周五，WTI 原油价格仍然承受着沉重的压力，WTI 期货价格略低于 56 美元/桶，市场正在努力阻止长期的破坏性抛售。尽管盘中出现间歇性反弹，但价格走势继续显示出分布而非形成持久底部的信号，使得原油价格被压制在近五年前的水平附近。
亮点
- WTI 交易价格低于 56 美元，因为更广泛的下跌趋势依然稳固。
- 反弹继续在关键移动平均线和阻力区下方失败。
- 供过于求的担忧超过了地缘政治风险和库存减少。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
近期的疲软反映出市场已从对原油供应紧张的担忧转向对原油供应过剩的担忧，技术面和基本面信号相互加强，而不是相互背离。
看跌结构主导日线图
从技术角度看，WTI结构受到的破坏既明显又持久。在日线图上，原油仍明显低于所有主要移动平均线。20 日 EMA 在 57.8 美元附近徘徊，50 日 EMA 在 59.2 美元附近，100 日 EMA 在 60.8 美元附近，200 日 EMA 位于 63 美元上方。
WTI 原油价格动态（来源：TradingView）
该趋势由一连串稳定的较低高点和较低低点所定义，证实反弹仍是修正性的，而不是反转的开始。最近未能收复 56 美元关口，进一步巩固了下行主导地位，使得 WTI 在其多年区间下限附近交易。
动量指标支持这一看跌评估。日线 RSI 保持在 30 多点，表明卖压持续存在，但未达到极端超卖水平。重要的是，在过去一个季度里，RSI 先前的反弹停滞在 40 多点附近，这表明动量复位已多次被卖出。这种格局凸显了市场仍受卖方控制，而非接近投降。
短期企稳缺乏说服力
日内价格走势仅提供了有限的缓解。在 30 分钟走势图上，WTI 在本周早些时候大幅下跌后试图企稳，但反弹幅度仍然较小，且持续时间较短。超趋势阻力位继续压低至 56.2 美元附近，而抛物线SAR仍位于价格上方，表明短期控制权尚未转回到买方手中。
每一次向 56.5 美元至 57 美元区域的推进都吸引了新的卖盘，凸显出上方存在活跃的供应。没有冲动性的上行走势表明，近期的反弹更多是由空头回补而非新的需求推动的。在价格收复并守住近期阻力位之前，盘中企稳应被视为脆弱而非建设性的。
基本面强化下行倾向
基本面背景继续与看跌的技术面保持一致。随着欧佩克+计划逐步恢复之前削减的产量，供应过剩的担忧主导了市场情绪。与此同时，非欧佩克国家的产量，尤其是美国的产量，仍然居高不下，在需求信号疲软之际增加了全球供应。
主要消费地区的早期指标削弱了信心。中国经济增长预期放缓，美国燃料需求出现放缓迹象，这些都削弱了市场在短期内实现再平衡的希望。随着原油价格年内下跌约 20%，原油供应已从稀缺转向过剩。
地缘政治的发展带来了阵阵波动，但未能改变更广泛的轨迹。美国最近采取行动，暂停涉及受制裁的委内瑞拉油轮的海上活动，同时针对俄罗斯部分能源部门采取了紧缩措施，这些都带来了暂时的价格支撑。然而，到目前为止，这些举措只是减缓了跌势，而不是扭转颓势，这凸显了基本面是多么严重地倾向于供应过剩。
库存数据提供的信号好坏参半。虽然偶尔会出现减少库存的情况，但其规模和持续性都不足以抵消对产量上升和需求减弱的担忧。因此，库存意外仅对价格产生了短暂的反应。
市场前景
从技术上看，只要价格收盘价保持在 57.5 美元至 58 美元区间以下，WTI 仍将处于弱势。若要使短期动能发生有意义的转变，则需要价格持续回到 20 天 EMA 以上。下行方面，如果果断跌破 55 美元，市场将面临新一轮下跌，而当前价位下方的结构性支撑有限。
此前，我们曾强调，如果需求无法恢复，原油在 60 美元附近的反复失守将使原油面临更大损失的风险。现在这种情况已经出现，价格继续走低，而不是令人信服地企稳。目前，WTI 的交易就像一个仍在寻找底线的市场，稳定仍是暂时的，买家的信心明显不足。
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