EBRD senkt regionale Wachstumsprognose für 2026, da Energie-, Inflations- und Wasserrisiken den Ausblick eintrüben

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Oleksii Zaichenko

24.09.2026

EBRD senkt regionale Wachstumsprognose für 2026, da Energie-, Inflations- und Wasserrisiken den Ausblick eintrüben — EBRD senkt Wachstumsprognose deutlich

Das Wirtschaftswachstum in den Regionen der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung dürfte sich 2026 auf 2,5 Prozent verlangsamen, bevor es sich 2027 auf 4,0 Prozent erholt. Der schwächere kurzfristige Ausblick spiegelt restriktivere Finanzierungsbedingungen, anhaltende Inflation, Dürre in Europa und Störungen im Schwarzmeerhandel wider, wobei die Rezession im Irak einen großen Teil der Abwärtskorrektur ausmacht.

Das Wichtigste

Der jüngste Regional Economic Prospects der EBRD senkt die Wachstumsprognose für 2026 für die Investitionsregionen um 0,6 Prozentpunkte, hauptsächlich aufgrund des Einbruchs der irakischen Ölexporte, und hebt den Ausblick für 2027 um 0,4 Prozentpunkte an.
Die Ölpreise steigen bis April 2026 von rund U.S.$65 auf über U.S.$100 je Barrel, und die Gaspreise klettern seit Februar um mehr als 70 Prozent, während die LNG-Exporte um 40 Prozent einbrechen.
Die Weizenpreise steigen um mehr als ein Drittel und dürften bis 2028 hoch bleiben, da Getreidelieferungen über das Schwarze Meer massiv beeinträchtigt werden und die Dürre 2026 38 Prozent der Flächen in Mitteleuropa und den baltischen Staaten einem mittleren oder hohen Risiko landwirtschaftlicher Dürre aussetzt.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Prognoserevisionen und wichtigste Belastungsfaktoren

Wie die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung berichtet, senkt ihr jüngster Regional Economic Prospects die Wachstumsprognose für 2026 in ihren Investitionsregionen gegenüber der Juni-Prognose um 0,6 Prozentpunkte, während der Ausblick für 2027 um 0,4 Prozentpunkte angehoben wird.

Die Bank erklärt, die Abwärtskorrektur sei weitgehend auf eine tiefe Rezession im Irak nach dem Einbruch der Ölexporte zurückzuführen, gefolgt von einer erwarteten Erholung, sobald sich die Lieferungen normalisieren. Ohne den Irak wird die Prognose für 2026 dennoch um 0,1 Prozentpunkte gesenkt, was restriktivere Finanzierungsbedingungen, die Dürre in Europa und die Blockade der Schifffahrt im Schwarzen Meer widerspiegelt, während der Ausblick für 2027 unverändert bleibt.

Der Bericht mit dem Titel "Running dry" nennt zunehmende Engpässe bei Ölexporten, der Wasserverfügbarkeit und den globalen Ersparnissen. Dem Bericht zufolge legen diese Belastungen Schwachstellen in Energiesystemen, Lebensmittelversorgungsketten und Finanzierungsbedingungen in den EBRD-Regionen offen.

Die Inflation bleibt hoch, da Energie- und Lebensmittelkosten weiterhin auf hohem Niveau liegen. Die Ölpreise steigen von rund U.S.$65 je Barrel vor dem Konflikt im Nahen Osten bis April 2026 auf mehr als U.S.$100, während die Gaspreise seit Februar um mehr als 70 Prozent gestiegen sind und die seegestützten LNG-Exporte um 40 Prozent gefallen sind, da Lieferungen aus der Region weitgehend eingestellt wurden.

Regionale Exponierung und Auswirkungen auf die Industrie

Aufgrund ihrer Abhängigkeit von Energieimporten und der indirekten Exponierung gegenüber Lieferketten für Ölprodukte aus dem Nahen Osten verzeichnen Bosnien und Herzegowina, Nordmazedonien und Moldau einige der größten Anstiege bei den Importkosten. In der EU sind die Gasspeicher im August nur zu 65 Prozent gefüllt, der niedrigste Stand für diesen Monat seit 15 Jahren, und bei der aktuellen Einspeicherungsrate dürfte das Ziel eines Füllstands von 90 Prozent vor dem Winter nicht erreicht werden.

Auch die Bedingungen für die Lebensmittelversorgung verschlechtern sich, da Getreidelieferungen aus der Ukraine und Russland über das Schwarze Meer durch militärische Angriffe auf Infrastruktur und Schiffe massiv beeinträchtigt werden. Dem Bericht zufolge entfallen auf Russland und die Ukraine zusammen rund ein Viertel der weltweiten Weizenexporte; die Weizenpreise seien um mehr als ein Drittel gestiegen und dürften bis 2028 hoch bleiben.

Die Dürre verschärft die Belastung zusätzlich: 2026 sind 38 Prozent der Flächen in Mitteleuropa und den baltischen Staaten einem mittleren oder hohen Risiko landwirtschaftlicher Dürre ausgesetzt, gegenüber durchschnittlich 12 Prozent seit 2010. Niedrige Wasserstände an Donau und Rhein belasten zudem die industriellen Transporte und verringern die Stromerzeugung aus Wasserkraft und Kernenergie um rund ein Drittel, wodurch die Strompreise in vernetzten Märkten steigen.

Die Bank erklärt, die Region sei strukturell weiterhin volatilen Preisen fossiler Brennstoffe ausgesetzt, wobei Öl und Gas rund zwei Drittel des Primärenergieverbrauchs ausmachten. Chefökonomin Beata Javorcik zufolge verstärken Wasserknappheit, extreme Wetterereignisse und höhere Finanzierungskosten die hohen Energiekosten und unterstreichen den Bedarf an mehr Investitionen in Resilienz, einschließlich erneuerbarer Energien, Energiespeicherung und Kernkraft.

In unserem früheren Artikel über steigende staatliche Finanzierungskosten haben wir nachverfolgt, wie ein Anstieg der US-amerikanischen und japanischen Anleiherenditen veränderte Erwartungen an die Politik der Federal Reserve sowie die erneute Stärke der Ölpreise widerspiegelte. Wir stellten außerdem fest, dass höhere Renditen die Finanzierungsbedingungen für Regierungen verschärften und den fiskalischen Druck in einer Zeit verstärkten, in der die inflationsbedingten Risiken durch Energiepreise weiterhin erhöht waren.

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