在2026年初“七巨头”中经历了最温和的回调之一后，微软股价正逐步重回上升趋势。得益于强劲的财报、Azure表现改善以及对AI变现担忧的缓解，股价已从近期低点反弹。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
过去一个月，市场开始重新评估下跌幅度：尽管数据中心投资创纪录带来压力，投资者再次将微软视为AI周期中关键基础设施受益者之一。
Azure重回主要上涨动力
最新季度业绩成为本轮反弹的关键催化剂。Azure增速加快至40%，超出市场预期，而微软整体AI业务年化营收超过370亿美元。管理层强调，算力需求仍然大于供给，降低了云业务大幅放缓的风险。Copilot的积极商业化也释放了利好信号，企业对AI服务的采用速度持续快于分析师预期。
市场对AI支出态度转暖
就在几个月前，投资者对资本支出的担忧还是MSFT面临的主要压力来源。彼时市场担心公司在基础设施上的投资过于激进，回报却未能同步增长。如今情绪正在转变：Azure表现强劲，企业需求韧性十足，逐步验证了管理层的投资逻辑。分析师们越来越多地将当前支出视为巩固下一轮科技周期主导地位的战略举措，而非对利润率的威胁。
增长新阶段不限于OpenAI
市场也在关注微软不断演进的AI合作架构。在与OpenAI关系调整后，公司正积极拓展与Anthropic等模型开发商的合作。对于Azure而言，这不仅带来额外需求，也降低了对单一合作伙伴的依赖。在此背景下，一些分析师认为，近期回调更像是重新定价阶段，而非结构性下跌的开始。市场共识依然乐观：只要Azure保持当前增速，Copilot持续获得企业客户青睐，股价复苏有望延续至下半年。
短期展望
股价再次在412美元附近获得支撑并回升至430美元阻力位附近，增加了突破并进一步反弹至440–450美元区间的可能性。正如文章《微软承压，市场要求AI投资回报》所述，如果多头未能突破阻力，可能引发新一轮抛售。
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