Microsoft testet wichtige Unterstützung, während der Druck auf die Aktien nach Rekorderwartungen anhält

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Anton Kharitonov

vor 1 Stunde

Microsoft testet wichtige Unterstützung, während der Druck auf die Aktien nach Rekorderwartungen anhält — Microsoft

Microsoft bleibt eine der wichtigsten Wetten der Anleger auf die Zukunft der künstlichen Intelligenz. Das Jahr 2026 hat jedoch gezeigt, dass der Markt bei der Bewertung der Effektivität der milliardenschweren Investitionen des Unternehmens in die KI-Infrastruktur weitaus anspruchsvoller geworden ist.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Im Januar erlitten die Microsoft-Aktien ihren größten Rückgang an einem einzigen Tag seit der Pandemie 2020 und verloren etwa 10–12 % an Wert. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens sank in einer einzigen Handelssitzung um rund 357 Milliarden US-Dollar. Der Ausverkauf wurde nicht durch schwache Finanzergebnisse ausgelöst – im Gegenteil, der Quartalsumsatz erreichte 81,3 Milliarden US-Dollar (+17 % im Jahresvergleich), während der bereinigte Gewinn pro Aktie bei 4,14 US-Dollar lag und damit die Erwartungen der Analysten übertraf.

Die größte Enttäuschung für die Anleger war die Verlangsamung der Wachstumsrate von Azure auf 38–39 %, was leicht unter dem Marktkonsens lag. Zusätzlicher Druck entstand durch einen vorsichtigen Ausblick auf die operative Marge angesichts massiver Investitionsausgaben im Zusammenhang mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur.

Stand Juni 2026 notieren die Microsoft-Aktien im Bereich von 412–428 US-Dollar und zeigen eine teilweise Erholung von der Korrektur im Januar.

Azure wächst weiter, aber Fragen zur KI-Monetarisierung bleiben

Trotz der negativen Marktreaktion bleiben die Fundamentaldaten des Cloud-Geschäfts von Microsoft stark.

Der Umsatz im Segment Intelligent Cloud stieg um 29 % auf 32,9 Milliarden US-Dollar, während der gesamte Quartalsumsatz der Microsoft Cloud mit einem Plus von 26 % im Jahresvergleich erstmals die Marke von 51,5 Milliarden US-Dollar überschritt.

Allerdings hinterfragen Investoren zunehmend den Zeitplan für die Amortisation der KI-Investitionen. Nach Marktschätzungen könnten sich die Investitionsausgaben von Microsoft im Geschäftsjahr 2026 auf fast 190 Milliarden US-Dollar belaufen, was etwa zwei Drittel mehr ist als im vorangegangenen Zeitraum.

Besonderes Augenmerk wird auf die Performance von Microsoft 365 Copilot gelegt. Obwohl die Zahl der kostenpflichtigen Lizenzen auf 20 Millionen Plätze angewachsen ist und die Akzeptanz in Unternehmen um mehr als 160 % zugenommen hat, bleibt die Konversionsrate von kostenlosen Copilot-Chat-Nutzern zu kostenpflichtigen Abonnements relativ niedrig. Dieser Faktor befeuert weiterhin die Debatte über den tatsächlichen ROI von groß angelegten Investitionen in generative KI.

Build 2026: Microsoft setzt auf sein eigenes KI-Ökosystem

Das Schlüsselereignis im Juni war die Microsoft Build 2026, die den strategischen Schwenk des Unternehmens hin zu einer größeren Unabhängigkeit von OpenAI verdeutlichte. Microsoft enthüllte sieben proprietäre Modelle innerhalb der MAI-Familie (Microsoft AI), darunter sein Flaggschiff-Reasoning-Modell MAI-Thinking-1. Nach Angaben des Unternehmens wurde das Modell komplett intern entwickelt und stellt einen wichtigen Schritt zum Aufbau eines umfassenden Portfolios an grundlegenden KI-Lösungen dar.

Gleichzeitig stellte Microsoft Scout vor, einen persönlichen KI-Agenten der nächsten Generation, der auf OpenClaw basiert und in das Microsoft 365-Ökosystem integriert ist. Das Unternehmen positioniert ihn als die nächste Stufe in der Entwicklung von Unternehmensassistenten und autonomen Arbeitsplatzagenten.

Weitere wichtige Ankündigungen auf der Build 2026 waren:

- Project Solara — eine neue Betriebsplattform für agentenbasierte KI-Systeme und Geräte der nächsten Generation;

- Surface RTX Spark Dev Box — eine kompakte Workstation mit NVIDIA-Beschleunigern zur lokalen Ausführung großer KI-Modelle;

- Azure Cobalt 200 — eine neue Generation von Cloud-Computing-Infrastruktur mit signifikanten Leistungsverbesserungen für KI-Workloads;

- Microsoft Execution Containers (MXC) — eine Sicherheitsarchitektur zur Verwaltung autonomer KI-Agenten;

- Majorana 2 Quantenprozessor, der eine etwa tausendfache Verbesserung der Qubit-Genauigkeit bietet und das Unternehmen einem kommerziell nutzbaren Quantencomputer bis zum Ende des Jahrzehnts näher bringt.

Tatsächlich demonstrierte die Build 2026 die Absicht von Microsoft, jede Ebene des KI-Stacks zu kontrollieren – von Modellen und Cloud-Infrastruktur bis hin zu Agenten-Plattformen und spezialisierter Hardware.

Kurzfristiger Ausblick

Nach dem Durchbrechen mehrerer Unterstützungsniveaus fiel MSFT in Richtung der wichtigen Unterstützungszone nahe 400 US-Dollar, wie ich bereits in Microsoft fällt, während der Markt Renditen für KI-Investitionen sucht gewarnt habe. Von den aktuellen Niveaus aus ist ein Abpraller in den Bereich von 420–430 US-Dollar möglich, wo die Bullen auf erneuten Widerstand der Bären stoßen könnten. Ein Verlust der Unterstützung könnte einen weiteren Rückgang in den Bereich von 390–380 US-Dollar auslösen.

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