WTI 原油 2025 年收于 57.9 美元附近，下跌趋势仍未改变

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Jainam Mehta

31.12.2025

WTI 原油 2025 年收于 57.9 美元附近，下跌趋势仍未改变 — WTI 持稳于 58 美元附近，过剩担忧与欧佩克+2026 年前的限制发生冲突

2025 年周三，WTI 原油在每桶 57.9 美元附近收盘，在再次尝试收复高地失败后，陷入横盘震荡。市场并没有解体，但显然十分沉重。

亮点

在屡次未能突破 59 美元至 60 美元区间后，WTI 持稳于 57.9 美元附近。
美国库存的增加使市场继续担心过剩问题，API 预测库存将增加 170 万桶。
欧佩克+"政策和地缘政治风险在 2026 年初将继续抑制抛售。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

进入 2026 年的紧张局势是显而易见的。市场有足够的供应来维持反弹，但也有足够的风险溢价来阻止彻底崩溃。在一方获胜之前，原油交易很可能会继续像谈判一样，每一次冲高都会被抛售，每一次下跌都会被选择性而非激进地买入。在今年的最后一段时间里，交易商们一直在权衡库存增加和过剩预期，以及欧佩克+的限制和地缘政治风险仍然是下跌底线的现实。其结果是一种令人不安的平衡，随着日历的翻转，价格被压制在一个狭窄的区间内，信念变得薄弱。

即使抛售压力减弱，但下跌趋势仍是主要趋势

从大局来看，今年大部分时间的反弹都很艰难。在日线图上，WTI仍处于自 2025 年初以来的下降趋势中。价格在 20 日、50 日、100 日和 200 日 EMA 下方交投，这些均线从大约 57.9 美元一直延伸到 63 美元，呈看跌堆积态势。每一次反弹都受到供应的阻挠，这更加说明主导油流仍然是防御性的，而不是累积性的。

WTI 原油（来源：TradingView）

动量支持这一观点。日线 RSI 在 49 附近徘徊，反映的是平衡而非压力。这很重要，因为原油的持久底部往往与动量极值相吻合，而这个市场并没有出现这种投降迹象。相反，动量已稳定在较低水平，这表明卖方不再积极压价，但买方也不愿意投入。进入年底，成交量也有所减弱，这是市场等待催化剂的典型表现，但这也增加了向任一方向错误移动的风险。

短期价格走势显示了交易的战术性。在 30 分钟图表上，WTI 在本周早些时候跌至 56.7 美元，随后回落至 58.0 美元。此后，价格在大约 57.7 美元和 58.3 美元之间徘徊。超级趋势频繁翻转，SAR点紧紧簇拥在价格周围，这是典型的区间行为而非趋势。58.2 美元区域是近期阻力位，而跌向 57.5 美元继续吸引买家，这表明资金流动正在推动执行，而信心仍然有限。

库存增加强化了供应过剩的论调，但供应风险维持了最低水平

基本面因素几乎没有打破僵局。由于供应过剩的前景拖累了市场情绪，WTI 将迎来 2020 年以来最大幅度的年度下跌，全年跌幅接近 20%。欧佩克+和非欧佩克产油国的产量增加，加上需求增长乏力，使油价持续承压，反弹难以持续。

最新的库存信号更加证实了这一点。美国石油学会估计，美国原油库存将增加 170 万桶，如果官方数据证实，这将是 11 月中旬以来的最大增幅。当前水平的库存增加往往会抑制人们的热情，因为它们验证了看跌的核心论点，即供应仍然充足，而需求的增长速度不足以吸收供应。

不过，价格并未崩溃，原因是一致的。人们普遍预计，欧佩克+本周末开会时将继续暂停增加供应，直至 2026 年第一季度。即使宏观基调转向谨慎，这一预期也一再成为下跌支撑。地缘政治风险也使风险溢价嵌入曲线。美国影响委内瑞拉石油运输的行动、中东地区持续的不稳定局势以及俄乌和平框架的悬而未决，都促成了买方在弱势时介入而非追高的格局。

2026 年初交易者将关注的问题

从现在起，看涨之路需要技术面的确认和基本面的转变。按日收盘价计算，WTI 需要守住 57.5 美元，并夺回 59 美元至 60 美元区间。如果持续突破 60 美元，则表明供应风险开始压倒过剩担忧，从而打开通向 62 美元的道路，如果势头增强，库存开始收紧，则可能通向 63 美元附近的 200 天 EMA。这一结果很可能取决于欧佩克+的严格纪律、持续的地缘政治摩擦以及美国库存达到峰值而非增加的证据。

看跌的情况更为简单。如果 57.5 美元失守，注意力将迅速转移到 56.5 美元至 56 美元的支撑区间。如果日线收盘价低于 56 美元，则很可能会跌向 54 美元，特别是如果库存持续增加，且 2026 年初的需求数据令人失望的话。在这种情况下，2025 年的下降趋势将保持不变，反弹将继续被视为卖出机会，而不是新周期的开始。

此前，我们曾强调，WTI 在 12 月底的反弹主要是由标题驱动的，难以改变大趋势，而价格仍受困于移动平均线的重重阻力。年末收盘价接近 58 美元强化了这一主题。市场可能会做出剧烈反应，但如果没有库存收紧或供应预期发生更明确的变化，市场还无法证明自己能够维持上行。

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