Ринок облігацій збереже високі дохідності навіть після завершення війни з Іраном

Traders Union
Всі новини
Фінансові новини
Ринок облігацій очікує збереження високих дохідностей

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптоновини

Фінансові новини

Валюти

«Голоси» ринку

Ольга Шендецька

25.05.2026

Ринок облігацій збереже високі дохідності навіть після завершення війни з Іраном — Казначейські облігації враховують жорсткішу політику ФРС під керівництвом Уорша

Ринок казначейських облігацій США більше не розраховує на швидке пом’якшення монетарної політики Федеральною резервною системою. Після призначення Кевіна Уорша головою ФРС інвестори закладають у ціни сценарій, за якого дохідності залишаться підвищеними навіть після завершення війни з Іраном.

Основні моменти

Ринок казначейських облігацій більше не закладає у ціни швидке зниження ставок ФРС.
Призначення Кевіна Уорша посилило очікування жорсткішої антикризової політики.
Війна з Іраном підвищила ціни на енергоносії та посилила тиск на споживчі ціни.
Ф'ючерси тепер допускають підвищення ставки на 25 базисних пунктів до кінця 2026 року.

Облігації переоцінюють ФРС

Кевін Уорш офіційно обійняв посаду голови Ради керуючих Федеральної резервної системи 22 травня 2026 року; його чотирирічний термін триватиме до 21 травня 2030 року. Він також став головою Федерального комітету з операцій на відкритому ринку, який визначає політику щодо процентних ставок у США.

Для ринків це означає зміну очікувань. За даними Bloomberg, інвестори в казначейські облігації тепер вважають, що Уорш насамперед зосередиться на захисті антикризової репутації ФРС у боротьбі з інфляцією, а не піддаватиметься політичному тиску щодо зниження ставок. Ф'ючерси на федеральні фонди тепер вказують на ймовірність підвищення ставки на чверть відсоткового пункту до кінця 2026 року.

Це різкий розворот порівняно з початком року, коли ринки ще обговорювали терміни майбутніх знижень ставок. Головне питання тепер змінилося: не коли ФРС почне знижувати ставки, а як довго їй доведеться зберігати жорсткі фінансові умови.

Іранський шок може не зникнути швидко

Конфлікт на Близькому Сході став головним зовнішнім фактором, що посилює інфляційні ризики. Президент ФРБ Річмонда Томас Баркін заявив, що економіка США зіткнулася з низкою шоків пропозиції — від пандемії та війни в Україні до тарифів і нинішнього конфлікту в регіоні. За його словами, зростання цін на бензин вже супроводжується паливними надбавками, підвищенням вартості авіаквитків, транспортних і пакувальних витрат, а також дефіцитом або обмеженою доступністю деяких товарів, зокрема добрив і алюмінію.

Баркін зазначив, що загальна інфляція PCE у березні зросла до 3,5% у річному вимірі, а базова інфляція — до 3,2%. Інфляція залишається вище цільового рівня ФРС у 2% вже понад п’ять років, що ставить під сумнів попередню практику центробанку ігнорувати тимчасові шоки пропозиції.

Навіть якщо геополітична напруга знизиться, вплив на ціни може зберігатися. Баркін попередив, що наслідки залежать від тривалості конфлікту та часу, необхідного для відновлення ланцюгів постачання. Він також зазначив, що ціни на бензин можуть залишатися високими ще кілька місяців навіть після відкриття Ормузької протоки.

Новий рівень ризику для ринків

Підвищені доходності казначейських облігацій змінюють умови на всіх класах активів. Для акцій це означає вищу ставку дисконту для майбутніх прибутків, особливо у дорогих технологічних сегментах. Для компаній — дорожче фінансування боргу. Для споживачів — додатковий тиск через іпотеку, автокредити та кредитні картки.

Ключовий показник для ФРС зараз — не лише рівень ставок, а й стійкість інфляції: 3,5% загальна PCE, 3,2% базова PCE і понад п’ять років вище цільових 2%. Якщо Уорш дійде висновку, що якір інфляційних очікувань слабшає, ринок облігацій може перейти до нової моделі: дохідності залишатимуться високими не через саму війну, а тому, що інвестори очікують від ФРС більш рішучої реакції на повторювані шоки, ніж у минулому.

Ми також повідомляли, що ціни на нафту знижуються на тлі прогресу в переговорах між США та Іраном.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?