亚瑟·海耶斯称比特币预示人工智能驱动的信贷危机迫在眉睫

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Andrey Mastykin

18.02.2026

亚瑟·海耶斯称比特币预示人工智能驱动的信贷危机迫在眉睫 — 亚瑟-海斯将比特币与银行风险联系起来

BitMEX 联合创始人亚瑟-海耶斯（Arthur Hayes）认为，市场低估了人工智能可能引发的通货紧缩冲击。

亮点

亚瑟-海斯（Arthur Hayes）说，由于市场低估了人工智能的通货紧缩风险，比特币正在充当 "法定流动性火警"。
他警告说，人工智能的快速应用可能引发大规模信贷损失，并给美国银行带来压力。
Hayes 认为，如果危机爆发，央行印钞最终可能会推高比特币。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

在最近一篇题为《这很好》（This is fine）的文章中，海耶斯将比特币描述为美元流动性收紧和信贷压力增加的早期指标，尤其是在人工智能的应用威胁到白领就业的情况下。

比特币是 "法定流动性火灾警报"

海耶斯写道："比特币是全球法定流动性的火警。"他认为，比特币是对信贷创造变化最敏感的主要资产。他指出，最近比特币与纳斯达克 100 指数之间出现了背离，虽然许多投资者将比特币视为杠杆版的科技股，但近几个月来两者的走势却截然相反。

他认为，这种背离可能预示着信贷收缩驱动的通货紧缩事件即将来临。在他的框架中，市场首先对贷款损失进行定价，较弱的金融机构倒闭，央行最终以积极注入流动性作为回应。他直截了当地描述了可能的政策反应：他直截了当地描述了可能的政策反应："跌得越厉害，中央银行的银行家们就按得越用力"。

海耶斯将2008年的全球金融危机与之相提并论，当时抵押贷款市场的压力最终迫使美联储实施了多年的量化宽松政策。

人工智能、失业和银行资产负债表

海耶斯论文中争议较大的部分集中在人工智能上。他认为，人工智能的快速应用可能会取代相当一部分 "知识工作者"，削弱他们为消费者信贷和抵押贷款提供服务的能力。

海耶斯引用美国的数据显示，大约有 7200 万知识工作者和 3.76 万亿美元的银行消费信贷，并模拟了 20% 的知识工作者失业的情景。他估计，市场可能会估算出大约 3,300 亿美元的消费信贷损失和 2,270 亿美元的抵押贷款损失，从而可能导致美国商业银行股本减记 13%。

虽然具有系统重要性的大型银行可以承受这种压力，但较小的机构可能面临资本短缺和存款外流，这与 2023 年地区银行业动荡的情况如出一辙。

美联储延迟但有力的反应

Hayes 认为，美联储不太可能采取先发制人的行动。相反，他认为决策者在扩大流动性之前通常需要一场明显的危机。他认为，只有在银行股暴跌、信贷市场崩溃之后，当局才会采取大规模的支持措施。

这种转变最终可能会使比特币和其他数字资产受益，因为从历史上看，重新宽松货币政策会支持风险资产。

为何重要

如果海耶斯的论点被证明是正确的，那么人工智能驱动的劳动力颠覆可能会从一个技术故事演变为系统性金融风险。他的论点将比特币重新定义为全球美元流动性和信贷压力的晴雨表，而不仅仅是一种投机资产。对于投资者和政策制定者来说，人工智能的采用、银行业的稳定和央行的反应之间的相互作用可能会影响传统市场和数字市场的下一个重要周期。

另请阅读：亚瑟-海耶斯指责贝莱德 IBIT 对冲资金流加速了比特币暴跌

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