EUR/USD klesá, protože silnější data z USA zvyšují riziko zpřísnění politiky Fedu

Traders Union
Všechny zprávy
Měna
EUR/USD klesá, protože silnější data z USA zvyšují riziko zpřísnění politiky Fedu

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Anton Kharitonov

25.08.2026

EUR/USD klesá, protože silnější data z USA zvyšují riziko zpřísnění politiky Fedu — EUR/USD

EUR/USD se 25. srpna obchoduje mírně níže v oblasti 1,1660–1,1655 poté, co se páru na konci minulého týdne nepodařilo konsolidovat nad úrovní 1,1700. Současná korekce souvisí především s makroekonomickými údaji z USA, které překonaly očekávání, zatímco trh znovu zvýšil pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedu.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Předběžný americký kompozitní PMI S&P za srpen zrychlil z 54,5 na 56,0, PMI ve službách vzrostl z 54,6 na 56,8, zatímco výrobní PMI zůstal v pásmu expanze na úrovni 53,2. Tato čísla potvrzují odolnost americké ekonomiky a umožňují Fedu déle udržovat jestřábí postoj, což podporuje dolar.

Odolnost eurozóny udržuje ve hře další zpřísňování politiky ECB

Situace v eurozóně rovněž zůstává relativně odolná, ačkoli struktura růstu je odlišná. Bleskový kompozitní PMI vzrostl z 52,0 na 52,1, což je nejvyšší hodnota od listopadu, přičemž zlepšení aktivity bylo z velké části taženo výrobním sektorem, zejména v Německu. S&P Global odhaduje, že takové hodnoty odpovídají růstu HDP eurozóny přibližně o 0,3 % ve třetím čtvrtletí po skutečném mezikvartálním růstu ekonomiky o 0,4 % ve druhém čtvrtletí.

Německo rovněž vypadá lépe než před několika měsíci: jeho HDP ve druhém čtvrtletí mezikvartálně vzrostl o 0,2 % po revidovaném růstu o 0,4 % v prvním čtvrtletí, ačkoli domácí poptávka zůstává slabá a ekonomika je citlivá na vysoké ceny energií. Inflace v Německu v červenci zrychlila meziročně na 2,8 %, především kvůli energetické složce, zatímco jádrová inflace činila 2,4 %.

Očekávání ohledně sazeb jsou pro euro méně příznivá

V tomto kontextu rozdíl v očekáváních ohledně politiky ECB a Fedu přetrvává, nyní však vypadá pro euro méně jednoznačně příznivě než před týdnem. Trh téměř plně započítává zvýšení depozitní sazby ECB o 25 bazických bodů na 2,50 % na zasedání 10. září, přičemž pravděpodobnost takového kroku se odhaduje přibližně na 95 %.

Očekávání ohledně Fedu se zároveň po zveřejnění silných údajů PMI posunula více jestřábím směrem: pravděpodobnost zvýšení cílového pásma ze současných 3,50–3,75 % na 3,75–4,00 % na zasedání 16. září vzrostla přibližně na 41–43 % oproti zhruba 34 % před týdnem. Jinými slovy, euro si stále zachovává výhodu díky úrokovému diferenciálu, tato výhoda se však zmenšuje, protože trh znovu začíná započítávat možnost zvýšení sazeb Fedu v září.

Výnosy státních dluhopisů posilují podporu dolaru

Americký trh státních dluhopisů poskytuje dolaru další podporu. Výnos desetiletých dluhopisů se dnes pohybuje kolem 4,71 %, zatímco výnos třicetiletých dluhopisů je poblíž 5,24 % a zůstává blízko několikaletých maxim. Rozšíření zpětných odkupů státních dluhopisů a diskuse o možném využití prostředků z účtu Treasury General Account zatím nevedly k trvalému poklesu dlouhodobých výnosů, protože investoři nadále požadují vyšší prémii za inflační a fiskální rizika, rozsah nabídky státního dluhu a silnou poptávku po kapitálu ze strany vlády i sektoru AI.

Proto, jak bylo uvedeno v článku EUR/USD posiluje kvůli rozdílným očekáváním ohledně sazeb ECB a Fedu, je krátkodobé prostředí pro EUR/USD v současnosti spíše neutrální až negativní: dokud pár zůstane pod úrovní 1,1710–1,1680, tlak směrem k 1,1620–1,1600 pravděpodobně přetrvá. Návrat nad 1,1700/10 by technický obraz znovu zlepšil a otevřel cestu k 1,1740–1,1760, zatímco prolomení úrovně 1,1600 by zvýšilo riziko hlubší korekce směrem k 1,1550–1,1520.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?