco. O total captado em IPOs chegou a aproximadamente US$ 147,5 bilhões, mas uma parcela significativa veio de algumas das maiores operações. Mais de 40% das empresas recém-listadas estão sendo negociadas abaixo do preço de oferta, enquanto, excluindo as maiores transações, o retorno médio dos IPOs é de cerca de -4%, ante aproximadamente +12% do S&P 500.

Investidores rejeitam avaliações agressivas

A precificação está se tornando a questão central. As empresas ainda tentam chegar ao mercado com avaliações definidas durante um período de capital mais barato e apetite ao risco muito maior, enquanto os investidores agora exigem um desconto maior.

A fabricante de smart rings Oura é um bom exemplo. A empresa adiou seu IPO apesar do forte interesse dos investidores. Esperava-se que a operação envolvesse a venda de 50 milhões de ações a US$ 40–44 cada, implicando uma avaliação de aproximadamente US$ 13,5 bilhões no ponto médio da faixa. Cerca de três quartos das ações ofertadas também viriam de acionistas existentes, aumentando ainda mais o escrutínio sobre a precificação da transação.

Um padrão semelhante está surgindo até mesmo entre empresas que ainda crescem rapidamente. Taxas de juros elevadas, alta dos rendimentos dos títulos e uma postura mais cautelosa em relação a ativos de IA supervalorizados estão levando os investidores a se concentrarem não apenas no crescimento da receita, mas também na rentabilidade, no fluxo de caixa e no capital necessário para financiar uma expansão adicional.

Listagens de empresas de IA se tornam um teste para o mercado mais amplo

O maior teste para o mercado de IPOs pode vir de futuras listagens de grandes empresas de IA. Anthropic e OpenAI continuam entre as estreias potenciais mais observadas, mas a escala dos gastos com infraestrutura computacional e suas avaliações esperadas está levantando uma questão mais ampla sobre quanto os investidores estão dispostos a pagar pelo crescimento futuro.

Traders Union observou anteriormente que a Oura adiou seu IPO na Nasdaq em meio à volatilidade do mercado, apesar da forte demanda, enquanto uma possível listagem da Anthropic continua sendo um dos testes mais claros do apetite dos investidores por empresas de tecnologia altamente valorizadas.

Isso não significa que a janela para IPOs tenha se fechado completamente. Em vez disso, o mercado está voltando a uma disciplina de precificação mais rigorosa. Empresas com fundamentos financeiros sólidos ainda conseguem atrair capital, mas avaliações esticadas e desempenho fraco após o IPO agora têm muito mais probabilidade de afastar os investidores de uma operação.

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