黄金（XAU/USD）2026年3月2日（周一）维持在高位附近，早盘因中东冲突扩大而大幅走高。
亮点
- 现货金在 5,284 美元附近变化不大，早些时候一度攀升至 5,419 美元。
- 美国期金在 5,300 美元附近交投，使金价接近近期区间的上限。
- 避险需求保持坚挺，但美元走强和收益率上升限制了跟进。
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突破维持，但盘中热度开始降温
尽管金价从盘中高点回落，但黄金图表看起来比上周末更为强劲。现货金银在当天早些时候触及5418.50美元后，到下午晚些时候位于5284美元附近，这一走势使市场远高于5200美元区域，而这一区域最近已成为一个重要的参考点。
从近期技术角度来看，目前需要关注的第一个区域是 5250 美元至 5200 美元区间。如果黄金继续保持在该区域上方，那么最近的走势仍可被解读为大幅推高后的盘整。如果金价回落至该区间，交易商可能会开始将周一的飙升视为短暂的反应，而不是立即向 1 月份创下的 5595 美元纪录迈进的另一步。
黄金价格动态（2026 年 1 月至 2 月）。资料来源：TradingView：资料来源：TradingView。
美元走强和收益率使走势复杂化
黄金的韧性值得注意，因为它是在美元走强的同时出现的。美元指数周一上涨超过 1%，使得金银对非美国买家而言更加昂贵，即使在避险需求依然活跃的情况下，也为黄金的进一步上涨带来了熟悉的阻力。
国债市场也不再提供黄金在风险厌恶交易时段通常享有的那种明确支持。在更广泛的交叉资产交易中，基准美国10年期国债收益率从上周五尾盘的3.962%升至4.038%，原因是投资者从最初的安全出逃转向对能源价格上涨可能重现通胀压力的担忧。
市场重新评估风险，冲突溢价保持不变
主要驱动因素仍然是地缘政治压力。周一，美以对伊朗的空战扩大，冲突蔓延到黎巴嫩，石油和天然气价格跳涨，因为市场权衡了整个地区长期混乱的风险。接下来会发生什么，与其说取决于黄金是否仍处于上升趋势，不如说取决于目前的风险溢价被证明有多持久。
如果中东冲突仍无休止，金银将在较高的基础上获得支撑。但是，如果美元继续走强，收益率因与石油相关的通胀忧虑而保持坚挺，那么接下来的几个交易日可能更像是在 5200 美元上方盘整，而不是直接向 1 月份的峰值回升。
与此同时，在全球滞胀冲击和不稳定的情况下，人们 对黄金的兴趣正在增加，因为金价与传统市场呈负相关。
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