Чи купують інвестори токенізовані акції? | Дослідження TU

Токенізація стала однією з найобговорюваніших тенденцій на світових ринках капіталу. Технології блокчейну дедалі активніше застосовують до традиційних активів – акцій, ETF, облігацій і нерухомості. Великі фінансові платформи, зокрема Robinhood і Kraken, уже розробляють рішення для випуску та обігу токенізованих активів. Серед ключових переваг такого підходу експерти виокремлюють можливість дробового володіння, прискорення розрахунків за угодами та розширення доступу до фінансових ринків.

Однак масове поширення токенізованих активів залежить не лише від розвитку технологій. Не менш важливими є довіра інвесторів, зрозуміле регулювання та розуміння принципів цифрового володіння активами. Щоб оцінити готовність роздрібних інвесторів до цих змін, ми провели власне дослідження за участю 1 500 інвесторів із різних країн.

Дослідження зосереджене на семи ключових питаннях:

• Наскільки добре інвестори обізнані про токенізовані акції?

• Чи готові інвестори купувати токенізовані акції?

• Які переваги роблять токенізовані акції привабливими?

• Які побоювання стримують ширше поширення токенізованих цінних паперів?

• Які класи активів інвестори хотіли б бачити токенізованими?

• Де інвестори хочуть купувати токенізовані акції?

• Як токенізовані акції вплинуть на майбутнє інвестування?

Основні тези

Дослідження TU виявило кілька важливих тенденцій у ставленні роздрібних інвесторів до токенізованих акцій.

• Обізнаність інвесторів зростає, однак глибоке розуміння теми все ще залишається обмеженим. Лише 18% респондентів заявили, що повністю розуміють, як працюють токенізовані акції. Ще 37% мають загальне уявлення про них, а 24% чули цей термін, але не розуміють суті концепції.

• Більшість інвесторів відкриті до ідеї токенізованих акцій, але не готові інвестувати в них одразу. 42% учасників опитування повідомили, що готові розглянути можливість інвестування в токенізовані акції, а ще 31% зацікавилися б ними після детальнішого ознайомлення з темою. Водночас 21% віддають перевагу традиційним акціям.

• Головною перевагою токенізації інвестори вважають можливість дробового володіння акціями. Для 34% респондентів саме можливість купувати частки акцій стала найпривабливішою особливістю токенізованих активів. Далі йдуть цілодобова торгівля (22%) і швидші розрахунки за угодами (18%).

• Основними перешкодами для поширення токенізованих акцій залишаються питання регулювання та захисту інвесторів. 32% респондентів назвали головною проблемою відсутність чіткого регулювання та надійних механізмів захисту інвесторів. Ще 24% висловили занепокоєння через невизначеність щодо прав власності, а 21% вказали на ризики, пов'язані з безпекою.

• Традиційні фінансові установи користуються більшою довірою, ніж криптовалютні платформи. 38% учасників опитування віддали б перевагу купівлі токенізованих акцій через традиційного брокера, а 27% – через великий банк або фінансову установу. Для порівняння, лише 21% обрали б регульовані криптовалютні біржі.

• Інвестори розглядають токенізовані акції радше як доповнення до традиційного фондового ринку, а не як його заміну. 54% респондентів вважають, що протягом найближчих п'яти років токенізовані акції існуватимуть паралельно з класичними цінними паперами. Лише 17% очікують, що вони стануть основним форматом інвестування.

Підтвердження з боку інституційних учасників

Токенізація фінансових активів стрімко перетворилася з однієї з інновацій блокчейн-індустрії на один із найобговорюваніших трендів світових ринків капіталу. Хоча токенізовані акції лише починають ставати доступними для роздрібних інвесторів, інституційні учасники ринку дедалі частіше розглядають токенізацію не як нішеве криптовалютне рішення, а як перспективний спосіб модернізації інфраструктури ринку цінних паперів.

Такого висновку дійшов Всесвітній економічний форум (World Economic Forum, WEF) у звіті«Asset Tokenization in Financial Markets: The Next Generation of Value Exchange», опублікованому у 2025 році. У документі токенізацію розглядають як нову модель цифрового володіння активами, здатну підвищити ефективність, прозорість, доступність і сумісність фінансових ринків. За оцінкою WEF, токенізовані цінні папери можуть забезпечити дробове володіння активами, програмовані фінансові інструменти, швидші розрахунки за угодами та розширення кола інвесторів за умови подальшого розвитку нормативно-правової бази й ринкової інфраструктури.

Водночас автори звіту зазначають, що застаріла ринкова інфраструктура, фрагментоване регулювання, проблеми сумісності платформ і недостатня ліквідність, як і раніше, залишаються ключовими перешкодами для масового впровадження токенізації.

