EZB verbindet grüne Transformation mit geringeren Inflationsrisiken im Euroraum

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Ciaran Ryan

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EZB verbindet grüne Transformation mit geringeren Inflationsrisiken im Euroraum — EZB: Grüne Wende dämpft Inflation

Die Abhängigkeit Europas von importierten fossilen Brennstoffen verstärkt weiterhin die Inflationsvolatilität und wirtschaftliche Unsicherheit im Euroraum, da geopolitische Konflikte und Klimaschocks die Energie- und Lebensmittelpreise beeinflussen. Die Europäische Zentralbank sagt, dass ein schnellerer Übergang zur Klimaneutralität diese Belastungen verringern kann – allerdings nur, wenn er von einem breiteren Politikmix begleitet wird, der den Wandel geordnet und relativ kostengünstig hält.

Höhepunkte

Die Juni-Prognosen des Eurosystems revidieren das Wachstum im Euroraum für 2026 und 2027 nach unten und die Inflation nach oben – aufgrund anhaltender Energie- und geopolitischer Belastungen.
Die EZB verweist auf Forschungsergebnisse, wonach europäische Unternehmen nach Ölpreisschocks Investitionen in Sachanlagen und Forschung & Entwicklung reduzieren – im Gegensatz zu US-Firmen, was auf die stärkere Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen zurückzuführen ist.
Die EZB warnt, dass klimabedingte Preissprünge bei Lebensmitteln nach extremen Sommern bis zu 1,8 Prozentpunkte zur Inflation beitragen könnten, und fordert eine grüne Transformation zur Senkung der langfristigen Inflationsvolatilität.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Ausblick für den Euroraum: Energie- und Klimarisiken

Wie in einer Rede der Europäischen Zentralbank dargelegt, bleibt der Euroraum aufgrund seiner anhaltenden Abhängigkeit von importierten fossilen Brennstoffen anfällig für Ölpreisschocks, Versorgungsrisiken und größere Unsicherheiten.

Die EZB erklärt, dass der Krieg im Nahen Osten die Ölpreise erneut steigen lässt und die wirtschaftlichen Aussichten der Region belastet, auch wenn der daraus resultierende Energieschock bislang weniger gravierend ist als die Krise nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine. In den Juni-Prognosen des Eurosystems wurde die Basiserwartung für das Wachstum in den Jahren 2026 und 2027 nach unten korrigiert, während die Inflation im gleichen Zeitraum gegenüber den März-Prognosen nach oben revidiert wurde.

Die Zentralbank weist zudem darauf hin, dass die Basiserwartung nur eine mögliche Auswirkung des Konflikts abbildet, während andere Szenarien auf deutlich schwerwiegendere oder mildere makroökonomische Folgen hindeuten. Diese Unsicherheit erschwert sowohl die Politikgestaltung als auch die Entscheidungen von Unternehmen und Haushalten, während höhere Inputkosten und eine schwächere Nachfrage den Konsum und die Investitionen belasten.

Laut in der Rede zitierter EZB-Forschung senken europäische Unternehmen nach Ölpreisschocks ihre Investitionen in Sachanlagen sowie Forschung und Entwicklung. Im Gegensatz dazu reagieren US-Unternehmen in der Regel nicht in gleicher Weise, was teilweise die stärkere Abhängigkeit der europäischen Wirtschaft von importierten fossilen Brennstoffen widerspiegelt.

Grüne Transformation als Puffer für Preisstabilität

Auch der Klimawandel beeinflusst zunehmend die Lebensmittelpreise: Jüngste Preissprünge bei Produkten wie Olivenöl, Kakao und Kaffee stehen im Zusammenhang mit historisch beispiellosen Wetterextremen. In der Rede heißt es, dass der Einfluss von Hitzewellen auf die Lebensmittelpreise nicht linear ist und bei höheren absoluten Temperaturen zunimmt.

Eine von der EZB zitierte aktuelle Studie kommt zu dem Ergebnis, dass die Lebensmittelpreise in Europa nach einem extremen Sommer unter den für die 2060er Jahre erwarteten Klimabedingungen um bis zu 1,8 Prozentpunkte steigen könnten – verglichen mit einem hypothetischen Szenario ohne Klimawandel. Die Bank betont, dass Zentralbanken laufende Klima- und Naturkrisen in ihren Inflationsprognosen berücksichtigen müssen, um Inflationsdruck nicht zu unterschätzen.

Die Rede warnt außerdem, dass geringere wirtschaftliche Aktivität und höhere Arbeitslosigkeit in von Klima- und Naturrisiken betroffenen Sektoren die Rückzahlungsfähigkeit von Unternehmen und Haushalten schwächen können, was das Ausfallrisiko für Banken erhöht und den Zugang zu neuen Krediten potenziell einschränkt. Vor diesem Hintergrund argumentiert die EZB, dass eine beschleunigte grüne Transformation wirtschaftliche, ökologische und soziale Vorteile bringen kann, indem sie Europas Abhängigkeit von importierten fossilen Brennstoffen verringert, künftige Klimaschäden reduziert und die Inflationsvolatilität langfristig senkt.

Europas Rekord-Hitzewelle im Juni hat verdeutlicht, wie Klimaextreme bereits die Energieversorgung, den Verkehr, Arbeitsplätze und die öffentliche Gesundheit beeinträchtigen und Lücken in der Anpassungsfähigkeit der Region aufzeigen. Unsere frühere Berichterstattung wies zudem auf die steigenden wirtschaftlichen Kosten hitzebedingter Ereignisse und das politische Ungleichgewicht bei den EU-Ausgaben hin, das weiterhin Emissionsminderungen gegenüber Anpassungsmaßnahmen bevorzugt und Unternehmen damit weniger Anreize gibt, sich auf häufigere Extremwetterereignisse vorzubereiten.

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