Aus der Post: Warum Tether beim Kauf von Juventus gescheitert ist

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Eugene Komchuk

15.12.2025

Aus der Post: Warum Tether beim Kauf von Juventus gescheitert ist — Wie der Versuch von Tether, Juventus zu kaufen, endete

Tether, das Unternehmen hinter dem USDT-Stablecoin, hat versucht, den italienischen Fußballverein Juventus zu übernehmen. Der Versuch scheiterte jedoch, da die Besitzer der "Alten Dame" das vorgeschlagene Angebot von 1,3 Milliarden Dollar rundweg ablehnten. Warum konnte Exor mit einer so hohen Summe nicht an den Verhandlungstisch kommen, und was steckt wirklich hinter der Ablehnung?

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.
Ein hochkarätiges Angebot

Die letzten Tage waren in der Fußballbranche ungewöhnlich angespannt, nachdem ein potenzieller Käufer für einen der legendärsten italienischen Vereine, Juventus, aufgetaucht war. Der Bieter war Tether, der Emittent des weltweit größten Stablecoins USDT. Am 12. Dezember gab das Unternehmen seine Absicht bekannt, eine Mehrheitsbeteiligung an dem Verein von Exor, der Holdinggesellschaft der Familie Agnelli, zu erwerben.

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Aber wir haben alles gespeichert 🙂.

Das Angebot war als reines Bargeschäft strukturiert, bei dem die Mannschaft mit rund 1,3 Milliarden Dollar bewertet wurde, und beinhaltete auch die Zusage, bis zu 1 Milliarde Euro zusätzlich in die Entwicklung des Klubs zu investieren - vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung. Das Geschäft kam jedoch nie zustande.

Der Grund für die Ablehnung war einfach: Exor war nicht bereit, das Angebot auch nur in Betracht zu ziehen. Am Tag nach der Ankündigung von Tether bekräftigte die Holdinggesellschaft der Agnelli-Familie öffentlich ihren Standpunkt: Juventus steht nicht zum Verkauf, unabhängig von der Höhe oder Herkunft des Angebots. Für die Eigentümer des Klubs war nicht der Preis ausschlaggebend, sondern die grundsätzliche Ablehnung, die Kontrollstruktur des Klubs zu ändern, die ein strategischer Vorteil und Teil des langfristigen Erbes der Familie ist.

Interesse mit Blick auf die Kontrolle

Der Versuch, Juventus zu kaufen, war kein spontaner Schritt. Der CEO von Tether , Paolo Ardoino, beobachtete den Verein schon seit einiger Zeit und baute nach und nach die Präsenz des Unternehmens in seinem Aktienkapital aus. Der erste Schritt erfolgte im Februar 2025, als Tether den Kauf einer Minderheitsbeteiligung an Juventus ankündigte.

Dieses Interesse wurde mit der Zeit immer größer. Im April erhöhte Tether seinen Anteil auf mehr als 10 % und versuchte dann, seinen Einfluss über die Unternehmensführung auszuweiten. Das Unternehmen unterstützte Francesco Garino als Kandidat für den Aufsichtsrat von Juventus, und im November sicherte er sich den Posten. Vor diesem Hintergrund scheint das Angebot vom Dezember für eine Mehrheitsbeteiligung eine logische Fortsetzung dieser Strategie zu sein - vor allem im Hinblick auf Ardoinos weitergehende Ambitionen.

"Für mich war Juventus immer ein Teil meines Lebens. Ich bin mit dieser Mannschaft aufgewachsen und habe als Junge gelernt, was Engagement, Belastbarkeit und Verantwortung bedeuten, indem ich dem Verein dabei zusah, wie er Siege und Rückschläge mit Würde verkraftet hat", so Ardoino. "Unser Interesse an Juventus beruht auf dem Respekt vor einem Symbol für italienische Spitzenleistungen mit einer wahrhaft globalen Präsenz. Tether ist bereit, den Verein langfristig mit stabilem Kapital zu unterstützen und ihm zu helfen, in einer sich schnell entwickelnden Sport- und Medienlandschaft nachhaltig zu wachsen."

Die finanziellen Herausforderungen von Juventus

Die Geschichte wäre unvollständig, wenn man nicht auf die finanzielle Situation von Juventus eingehen würde. In den letzten Jahren war der Verein stark auf die Unterstützung von Exor angewiesen: Die Holdinggesellschaft der Agnelli-Familie hat dem Verein wiederholt Kapital zugeführt, um die Liquidität zu stabilisieren und den Spielbetrieb auf einem Niveau zu halten, das seinem Status entspricht. Obwohl Juventus ein börsennotiertes Unternehmen ist, liegt die Kontrolle nach wie vor fest in den Händen von Exor und ermöglicht es dem Unternehmen, Budgetlücken zu schließen, wenn die sportlichen Ergebnisse und kommerziellen Einnahmen nicht ausreichen.

Italienischen Quellen zufolge könnte Juventus in den letzten acht Jahren rund 1 Milliarde Euro "verbrannt" haben, da die Ausgaben die Einnahmen ständig überstiegen. Um auf höchstem Niveau wettbewerbsfähig zu bleiben, waren ständige Investitionen in den Kader, die Gehälter und die Infrastruktur erforderlich. Im Laufe der Zeit hat sich dies zu einer Reihe von Ad-hoc-Entscheidungen entwickelt: Wenn geplante Spielerverkäufe nicht zustande kommen, muss sich der Verein direkt an seinen Eigentümer wenden, um zusätzliche Mittel zur Wahrung der finanziellen Stabilität zu erhalten.

Aus diesem Grund ist das abgelehnte Angebot von Tether zumindest rätselhaft. In Anbetracht der angespannten Finanzlage des Vereins hätte Juventus durchaus eine größere externe Finanzierung in Betracht ziehen können, um die Abhängigkeit von den ständigen Kapitalspritzen von Exor zu verringern.

Nicht alles steht zum Verkauf

Letztendlich macht die Situation rund um den Deal eines deutlich: Für die Eigentümer von Juventus ist die Kontrolle wichtiger als finanzieller Druck. Exor zieht es vor, den Klub in Familienhand zu behalten, auch wenn das bedeutet, dass der Klub weiterhin regelmäßige Kapitalspritzen erhält und von den sportlichen Leistungen abhängig bleibt. Für die "Alte Dame" ist dies eine Entscheidung zugunsten einer langfristigen Eigentümerschaft und Identität und nicht für eine einmalige Transaktion - selbst wenn diese zu rekordverdächtigen Konditionen erfolgt.

Für Tether ist es jedoch unwahrscheinlich, dass das gescheiterte Angebot seine breitere Strategie der Expansion über den Kryptomarkt hinaus entgleisen lässt. Das Interesse an Juventus passt in den breiteren Vorstoß des Unternehmens, digitale Vermögenswerte in traditionelle Branchen zu integrieren - vom Sport über die Medien bis hin zur Technologie.

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