Токенізовані акції

Подібних висновків дійшла й Організація економічного співробітництва та розвитку (OECD) в аналітичній доповіді «Tokenisation of Assets and Distributed Ledger Technologies in Financial Markets: Potential Impediments to Market Development and Policy Implications». Попри зростання інтересу з боку інституційних інвесторів, в OECD зазначають, що поширення токенізованих цінних паперів, як і раніше, залишається обмеженим через невирішені правові питання, пов'язані з правами власності, зберіганням активів, захистом інвесторів і гармонізацією регулювання. На думку організації, успішний розвиток токенізації залежатиме не стільки від технологічних інновацій, скільки від формування чіткої правової бази та ефективної системи регулювання й нагляду.

Механізм розвитку токенізації активів набирає обертів

Постачальники ринкової інфраструктури також розглядають токенізацію насамперед як наступний етап розвитку чинних фінансових ринків, а не як їхню заміну. У спільному звіті BCG і DTCC, присвяченому питанням сумісності цифрових цінних паперів, дослідники зазначають, що ринок токенізованих активів розвивається швидкими темпами, однак подальше зростання галузі залежатиме від інтеграції традиційної фінансової інфраструктури з блокчейн-мережами. Серед ключових переваг автори виокремлюють цілодобові перекази, можливість дробового володіння активами, зниження порогу входу для інвесторів і більш ефективне управління забезпеченням. Водночас у звіті наголошується, що для широкого впровадження токенізації необхідні єдині стандарти та скоординована взаємодія між учасниками ринку й регуляторними органами.

Великі фінансові установи також бачать значний потенціал токенізації, який виходить далеко за межі ринку цінних паперів. У дослідженні «Financial Services Industry Predictions» компанії Deloitte аналітики прогнозують прискорене впровадження токенізованої фінансової інфраструктури, зазначаючи, що розрахункові мережі на основі блокчейну здатні суттєво скоротити витрати та підвищити ефективність міжнародних фінансових операцій протягом наступного десятиліття. У Deloitte розглядають токенізацію як складову масштабної модернізації інфраструктури фінансових ринків, а не лише як напрям розвитку криптовалютного сектору.

Прогнози розвитку індустрії фінансових послуг

Ці очікування з боку інституційних учасників ринку дедалі чіткіше відображаються в комерційній практиці. Robinhood, Kraken, Coinbase та інші платформи вже оголосили про запуск ініціатив, пов'язаних із токенізованими акціями, а спеціалізовані інфраструктурні компанії продовжують розширювати спектр регульованих сервісів із токенізації активів реального світу (RWA). Конкуренція за виведення на ринок токенізованих акцій свідчить про те, що фінансові установи дедалі частіше сприймають цінні папери на базі блокчейну не як експериментальну технологію, а як перспективний комерційний напрям.

Попри таку динаміку, інституційні дослідження сходяться в одному ключовому висновку: сама по собі технологія не визначить, чи стануть токенізовані акції масовим інвестиційним інструментом. Вирішальними чинниками залишаються довіра інвесторів, надійний захист прав власності, чітка нормативно-правова база, ефективні механізми зберігання активів, достатня ліквідність ринку та стійкість ринкової інфраструктури. Іншими словами, головне питання поступово зміщується з того, чи працює токенізація, до того, чи достатньо інвестори довіряють їй, щоб вкладати власні кошти.

Теоретична база дослідження

Поширення токенізованих акцій можна пояснити за допомогою низки усталених концепцій фінансових ринків і поведінкових фінансів. На відміну від традиційних цінних паперів, токенізовані акції вимагають від інвесторів оцінки не лише базового активу, а й технології, інфраструктури та правової моделі, яка забезпечує право власності.

Перша ключова концепція – доступність фінансових ринків. Токенізація здатна знизити традиційні бар'єри для інвестування завдяки можливості дробового володіння активами, прискоренню розрахунків за угодами та розширенню доступу до фінансових інструментів. Банк міжнародних розрахунків (Bank for International Settlements, BIS) розглядає токенізацію як процес, що дає змогу об'єднати інформацію про активи, права власності та механізми укладання угод у єдину цифрову інфраструктуру, яка потенційно підвищує ефективність фінансових ринків. Водночас у BIS наголошують, що широке впровадження токенізації можливе лише за умови збереження довіри учасників ринку, правової визначеності та високої операційної надійності.

