路威酩轩集团股价上涨 1.6%，尽管受到中国市场拖累，但投资者仍押注奢侈品市场将反弹

从趋势来看，LVMH 股价仍低于其 50 天和 200 天移动平均线，目前分别徘徊在 520 欧元和 590 欧元附近。这一下行趋势反映了欧洲奢侈品市场的整体调整，尤其是自 2024 年第二季度以来。相对强弱指数 (RSI) 目前徘徊在 45 左右，表明该股既未超卖也未超买，但仍处于谨慎的区间波动模式。

支撑位在465欧元附近，这标志着6月和7月测试的三重底。阻力位在510欧元，突破该水平可能引发短期反弹，目标指向550-570欧元区域。在突破该水平之前，由于目前成交量和动量指标的上升，技术面仍保持中性至略微看涨的格局。

LVMH 股价动态（2025 年 6 月 - 2025 年 8 月）。资料来源：TradingView

估值方面，LVMH 的预期市盈率约为 20 倍，与爱马仕和历峰等奢侈品同行持平，但仍低于爱马仕的溢价估值。市净率仍约为 3.5 倍，这反映了路易威登、迪奥及其更广泛品牌组合所固有的品牌价值。

需求放缓导致奢侈品行业承压

2024年和2025年，奢侈品市场面临逆风，中国和美国等关键地区的销售低于预期。即使是像古驰、迪奥和路易威登这样的巨头，也开始提供谨慎的折扣、快闪活动和会员奖励——这些策略在该行业过去高利润的时期很少见。

这种转变表明，有抱负的消费者正在缩减开支。虽然超高净值人士仍在继续消费，但中端奢侈品买家却更加挑剔，尤其是在全球通胀持续和信贷环境收紧的背景下。路威酩轩集团也未能幸免。尽管旗下拥有无与伦比的时尚、化妆品和珠宝品牌组合——包括蒂芙尼、芬迪和泰格豪雅——但该公司在葡萄酒和烈酒等关键品类的增长有所放缓，在最近的季度报告中，这些品类的销售额下降了7%。

尽管如此，LVMH 集团的基本面仍然强于开云集团等同行，后者正努力重塑品牌形象，并应对古驰 (Gucci) 销售额的下滑。LVMH 集团的战略是平衡路易威登 (Louis Vuitton) 等经典品牌与 Fenty 和 Off-White 等更具现代感的品牌，这使其免受经济低迷时期的严重影响。该集团还受益于地域多元化：虽然除日本以外的亚洲地区业务有所疲软，但欧洲和日本地区实现了稳定的同比增长。

短期预测和价格情景

LVMH 似乎正进入短期稳定阶段。如果当前势头保持，且消费者信心和通胀预期等宏观经济信号持续改善，股价可能在未来四到六周内反弹至 510 欧元至 530 欧元区间。若果真突破 530 欧元，则可能为 2025 年第四季度再次测试 570 欧元的水平奠定基础。

在宏观环境依然脆弱但稳定的基本情景下，LVMH 股价预计将在 470 欧元至 510 欧元之间横盘整理，这得益于其多元化的投资组合和持续的成本控制。在看跌情景下——地缘政治紧张局势升级或中国需求持续恶化——股价可能重新测试 450 欧元至 460 欧元区间，只有盈利预期下调或利润率大幅压缩，才有可能出现更大幅度的下跌。

投资者对 LVMH 的情绪受到体验式奢侈品的强劲需求以及其核心时尚与皮具部门的稳定增长的影响。高净值消费者的韧性以及创新的零售扩张（例如上海路易威登全新旗舰店的开业）继续支撑着品牌实力和定价能力。

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