Goldman розглядає заяви Ворша як новий ризик для дворічних казначейських облігацій

Traders Union
Всі новини
Фінансові новини
Goldman очікує волатильності дворічних облігацій

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптовалюти

Фінансові новини

Валюти

«Голоси» ринку

Центральні банки

Ольга Шендецька

1 годину тому

Goldman розглядає заяви Ворша як новий ризик для дворічних казначейських облігацій — Goldman очікує волатильності дворічних казначейських облігацій

Goldman Sachs Asset Management очікує, що перше повідомлення Кевіна Ворша на посаді голови Федеральної резервної системи зробить передній край кривої казначейських облігацій більш волатильним, одночасно послабивши тиск на папери з довшим терміном погашення. Цей погляд відображає ринок, який швидко переоцінив очікування щодо більш раннього підвищення ставок після того, як Ворш сигналізував про посилення уваги до інфляції та зменшення залежності від прогнозних вказівок (forward guidance).

Основні моменти

Goldman очікує більшої волатильності дворічних казначейських облігацій.
«Яструбине» повідомлення Ворша прискорило очікування підвищення ставок.
Ринки оцінюють імовірність вересневого підвищення у понад 80%.

Ставки на короткому кінці кривої переоцінюються швидше

Кей Хейг, глобальний керівник та директор з інвестицій у рішення з фіксованим доходом та ліквідністю в Goldman Sachs Asset Management, зазначив, що повідомлення Ворша після засідання було явно «яструбиним» і знову змістило увагу на інфляцію. Така позиція змусила трейдерів перенести очікування наступного підвищення ставки на більш ранній термін, повідомляє Bloomberg.

Згідно з даними Bloomberg, наведеними у звіті, ринки зараз оцінюють імовірність вересневого підвищення у понад 80%. До жовтня в ціни закладено більше ніж один крок вгору. До засідання ФРС трейдери переважно очікували, що перше підвищення відбудеться не раніше грудня.

Цей рух був найбільш помітним у дворічних казначейських облігаціях, які тісно пов'язані з очікуваннями щодо політики ФРС. Дохідність дворічних облігацій підскочила на 13 базисних пунктів у середу, що стало найбільшим зростанням з квітня 2025 року та одним із найбільших рухів у день засідання ФРС з 2008 року. Дохідність продовжувала коливатися в четвер, поки інвестори адаптувалися до нового тону політики.

ФРС залишила ставки незмінними четверте засідання поспіль, але її прогнози продемонстрували сильніший нахил до майбутніх підвищень. Дев'ять чиновників очікували вищих ставок до кінця року, вісім не бачили змін, і лише один прогнозував зниження. Ворш відмовився подавати власний прогноз ставки, підкріплюючи ідею про те, що новий голова хоче, щоб ринки менше покладалися на явні сигнали ФРС.

Довші облігації можуть виграти від чіткого фокуса на інфляції

Аргумент Goldman полягає в тому, що більш рішуче антиінфляційне повідомлення може заспокоїти довгий кінець кривої. Якщо інвестори повірять, що ФРС серйозно налаштована повернути інфляцію до цільового рівня 2%, премії за довгостроковий інфляційний ризик можуть знизитися, навіть якщо короткострокові ставки стане важче передбачити.

Дохідність 30-річних казначейських облігацій у четвер досягла двомісячного мінімуму, тоді як дворічний сектор залишався нестабільним. Цей контраст вказує на більш плоску криву, де дохідність на передньому краї більше залежить від нових даних та переоцінки політики.

Ворш також оголосив про створення робочих груп для перегляду сфер, включаючи прогнозні дані ФРС та впровадження політики. Ці перегляди можуть з часом змінити спосіб комунікації та роботи центрального банку, додаючи короткострокової невизначеності, але потенційно знижуючи довгострокову волатильність, якщо інвестори набудуть впевненості у структурі ФРС.

Нове випробування для інвесторів в облігації

Ця зміна важлива, оскільки дворічні ноти стають головною точкою тиску через невизначеність ФРС. Менша кількість прогнозних вказівок означає, що кожен звіт про інфляцію, робочі місця та витрати може мати більшу вагу для ринку.

Для інвесторів результатом є більш тактичний ринок облігацій. Короткі терміни погашення можуть різко коливатися, поки трейдери обговорюють терміни підвищення ставок, тоді як довгі облігації можуть стати привабливішими, якщо позиція ФРС щодо інфляції виглядатиме переконливою. Погляд Goldman свідчить про те, що перше засідання Ворша не просто змінило очікування щодо ставок. Воно змінило те, де саме, ймовірно, зосередиться волатильність казначейських облігацій.

Раніше ми зазначали, що Goldman Sachs і JPMorgan переоцінюють ринок приватного кредитування.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?