A16z, DEF fordern Überarbeitung des DeFi-Regulierungsentwurfs

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Mirjan Hipolito

02.08.2025

A16z, DEF fordern Überarbeitung des DeFi-Regulierungsentwurfs — DeFi-Befürworter fordern Rechtsklarheit und dezentralisierungsbasierte Regeln

Der DeFi Education Fund (DEF) hat zusammen mit führenden Entwicklern und Investoren eine Rahmenantwort auf den Responsible Financial Innovation Act (RFIA) aus dem Jahr 2025 vorgelegt und argumentiert, dass er Innovationen schützen kann, ohne die nationale Sicherheit oder den Verbraucherschutz zu gefährden.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Gemeinsam mit dem DEF unterzeichneten a16z Crypto, Jito Labs, Jump Crypto, Paradigm, Multicoin Capital, Solana Policy Institute, Uniswap Foundation, Uniswap Labs und Variant Fund die formelle Antwort auf den RFIA.

Die Antwort des DEF basiert auf vier Grundprinzipien:

- Klare Unterscheidung zwischen DeFi-Entwicklern und Intermediären,

- Identifizierung der Unternehmen, die sich bei den Bundesbehörden registrieren lassen müssen,

- Festlegung von Dezentralisierungskriterien,

- Förderung einer technologisch neutralen Regelsetzung.

"Wir sind stolz darauf, dass führende Entwickler, Investoren und DeFi-Befürworter dazu beitragen", schrieb DEF auf X und listete die Unterzeichner auf.

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Diese Vorschläge kommen inmitten des Aufrufs des Senats zur öffentlichen Stellungnahme zum RFIA, der auf dem zuvor eingeführten CLARITY Act aufbaut.

Während die Gesetzgeber versuchen, ein Gleichgewicht zwischen Marktwachstum und Finanzaufsicht herzustellen, argumentiert das DEF, dass ein nuanciertes Verständnis dezentraler Systeme unerlässlich ist.

Ein zentrales Thema, das in dem Brief angesprochen wird, ist das laufende Bundesverfahren gegen den Tornado Cash-Entwickler Roman Storm. DEF kritisiert die FinCEN-Anleitung, die bei der Strafverfolgung verwendet wird, und warnt, dass die Behandlung von nicht verwahrtem Code als Finanzdienstleistung einen gefährlichen Präzedenzfall darstellt.

"Software, die keine Verwahrung oder Kontrolle übernimmt, sollte nicht als Vermittler reguliert werden", erklärt DEF und fordert rechtliche Klarheit.

Die Koalition betont auch die Notwendigkeit einer bundesweiten Vorrangstellung, um widersprüchliche einzelstaatliche Gesetze außer Kraft zu setzen. Andernfalls, so argumentiert DEF, könnten gut finanzierte traditionelle Finanzakteure rechtliche Schlupflöcher ausnutzen, um DeFi-Entwickler zu verfolgen und aufkommende Konkurrenz zu unterdrücken.

Gesetz muss überarbeitet werden

Anfang dieser Woche forderte Andreessen Horowitz (a16z) die Gesetzgeber ebenfalls auf, den vorgeschlagenen Rahmen für die Krypto-Regulierung zu überarbeiten und warnte, dass der aktuelle Entwurf Rechtslücken schaffen und den Anlegerschutz schwächen könnte.

Obwohl die Vorschriften für digitale Vermögenswerte klarer gefasst werden sollen, birgt der aktuelle RFIA-Rahmen laut a16z rechtliche und strukturelle Risiken, insbesondere in Bezug auf "Nebenwerte" - Token, die mit Investitionsverträgen verkauft werden und in der Regel keine Eigentums-, Dividenden- oder Führungsrechte gewähren.

a16z argumentiert, dass es problematisch ist, sich auf diese Kategorie als Rechtsgrundlage zu verlassen, wenn sie nicht grundlegend überarbeitet wird.

Das Unternehmen ist der Ansicht, dass der Rahmen dem Howey-Test widerspricht, einem seit langem bestehenden rechtlichen Standard zur Bestimmung, ob ein Vermögenswert nach US-Recht als Wertpapier gilt.

"Eine Neufassung des Howey-Tests", heißt es in dem Schreiben, "würde vom geltenden Recht abweichen und den Anlegerschutz gefährden".

Stattdessen unterstützt a16z die engere Definition von "digitalen Gütern" aus dem CLARITY Act und empfiehlt, die Regulierung in einem kontrollbasierten Dezentralisierungsmodell zu verankern - bei dem geprüft wird, ob eine Partei die einseitige operative, finanzielle oder verwaltungstechnische Kontrolle über ein Blockchain-System behält.

Nach Ansicht des Unternehmens sollte die Dezentralisierung den Punkt markieren, an dem ein Token aufhört, ein Wertpapier zu sein und zu einer Ware wird.

Wie wir bereits berichteten, hat der US-Senat den CLARITY-Gesetzentwurf zur Regulierung digitaler Vermögenswerte vorgelegt.

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