Tether за межами USDT: куди компанія інвестує мільярди

​Tether створила найбільший у світі стейблкоїн, обравши шлях, відмінний від підходу значної частини фінансової індустрії. Відтоді компанія застосовує той самий підхід до регулювання, інвестицій і розширення діяльності далеко за межі криптовалют. Тепер головне питання полягає в тому, наскільки далеко може сягнути ця стратегія.

Відповідь важлива, адже Tether більше не є просто компанією, що стоїть за USDT. Маючи мільярди доларів прибутку, вона інвестувала в енергетику, майнінг Bitcoin, сільське господарство, штучний інтелект, телекомунікації та інші бізнеси. Уругвай мав стати частиною цього розширення, але проєкт натомість завершився дорогим спором.

Tether вийшла на ринок країни у 2023 році, зацікавившись її відновлюваними енергетичними ресурсами та планами створити масштабнішу майнінгову присутність у Латинській Америці. Зрештою два майнінгові майданчики було відключено після спору з державною енергетичною компанією UTE щодо договорів на постачання електроенергії та несплачених рахунків. За словами людей, обізнаних із роботою проєкту, невдала ініціатива коштувала Tether приблизно $120 млн.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Ці збитки невеликі порівняно з прибутками Tether. Їхня значущість полягає в тому, що вони демонструють готовність компанії, яка дедалі активніше робить великі ставки далеко за межами бізнесу, що забезпечив їй успіх.

Чому Tether обрала інший шлях у Європі?

Невдача в Уругваї сталася після ще одного нетипового стратегічного рішення. Коли Європейський Союз запровадив регламент Markets in Crypto-Assets, Tether вирішила не подавати заявку на авторизацію USDT, зокрема заперечуючи проти вимог щодо резервів стейблкоїнів. Circle обрала протилежний підхід, отримавши авторизацію для USDC, тоді як регульовані європейські платформи дедалі частіше обмежували USDT.

Однак Tether не відмовилася від Європи. Компанія інвестувала в європейського емітента стейблкоїнів StablR, а її платформа токенізації Hadron використовувалася регульованим нідерландським емітентом Quantoz. Перебування за межами MiCA також поки що серйозно не послабило позиції USDT.

До кінця червня обсяг випущених USDT сягнув приблизно $184,6 млрд, тоді як Tether повідомила про операційний прибуток у розмірі $1,5 млрд за другий квартал і резервний буфер на $4,11 млрд. Цього місяця також відбулася довгоочікувана подія: KPMG U.S. завершила перший повний аудит фінансової звітності Tether і надала беззастережний висновок щодо її звітності за 2025 рік.

Прибутки від стейблкоїнів створили зовсім іншу компанію

Успіх Tether породив незвичну проблему: що робити з заробленими коштами. Дедалі частіше відповіддю стають інвестиції.

Тепер інтереси компанії охоплюють майнінг Bitcoin, відновлювану енергетику, штучний інтелект, телекомунікації, сільське господарство та інші галузі. Майнінг, зокрема, перетворився на масштабний напрям діяльності: Tether наразі повідомляє про понад 15 активних майданчиків.

Раніше Tether робила ще масштабніші заяви щодо своїх майнінгових амбіцій. У червні 2025 року генеральний директор Паоло Ардоіно спрогнозував, що до кінця того року компанія стане найбільшим майнером Bitcoin у світі.

«Реалістично кажучи, до кінця цього року Tether стане найбільшим майнером Bitcoin», — заявив Ардоіно.

Публічних доказів того, що Tether досягла цієї мети, немає. Компанія не розкриває достатньо інформації про свій хешрейт для прямого порівняння з найбільшими операторами й не робила подальших заяв про те, що посіла перше місце. Через місяць після прогнозу Ардоіно UTE відключила два майнінгові об’єкти Tether в Уругваї.

Уругвай демонструє, якою може бути ціна диверсифікації

Безпосередньою проблемою стала електроенергія. Tether і UTE не дійшли згоди щодо обсягу електроенергії, який мали отримувати об’єкти: компанія вимагала додаткових потужностей, тоді як енергопостачальна компанія розглядала передбачені договором обсяги як граничні. У міру загострення спору платежі припинилися, а більшість місцевих працівників зрештою звільнили.

Можливо, існувала й фундаментальніша проблема, пов’язана з місцем розташування. В Уругваї переважно відновлювана та надійна енергосистема, але прибутковість майнінгу Bitcoin значною мірою залежить від можливості отримувати електроенергію за достатньо низькою ціною.

Фахівець із майнінгу Ніколас Рібейро висловився прямо: «Уругвай непридатний для майнінгу».

Цей епізод ілюструє ширшу проблему диверсифікації. Експертиза у сфері цифрових доларів автоматично не означає наявності досвіду в укладанні договорів на постачання електроенергії, енергетичній інфраструктурі чи промислових операціях.

Tether і надалі робить ставку на розширення

Майнінг Bitcoin залишається частиною цих амбіцій. У квітні компанія представила нові модульні системи, розроблені спільно з Canaan і ACME Swisstech, призначені для кращого контролю за споживанням енергії, охолодженням та операційними витратами.

Компанія також виходить в інші сфери. Цього місяця Tether оголосила про партнерство в Саудівській Аравії, у межах якого її платформа Hadron використовуватиметься для інституційної токенізації нерухомості. Вона також продовжує розвивати бізнеси у сфері штучного інтелекту, золота та інших напрямів, далеких від стейблкоїна, завдяки якому здобула популярність.

Деякі з цих бізнесів природніше доповнюють один одного, ніж інші. Енергетика може підтримувати майнінг, а платежі й токенізація залишаються близькими до початкової експертизи Tether. Штучний інтелект, сільське господарство та інші інвестиції відводять компанію значно далі від її основного профілю.

Чи може успіх Tether вийти за межі стейблкоїнів?

Поки що мало доказів того, що відмова від MiCA або розширення за межі стейблкоїнів послабили основний бізнес Tether. USDT зберігає домінування, прибутки залишаються значними, а збитки в розмірі $120 млн є прийнятними для компанії масштабу Tether.

Однак у міру розширення портфеля Tether дедалі більше нагадує приватну інвестиційну групу, чий надзвичайно прибутковий бізнес зі стейблкоїнами забезпечує капітал для проєктів у різних галузях. Успіх у цих бізнесах потребує навичок, які випуск USDT не обов’язково забезпечує.

Мати кошти для входу в галузь і знати, як досягти в ній успіху, — це дві різні речі. У міру розширення амбіцій Tether дедалі актуальнішим стає питання, чи зможе компанія інвестувати свої мільярди так само успішно, як вона їх заробляла.