Друга концепція пов'язана з довірою інвесторів і впровадженням нових технологій. Згідно з моделлю прийняття технологій (Technology Acceptance Model, TAM), користувачі починають використовувати нові технології, якщо вважають їх корисними та надійними. Однак на фінансових ринках лише сприйняття корисності недостатньо: інвесторам також потрібна впевненість у якості регулювання, надійності зберігання активів і захисті прав власності.

Третя концепція – ефект звички (behavioral familiarity). Інвестори, як правило, віддають перевагу фінансовим інструментам, які відповідають уже знайомим їм ринковим механізмам. Традиційні акції користуються високим рівнем довіри завдяки багаторічному досвіду роботи з брокерами, фондовими біржами та усталеною системою регулювання. Натомість токенізовані цінні папери передбачають використання нових для більшості інвесторів елементів – блокчейн-мереж, цифрового зберігання активів і смартконтрактів, – що може стримувати їх поширення через невизначеність і підвищене сприйняття ризиків.

Дані дослідження

Щоб оцінити, наскільки роздрібні інвестори готові до появи токенізованих акцій, ми провели власне кількісне дослідження, присвячене рівню обізнаності інвесторів, їхньому інтересу до нового інструменту, сприйняттю його переваг і ризиків, пов'язаних із використанням акцій на базі блокчейну.

Якщо більшість інституційних досліджень зосереджується переважно на потенційному підвищенні ефективності завдяки токенізації, то це дослідження дає відповідь на більш практичне запитання: чи готові приватні інвестори довіряти токенізованим версіям традиційних фінансових активів і використовувати їх у своїх інвестиційних портфелях?

Дослідження зіставляє очікування роздрібних інвесторів із поточними тенденціями розвитку ринку токенізованих цінних паперів і дає змогу визначити чинники, які можуть прискорити або, навпаки, уповільнити їхнє масове поширення.

Методологія

Дослідження проводилося у форматі структурованого онлайн-опитування з використанням методології CAWI (Computer-Assisted Web Interviewing).

• Вибірка: 1 500 інвесторів.

• Географія дослідження: Північна Америка, Європа, Азія, Латинська Америка, Африка та ринки, що розвиваються.

• Вік респондентів: від 18 до 60 років.

• Критерії участі: інвестори, які активно інвестують або торгують фінансовими активами, зокрема акціями, ETF, криптовалютами та іншими інвестиційними інструментами.

• Рівень статистичної достовірності: 95%.

• Гранична похибка вибірки: ±2,5%.

Команда експертів TU

Дослідження було проведене аналітичною командою Traders Union:

• Анастасія Чабанюк (автор дослідження) – розробка дослідження та інтерпретація результатів.

• Чінмай Соні (фактчекер) – перевірка даних і статистична валідація.

• Євген Комчук (редактор) – редакційний і методологічний контроль.

• Андрій Мастикін, Олег Ткаченко (аналітики) – збір і аналіз даних.

Чи знають інвестори про токенізовані акції?

Попри те, що інституційне впровадження токенізованих активів набирає обертів, рівень обізнаності роздрібних інвесторів, як і раніше, залишається одним із головних чинників, що стримують розвиток ринку. Перш ніж оцінювати готовність інвестувати в такі інструменти, у межах дослідження було проаналізовано, наскільки добре інвестори знайомі із самою концепцією токенізованих акцій.

Висновок. Більшість інвесторів уже стикалися з поняттям токенізованих акцій, однак глибоке розуміння цього інструменту залишається обмеженим. Лише 18% респондентів заявили, що повністю розуміють принцип роботи токенізованих цінних паперів.

Чи готові інвестори купувати токенізовані акції?

Головною метою дослідження було з'ясувати, чи готові роздрібні інвестори розглядати можливість купівлі токенізованих версій традиційних акцій.

Готовність інвесторів інвестувати в токенізовані акції:

• Так, я готовий(-а) розглянути такі інвестиції – 42%.

• Можливо, після того, як дізнаюся про них більше – 31%.

• Ні, я віддаю перевагу традиційним акціям – 21%.

• Важко відповісти – 6%.

Висновок. Інтерес до токенізованих акцій є досить високим: 73% респондентів або вже готові розглянути інвестування в цей інструмент, або готові зробити це після детальнішого ознайомлення з його особливостями.

Які переваги мають токенізовані акції?

Токенізацію зазвичай позиціонують як технологію, що забезпечує низку переваг, зокрема можливість дробового володіння активами, швидші розрахунки за угодами та ширший доступ до фінансових ринків. У ході дослідження було проаналізовано, які з цих переваг мають найбільше значення для роздрібних інвесторів.

Висновок. Можливість дробового володіння акціями є головним чинником, який приваблює інвесторів до токенізованих цінних паперів. Отримані результати свідчать, що учасників ринку насамперед цікавлять практичні переваги – підвищення доступності інвестицій і зниження бар'єрів для входу.

