本周三（2月25日），黄金（XAU/USD）上涨，在上一交易日回落后重新收复失地，原因是投资者在国债收益率稳定、美元走强但受到抑制以及防御性资产需求重现的情况下重返金银。
亮点
- 现货金在周二从三周高位回落后，攀升至 5,172 美元左右。
- 随着市场在 5,000 美元区域上方企稳，4 月 COMEX 期金在 5,191 美元附近交投。
- 下一次 PCE 发布将在 3 月 13 日，利率和通胀预期仍是关注焦点。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
黄金如何在周二下跌后回升
现货黄金周三交投于5,172美元附近，当日上涨约0.5%，周二金银下跌超过1%，当时获利回吐和美元走强打断了近期的攀升势头。这次反弹是稳定的，而不是爆炸性的，这与市场仍有支撑但不再直线上升的情况相吻合。
在期货市场上，4 月 COMEX 黄金在 5191 美元附近易手，表明交易商愿意在上一交易日下跌后重建头寸。
黄金价格动态（2026 年 1 月至 2 月）。资料来源：TradingView：资料来源：TradingView。
大趋势看起来仍然具有建设性。今年到目前为止，黄金已经上涨了约19.7%，即使在本周的波动之后，黄金仍然远高于5000美元的区域，而这一区域已经成为市场最明确的参考点。
国债收益率和美元如何支撑黄金
本周，10 年期美国国债收益率徘徊在 4.03% 附近，接近 4% 区域，而这一区域近期一直是更广泛风险市场的中枢。随着收益率不再大幅走高，利率背景对黄金的不利影响已有所减弱，尽管其宽松程度还不足以再次引发快速反弹。
美元仍然是一个阻力，但只是一个温和的阻力。路透社称，美国货币保持坚挺，足以对金银构成一定压力，但还不足以消除对安全资产的需求。
这种平衡很重要，因为当美元飙升时，黄金往往会陷入困境，但当货币强势受到限制且其他风险依然存在时，黄金仍能保持坚挺。这种平衡在整个市场都显而易见。
为什么贸易紧张局势、地缘政治和央行需求仍在左右大局？
避险需求仍是市场的深层支撑。路透社称，投资者继续对与美国新关税相关的通胀担忧以及美国与伊朗之间的紧张局势加剧做出反应，这两者都有助于保持对防御性资产的需求。在周二的修正性下跌之后，这些担忧为黄金提供了新的支撑。
从长远来看，各大银行仍然认为目前的背景有利于金银。摩根大通（JPMorgan）将其长期金价预期上调至4500美元，并将2026年年底的目标维持在6300美元，指出黄金将继续多元化，央行买盘强劲，地缘政治和经济背景有利。
这并不意味着黄金价格的上涨是单向的。周三的回升是在前一天的大幅回调之后出现的，这提醒我们，这个市场在快速走高之后仍然容易出现获利回吐。但只要避风港需求、央行兴趣和投资者配置仍有支撑，那么即使势头暂停，大盘基调也可能保持建设性。
与此同时，由于金价与传统市场呈负相关，在全球滞胀冲击和不稳定的情况下，人们 对黄金的兴趣正在增加。
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