SK Hynix вийшла на Nasdaq: найбільше розміщення іноземної компанії у США

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

«Голоси» ринку

Михайло Внучков

1 годину тому

SK Hynix вийшла на Nasdaq: найбільше розміщення іноземної компанії у США — Нова віха для SK Hynix

SK Hynix вийшла на Nasdaq і залучила $26,5 млрд. Це новий рекорд для іноземних компаній на американському ринку. Але чи допоможе лістинг південнокорейському виробнику мікросхем пам’яті успішно протистояти конкурентам?

Новий рекорд на ринку США

Компанія SK Hynix розмістила на Nasdaq 177,9 млн американських депозитарних розписок по $149 за штуку, завдяки чому залучила $26,5 млрд. Кожна розписка відповідає одній десятій звичайної акції компанії, яка торгується в Сеулі.

Розміщення стало найбільшим первинним продажем акцій іноземної компанії у США. За даними Bloomberg, SK Hynix перевершила американський дебют Alibaba та провела третє за величиною біржове розміщення у світовій історії.

Loading...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Попит значно перевищив пропозицію. Інвестори подали заявки майже на $200 млрд, що більш ніж у сім разів перевищувало обсяг розміщення. Компанія не стала пропонувати папери зі знижкою. Ціна розміщення виявилася приблизно на 3% вищою за вартість відповідної кількості акцій SK Hynix на закритті торгів у Сеулі в четвер.

Торги розписками розпочалися на Nasdaq Global Select Market під тимчасовим тикером SKHYV. З 13 липня папери мають перейти до звичайних торгів під тикером SKHY. Організаторами розміщення виступили Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs і JPMorgan. Банки та брокери, які брали участь в угоді, отримали майже $260 млн комісійних.

Чому інвестори повірили в SK Hynix

Головна причина високого попиту — позиція SK Hynix на ринку пам’яті для штучного інтелекту. Компанія є найбільшим постачальником високошвидкісної пам’яті HBM, яка використовується в багатьох системах для навчання та роботи моделей ШІ.

У четвертому кварталі 2025 року частка SK Hynix на світовому ринку HBM за виручкою досягла 57%, свідчать дані Counterpoint Research. Аналітики очікують, що у 2026 році компанія збереже понад половину ринку, хоча Samsung і Micron продовжують нарощувати виробництво.

SK Hynix почала розвивати цей напрям раніше за основних конкурентів і стала ключовим постачальником Nvidia, найбільшого покупця HBM. У червні Nvidia і SK Hynix оголосили про багаторічне партнерство після візиту керівника Nvidia Дженсена Хуанга до Південної Кореї.

«Ця перевага зробила SK Hynix одним із найбільших бенефіціарів швидкого зростання інфраструктури штучного інтелекту», — заявила аналітикиня TrendForce Еллі Ван.

Бум охопив не лише HBM. Через зростання попиту з боку дата-центрів подорожчала й звичайна пам’ять, яка використовується у смартфонах, комп’ютерах, автомобілях і медичному обладнанні. Понад 75% виручки SK Hynix припадає на оперативну пам’ять, включно з HBM. Компанія також випускає NAND-пам’ять і в першому кварталі займала близько 19% цього ринку.

Чому акції SK Hynix коштують дешевше за акції конкурентів

Попри лідерство на ринку HBM, SK Hynix тривалий час торгувалася дешевше за американських конкурентів. За даними LSEG, коефіцієнт ціна/прибуток компанії за прогнозом на найближчі 12 місяців становить близько 4,8. У Micron цей показник дорівнює приблизно 6,6, а медіанне значення по галузі сягає 29,8.

Такий розрив часто пов’язують із так званим корейським дисконтом. Південнокорейські компанії зазвичай оцінюються нижче за глобальні аналоги через складну структуру великих конгломератів, питання до корпоративного управління та обмежений доступ іноземних інвесторів до місцевого ринку.

Лістинг на Nasdaq спрощує купівлю паперів SK Hynix для американських фондів і дає змогу торгувати ними у звичні години.

«ADR дають американським і глобальним інвесторам, які не мають доступу до корейського ринку, можливість уперше напряму купити акції світового лідера у сфері HBM», — зазначив портфельний керуючий Janus Henderson Річард Клоуд.

Аналітики вважають, що це може наблизити оцінку SK Hynix до Micron, але повністю усунути дисконт буде складно.

Куди підуть гроші та які ризики залишаються

Але на що компанія планує витратити залучений капітал? Кошти від розміщення допоможуть SK Hynix фінансувати нові заводи та обладнання. Наприклад, компанія будує в Індіані підприємство вартістю $4 млрд, яке займатиметься передовим пакуванням мікросхем HBM. Завершити проєкт планують у 2028 році. Крім того, SK Hynix розраховує отримати до $458 млн субсидій і до $570 млн кредитів за законом CHIPS and Science Act.

Loading...

Твіт було видалено автором.

Але ми все зберегли 🙂.

Основні витрати залишаться у Південній Кореї. Компанія планує вкласти сотні мільярдів доларів у нові виробничі кластери, включно з комплексом у Йоніні вартістю близько $390 млрд. До кінця 2027 року SK Hynix також має намір витратити приблизно $7,8 млрд на літографічні машини EUV, кожна з яких може коштувати до $400 млн.

Головний ризик пов’язаний із циклічністю ринку пам’яті. У минулому різке зростання попиту часто призводило до перевиробництва, падіння цін і збитків виробників. Конкуренція також посилюється: Samsung і Micron нарощують випуск HBM, тому частка SK Hynix може знизитися до 40%.

Що змінить лістинг на Nasdaq

Вихід на Nasdaq дає SK Hynix прямий доступ до американських інвесторів і може допомогти скоротити розрив в оцінці з Micron. Компанія вже довела, що ринок готовий платити за її лідерство в HBM: попит на розміщення наблизився до $200 млрд, а папери були продані з премією до ціни акцій у Сеулі.

Але подальше зростання залежатиме не від самого лістингу, а від здатності SK Hynix розширювати виробництво та зберігати технологічну перевагу. Якщо Samsung і Micron швидше наростять випуск HBM або ринок пам’яті знову зіткнеться з перевиробництвом, акції компанії можуть опинитися під тиском.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.