Що стримує поширення токенізованих акцій?

Попри зростання інтересу до токенізованих цінних паперів з боку інституційних учасників ринку, їхньому масовому поширенню, як і раніше, перешкоджає низка чинників. У межах дослідження було проаналізовано, які ризики викликають найбільше занепокоєння у роздрібних інвесторів.

Основні причини, що стримують інтерес до токенізованих акцій:

• Недостатня врегульованість і слабкий захист інвесторів – 32%.

• Невизначеність щодо прав власності – 24%.

• Ризики безпеки та можливість хакерських атак – 21%.

• Недовіра до платформ, що пропонують токенізовані активи – 15%.

• Складність розуміння технології – 8%.

Висновок. Головними перешкодами для поширення токенізованих акцій залишаються питання регулювання та захисту прав власності. Інвесторів менше турбує складність блокчейн-технології, а значно більше – наявність таких самих юридичних гарантій і механізмів захисту, які існують у разі володіння традиційними акціями.

Які активи інвестори хотіли б бачити токенізованими?

Щоб визначити, які сегменти фінансового ринку мають найбільший потенціал для токенізації, респондентам запропонували вказати, до яких активів вони хотіли б отримати доступ через механізм цифрового володіння на основі блокчейну.

Висновок. Найбільший інтерес інвестори виявляють до токенізації акцій і нерухомості. Це відображає високий попит на можливість дробового володіння активами, які традиційно потребують значного початкового капіталу для інвестування.

Де інвестори хочуть купувати токенізовані акції?

Одним із ключових чинників розвитку ринку токенізованих цінних паперів залишається питання, через які платформи інвестори готові купувати такі активи. Попри важливу роль криптовалютних платформ у розвитку блокчейн-інфраструктури, традиційні фінансові установи й надалі користуються значно вищим рівнем довіри серед інвесторів.

Платформи, яким інвестори віддають перевагу для купівлі токенізованих акцій:

• Брокер – 38%.

• Великий банк або фінансова установа – 27%.

• Регульована криптовалютна біржа – 21%.

• Децентралізована платформа – 7%.

• Не має значення – 7%.

Висновок. Роздрібні інвестори явно віддають перевагу традиційним фінансовим установам. Хоча блокчейн-платформи забезпечують технічну можливість токенізації активів, масове поширення токенізованих акцій, найімовірніше, залежатиме від їхньої інтеграції з перевіреними брокерами, банками та іншими регульованими фінансовими установами.

Чи замінять токенізовані акції традиційні акції?

Токенізацію нерідко розглядають як один із ключових чинників майбутньої трансформації фінансових ринків. Однак поширення нової технології зовсім не означає, що інвестори повністю відмовляться від традиційних цінних паперів. У межах дослідження було проаналізовано, як роздрібні інвестори оцінюють майбутнє токенізованих акцій та їхню роль на ринку.

Висновок. Більшість інвесторів вважають, що токенізовані акції доповнюватимуть традиційний ринок, а не замінять його. Це дає підстави припустити, що їхнє поширення відбуватиметься за сценарієм, характерним для багатьох попередніх фінансових інновацій, коли нові технології поступово інтегруються в наявну ринкову інфраструктуру, а не повністю її витісняють.

Практичне значення для інвесторів

За підсумками дослідження можна зробити кілька практичних висновків:

• Токенізовані акції, найімовірніше, доповнюватимуть традиційні інвестиції, а не замінять їх. Більшість респондентів очікують, що токенізовані та класичні акції існуватимуть паралельно, а не призведуть до повної трансформації фондового ринку. Тому інвесторам варто розглядати токенізацію як додатковий спосіб отримання доступу до фінансових активів, а не як повноцінну альтернативу традиційним брокерським рахункам.

• Розуміння прав власності залишається критично важливим. Перед купівлею токенізованих цінних паперів інвесторам необхідно з'ясувати, що саме являє собою токен, яким чином підтверджується право власності та чи надає такий актив ті самі права, що й звичайна акція, зокрема право на отримання дивідендів і участь у голосуванні акціонерів.

• Під час вибору платформи особливу увагу слід приділяти регулюванню. Результати дослідження свідчать, що довіра інвесторів значною мірою залежить від рівня правового захисту. Тому важливо оцінювати, чи працює платформа в межах визнаного фінансового регулювання, а також наскільки прозоро вона розкриває інформацію про зберігання активів і механізми їх забезпечення.

