El repunte de la plata se acelera, ya que las compras de China superan la decreciente demanda occidental.

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Artem Shendetskii

27.01.2026

El repunte de la plata se acelera, ya que las compras de China superan la decreciente demanda occidental. — La subida de la plata impulsada por China mantiene los precios elevados pese a las salidas de los ETF

El repunte de la plata se ha acelerado incluso cuando los flujos de inversión occidentales tradicionales se desvanecen, lo que subraya el enorme papel que China está desempeñando en el mercado.

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La plata cotiza cerca de los 108 dólares, con una subida de aproximadamente el 50% interanual, y las fuertes compras chinas impulsan los precios a medida que los flujos occidentales se desvanecen.
Los datos de ETF y futuros muestran ventas por parte de los inversores, mientras que las elevadas tasas de arrendamiento y las primas de Shanghai indican una oferta física limitada.
Los analistas advierten de que los cierres por el Año Nuevo Lunar y los problemas de valoración podrían desatar la volatilidad tras el fuerte repunte reciente.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El martes, la plata al contado cotizaba cerca de los 108 dólares la onza, tras retroceder desde máximos históricos por encima de los 117 dólares, y sigue subiendo aproximadamente un 50% en lo que va de año, muy por encima del 16% del oro. Los analistas señalan que, si bien la demanda industrial ha proporcionado una base de apoyo, el reciente repunte se debe cada vez más a las persistentes compras de China, donde los precios en Shanghai han alcanzado una prima récord de más de 14 dólares por onza con respecto a las referencias de Londres. Esta prima está reforzando la percepción entre los operadores mundiales de que los precios de la plata fuera de China siguen infravalorados.

Repliegue de los inversores y preocupación por la valoración

A pesar del repunte de los titulares, los futuros y el posicionamiento de los ETF cuentan una historia diferente. Los datos de Comex y los ETF respaldados por la plata muestran que los inversores han sido vendedores netos durante el mes pasado, lo que sugiere que Wall Street no está liderando el movimiento. Ole Hansen, responsable de estrategia de materias primas de Saxo Bank, advirtió de que los precios se acercan a niveles en los que la demanda industrial -normalmente en torno al 60% del consumo total- podría empezar a resentirse. Al mismo tiempo, la plata empieza a parecer distorsionada en relación con el oro, con la relación oro-plata en mínimos de cuatro años, según BMI Research. Las elevadas tasas de arrendamiento de la plata, cercanas al 3%, muy por encima de los niveles cercanos a cero observados en mercados equilibrados, señalan la continua escasez de oferta física, pero también ponen de relieve el aumento de los costes para los usuarios industriales.

Riesgos de recogida de beneficios antes del Año Nuevo Lunar

De cara al futuro, los analistas ven riesgos crecientes de volatilidad y consolidación. BMI espera que los precios de la plata se suavicen en los próximos meses a medida que mejoren gradualmente las restricciones de la oferta y la demanda industrial, en particular del sector solar chino, comience a alcanzar su punto máximo.

El analista Anton Kharitonov declaró:

"La subida de hoy de la plata se debe a una reacción clásica de aversión al riesgo: los inversores se protegen de la incertidumbre geopolítica y macroeconómica apostando por los metales preciosos. Mientras la demanda de refugio se mantenga fuerte y la oferta industrial siga siendo escasa, la plata tiene margen para ampliar sus ganancias, aunque cabe esperar volatilidad a corto plazo tras las fuertes subidas".

Hansen también señaló el próximo parón comercial por el Año Nuevo Lunar, cuando la Bolsa de Futuros de Shanghai cerrará del 16 al 23 de febrero, como posible catalizador de la recogida de beneficios. Dado que la actividad especulativa al por menor ha desempeñado un papel cada vez más importante en la evolución reciente de los precios, cualquier cambio en el sentimiento antes del periodo festivo podría desencadenar retrocesos más bruscos. Por el momento, el impulso de la plata se mantiene intacto, pero el equilibrio entre la demanda china, la asequibilidad industrial y el posicionamiento especulativo será decisivo para determinar la sostenibilidad del repunte.

Hace poco escribimos que el repunte de la plata está siendo impulsado por una mayor demanda industrial, en particular del sector de los paneles solares, junto con importantes limitaciones de la oferta y la preocupación por la devaluación del dólar.

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