Італія активно впроваджує блокчейн, але обережно ставиться до криптовалют

​Італійські банки знаходять нові способи застосування блокчейну — від цифрових облігацій до зберігання криптовалют і платежів. Водночас пересічні італійці залишаються доволі обережними щодо інвестицій у цифрові активи. Чи можуть саме банки, а не ентузіасти криптовалют, стати рушієм наступної хвилі впровадження?

Італійські банки залучають блокчейн до корпоративного фінансування

Фінансові установи Італії розширюють використання технології блокчейн; один із найновіших прикладів — цифрова облігація на €10 млн. Минулого тижня BPER Banca та державна Cassa Depositi e Prestiti (CDP) оголосили про випуск токенізованої мініоблігації італійською інфраструктурною компанією SITE. Обидві установи придбали рівні частки випуску.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Шестирічна облігація дасть змогу профінансувати обладнання, програмне забезпечення та системи моніторингу для діяльності SITE в Італії, зокрема в Емілії-Романьї та південних регіонах. SITE розробляє інфраструктурні проєкти у сферах телекомунікацій, енергетики, залізниць та інших галузях. На відміну від звичайної облігації, цінні папери випустили й адміністрували за допомогою технології блокчейн, наданої італійською фінтех-компанією BlockInvest. Weltix виступила менеджером реєстру цифрових цінних паперів відповідно до італійського закону про фінансові технології.

Цю угоду назвали найбільшим за обсягом випуском токенізованих облігацій в Італії. Для банків блокчейн дає змогу спростити випуск цінних паперів, підвищити прозорість і скоротити адміністративні процедури. CDP досліджує можливості токенізованих фінансів, прагнучи модернізувати ринки капіталу та розширити варіанти фінансування для бізнесу.

Угода щодо SITE — не поодинокий експеримент. UniCredit раніше організував випуск токенізованої мініоблігації на €5 млн для італійської компанії Union, щоб профінансувати будівництво п'яти фотоелектричних електростанцій. Банк також застосовував блокчейн для фінансування корпоративного боргу в Німеччині, розширюючи діяльність із цифровими цінними паперами за межі італійського ринку.

MiCA змінює правила криптовалютного ринку Італії

Поки банки розробляють нові продукти, криптовалютні компанії адаптуються до жорсткіших європейських правил. Перехід Італії на регламент ЄС «Ринки криптоактивів» (MiCA) завершився 30 червня 2026 року: попередню національну систему реєстрації замінила європейська система авторизації. Криптовалютні біржі та інші охоплені регламентом постачальники послуг мають отримати дозвіл на діяльність, тоді як фінансові установи, що відповідають критеріям, можуть надавати певні послуги після подання повідомлення.

Італійський фінансовий регулятор Consob і Банк Італії спільно наглядають за сектором. До завершення перехідного періоду дев'ять організацій отримали дозвіл або іншим чином набули права надавати в Італії криптопослуги, охоплені регламентом: вісім постачальників послуг із криптоактивами та один банк. Нова система покликана посилити захист споживачів і зменшити ризики для фінансової стабільності та операційної діяльності, хоча вимоги до дотримання норм можуть збільшити витрати невеликих компаній.

MiCA також встановлює особливі вимоги до збереження активів клієнтів, корпоративного управління та фінансових ресурсів. Постачальники послуг мають підтримувати пруденційні гарантії відповідно до своєї діяльності й операційних витрат, а компанії, що надають послуги зі зберігання, зобов'язані додатково захищати активи клієнтів. Авторизовані постачальники внесені до реєстру Європейського управління з цінних паперів і ринків.

Чому криптовалютами володіє небагато італійців

Італійські банки розширюють діяльність із блокчейном, але криптовалюти купує відносно небагато споживачів. За оцінками дослідників Міланського політехнічного університету, криптовалютами володіють близько 2,8 млн італійців — приблизно 7% опитаних споживачів.

Переглянути допис у X Завантаження...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

За цим показником Італія поступається кільком іншим європейським ринкам. Згідно з тим самим дослідженням, криптовалютами володіють 9% споживачів у Франції, 11% у Німеччині та 14% в Іспанії. Водночас 11% італійських споживачів зацікавлені в купівлі цифрових активів у майбутньому. Примітно, що 52% тих, хто зацікавлений у купівлі криптовалют, не інвестували в інші фінансові інструменти. Це свідчить, що цифрові активи можуть стати для них першою інвестицією.

Ця відмінність відображає різні підходи банків та індивідуальних інвесторів до цифрових активів. Фінансові установи використовують блокчейн для вдосконалення випуску цінних паперів, платежів та інших послуг, тоді як роздрібні інвестори зазвичай сприймають криптовалюти як спекулятивні активи. Тому поширення фінансових продуктів на основі блокчейну не обов'язково призводить до збільшення кількості власників криптовалют.

Для приватних інвесторів суттєвими залишаються побоювання щодо волатильності, безпеки та складності цифрових активів. MiCA може зміцнити довіру до регульованих постачальників послуг, але не здатен усунути інвестиційні ризики чи гарантувати, що більше італійців вийдуть на криптовалютний ринок.

Чи зможе Італія перетворити інновації у сфері блокчейну на фінансову перевагу?

Італійські банки переходять від поодиноких блокчейн-експериментів до системної роботи. У квітні UniCredit інвестував €4 млн у компанію з токенізації BlockInvest, придбавши частку приблизно 16%. Згодом той самий технологічний партнер підтримав випуск мініоблігації SITE, поєднавши інвестиційну стратегію банку зі зростанням ринку цифрових цінних паперів.

Платежі — ще одна потенційна можливість. UniCredit — один із європейських банків, що підтримують Qivalis, консорціум, який розробляє регульований стейблкоїн, номінований у євро. Згодом ця ініціатива може сприяти швидшим транскордонним платежам і розрахункам, хоча її комерційні переваги порівняно з наявними банківськими послугами ще належить довести.

Головне питання — чи зможуть ці ініціативи перетворитися на сталий бізнес. Токенізовані облігації мають забезпечувати практичні переваги над традиційним фінансуванням, тоді як платежі зі стейблкоїнами конкуруватимуть із усталеними фінансовими мережами. Блокчейн-індустрія Італії може розвиватися завдяки корпоративному фінансуванню, зберіганню активів і платежам — без відповідного сплеску володіння криптовалютами. Її успіх зрештою може більше залежати від цінності цих фінансових послуг, ніж від кількості італійців, які вирішать купити Bitcoin.