• Традиційні фінансові установи можуть стати головним рушієм масового поширення токенізованих акцій. Роздрібні інвестори значно більше довіряють класичним брокерам і банкам, ніж суто криптовалютним платформам. Це дає підстави припустити, що подальший розвиток ринку відбуватиметься через співпрацю блокчейн-компаній із традиційними фінансовими установами.

• Дробове володіння активами може стати головною перевагою для інвесторів. Найпривабливішою особливістю токенізованих акцій респонденти назвали можливість інвестувати у вартісні активи невеликими сумами. Завдяки цьому токенізація здатна зробити інвестування доступнішим для значно ширшого кола учасників ринку.

• Самої технології недостатньо для масового поширення. Хоча блокчейн створює технічну основу для існування токенізованих цінних паперів, їхній успіх насамперед визначатиметься поведінкою інвесторів. Довіра, простота використання, прозорість і зрозуміле регулювання, найімовірніше, матимуть значно більше значення, ніж сама технологія.

• У міру того як доступ до токенізованих акцій розширюється на світових фінансових ринках, дедалі більше інвесторів звертають увагу на біржі, які забезпечують зручну та надійну торгівлю такими активами.

Наведений нижче рейтинг найкращих криптовалютних бірж для інвестування в токенізовані акції допоможе порівняти найнадійніші платформи та обрати ту, що найкраще відповідає вашим інвестиційним цілям і зручному для вас способу поповнення рахунку.

Джерела даних і методологія

• World Economic Forum. Asset Tokenization in Financial Markets.

• Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD). Tokenisation of Assets and Distributed Ledger Technologies in Financial Markets.

• Financial Stability Board (FSB). The Financial Stability Implications of Tokenisation.

• Deloitte. Financial Services Industry Predictions 2025.

• BCG and DTCC. Research on digital asset securities and financial market infrastructure.

• World Economic Forum. (2024). Modernizing financial markets with wholesale central bank digital currency.

• SSRN. Digital money and finance: A critical review of terminology.

• Traders Union. Токенізація акцій: усе, що вам потрібно знати.

• IdSurvey. CAWI Methodology Overview.

Попередні дослідження серії

Висновок

Вам сподобалася стаття?

Дякуємо за ваш відгук!

Що ми могли б покращити?

надіслати

Вибір редакції та аналітика

1 година тому Павло Кот

Pokémon за $2500: як колекційні картки перетворилися на новий вид азартних ігор

#crypto #Tokenization

1 день тому Павло Кот

Підозріла конфіденційність: як змінився ринок криптоміксерів

#crypto

1 день тому Олег Ткаченко

Чи підходить вам біткоїн: п'ять рис, притаманних власникам криптовалют

#crypto #Bitcoin

2 дні тому Євген Комчук

У гонитві за хітами: чому інвестори втрачають інтерес до Netflix

#stocks #Netflix

3 дні тому Михайло Внучков

Токенізовані акції в центрі уваги: як вони працюють і чи варто ними торгувати?

#crypto #stocks #Tokenization

4 дні тому Кіаран Райан

Чи є політики найкращими трейдерами акціями?

#stocks #Investing

Всі новини

Рекомендовані статті

Чому люди починають інвестувати? | Дослідження TU

Анастасія Чабанюк

4 дні тому

Чи застосовують інвестори диверсифікацію на практиці? | Дослідження TU

Анастасія Чабанюк

4 дні тому

Чи варто інвестувати без фінансового резерву? Дослідження TU

Анастасія Чабанюк

4 дні тому

Чи є Apple недооціненою чи переоціненою після обвалу ринку?

Ашутош Сурека

4 дні тому

Чи є Meta недооціненою чи переоціненою після обвалу ринку?

Ашутош Сурека

4 дні тому

Команда, яка працювала над статтею

Анастасія Чабанюк

Редактор освітнього контенту

Анастасія — фахівець із 17-річним досвідом у сфері фінансів та контент-маркетингу. Вважає, що для успіху інвесторам і трейдерам-початківцям максимально важлива інформаційна підтримка та експертна думка.

Дізнайтеся про нашу редакційну політику

Євген Комчук

Головний редактор Traders Union

Євген Комчук (Eugene Komchuk) працює редактором у Traders Union. У журналістиці вже 25 років, за цей час написав тисячі текстів на різні тематики: від політики та інфраструктури до економіки і фінансів.

Чінмай Соні

Керівник відділу перевірки фактів

Чінмай Соні — фінансовий аналітик із більш ніж 5-річним досвідом роботи з акціями, деривативами, інструментами ринку Форекс та іншими активами. Він володіє невеликою дослідницькою фірмою та пише професійні статті, де ідеї підкріплюються статистичними даними та результатами досліджень.