JPMorgan warnt: Circle und Coinbase drohen Risiken durch schnelles Wachstum von Hyperliquid

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Pavlo Kot

vor 1 Stunde

JPMorgan warnt: Circle und Coinbase drohen Risiken durch schnelles Wachstum von Hyperliquid — Wachstum von Hyperliquid

JPMorgan hat seine Prognosen für Circle und Coinbase gesenkt und argumentiert, dass deren überarbeitete Vereinbarung mit der Krypto-Handelsplattform Hyperliquid langfristige Risiken für die Wirtschaftlichkeit des USDC-Stablecoins birgt. Laut der Bank zwingt die neue Regelung beide Unternehmen dazu, miteinander zu konkurrieren, um den Vertrieb des Tokens auszuweiten.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Laut einem von CoinDesk zitierten Bericht hat sich Hyperliquid zu einem der größten Vertriebskanäle für USDC entwickelt. Analysten schätzen, dass die Plattform derzeit Stablecoins im Wert von etwa 6 Milliarden US-Dollar hält, was rund 8 % des Gesamtangebots entspricht.

JPMorgan erklärte, die Vereinbarung schaffe ein klassisches „Gefangenendilemma“, in dem Circle und Coinbase dazu angehalten werden, einen Teil ihrer Rentabilität zu opfern, um den Marktanteil von USDC zu erhöhen.

Hyperliquid stärkt seine Position an den Kryptomärkten

Hyperliquid ist die größte dezentrale Börse für Perpetual Futures und eine der am schnellsten wachsenden Handelsplattformen in der Kryptowährungsbranche.

Ihr Handelsvolumen überstieg im Juli 150 Milliarden US-Dollar, während ihr Volumen im Verhältnis zu Binance auf 11,5 % stieg. Analysten sagten, die Zahlen deuteten darauf hin, dass Hyperliquid weiterhin Marktanteile im Handel mit Krypto-Derivaten gewinnt.

Im Rahmen der neuen Vereinbarung wird Coinbase die auf Hyperliquid gehaltenen USDC als Teil seiner Ökosystem-Assets zählen. Die Börse behält die aus den USDC-Reserven generierten Erträge und zahlt 90 % dieser Einnahmen an Hyperliquid.

Laut JPMorgan wurden ähnliche Einnahmequellen zuvor etwa zu gleichen Teilen zwischen Coinbase und Circle aufgeteilt.

JPMorgan senkt Prognosen für Circle und Coinbase

Vor dem Hintergrund der überarbeiteten Partnerschaftsstruktur und einer allgemeinen Abkühlung an den Kryptowährungsmärkten hat JPMorgan den Finanzausblick für beide Unternehmen gesenkt.

Zusätzlicher Druck entsteht durch das sinkende Angebot an USDC, dessen Marktkapitalisierung von etwa 80 Milliarden US-Dollar im März auf rund 73 Milliarden US-Dollar gefallen ist.

JPMorgan glaubt, dass höhere Zinssätze die negativen Auswirkungen auf die USDC-bezogenen Einnahmen langfristig teilweise ausgleichen könnten. Dennoch bleibt der verschärfte Wettbewerb auf dem regulierten Stablecoin-Markt eines der Hauptrisiken für das Geschäft von Circle.

Unterdessen hat der Stablecoin-Markt seit seinem Höchststand im Mai rund 10 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung verloren, was den stärksten Rückgang seit 2022 markiert. Der Rückgang wurde primär durch USDT und USDC getrieben, deren Marktkapitalisierungen um etwa 6 Milliarden bzw. 7 Milliarden US-Dollar gesunken sind.

Zuvor hatten Vertreter des Hyperliquid Policy Center und der Krypto-Wallet Phantom die U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aufgefordert, die Vorschriften für den On-Chain-Handel zu aktualisieren.

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