Las cotizadas españolas afrontan recortes de márgenes por el impacto del conflicto en Oriente Medio

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Ezequiel Gomes

08.05.2026

Las cotizadas españolas afrontan recortes de márgenes por el impacto del conflicto en Oriente Medio — Impacto en márgenes empresariales

La solidez de los resultados del primer trimestre sostiene a las bolsas pese al conflicto en Oriente Medio y a su presión sobre la inflación por el bloqueo del estrecho de Ormuz. Sin embargo, el mercado empieza a cuestionar si esa resistencia puede mantenerse en España, donde las previsiones de rentabilidad empresarial ya muestran un deterioro para 2026.

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El margen operativo estimado para 2026 de las 60 mayores empresas españolas baja al 12,6% desde el 13% previsto el 1 de enero, según Ecomargen.
La guerra en Oriente Medio empieza a trasladarse a las cuentas empresariales españolas, generando un ajuste de 40 puntos básicos en las previsiones de márgenes.
El Ibex suma un 3,2% desde el 1 de enero, pero una mayor presión sobre márgenes puede afectar previsiones de beneficio y limitar la tendencia alcista.

Revisión de márgenes en la bolsa española

Según el análisis de elEconomista.es, el deterioro de las expectativas de rentabilidad ya aparece en las previsiones sobre las mayores cotizadas nacionales. La herramienta Ecomargen, que sigue la evolución de las expectativas de beneficio operativo de 60 empresas españolas, refleja que el margen operativo estimado para 2026 baja al 12,6% desde el 13% previsto el 1 de enero.

Ese ajuste de 40 puntos básicos sugiere que las consecuencias económicas de la guerra en Oriente Medio empiezan a trasladarse a las cuentas empresariales. El cambio supone una señal de alerta porque los márgenes son una variable clave para sostener las estimaciones de beneficio en los próximos meses.

Resultados sólidos frente a riesgos para el mercado

Wall Street se mantiene en zona de máximos y los índices europeos están a solo un 2% de esos niveles, apoyados en una temporada de resultados favorable y en la expectativa de que ese comportamiento continúe durante el resto del ejercicio. El impulso vinculado al rally de la inteligencia artificial compensa por ahora el efecto negativo del conflicto sobre el mercado.

En España, el Ibex acumula una subida del 3,2% desde el 1 de enero, una evolución que también respalda ese escenario de fortaleza bursátil. No obstante, si la presión sobre los márgenes continúa, el recorte puede acabar afectando a las previsiones de beneficio de las cotizadas y frenar la tendencia alcista de la bolsa.

En nuestro artículo anterior sobre la rebaja del margen operativo previsto para 2026 en las cotizadas españolas explicamos que el repunte de los costes energéticos ligado a la escalada del conflicto en Oriente Medio llevó al consenso a recortar la previsión desde niveles cercanos al 13% hasta el 12,6%. También señalamos que el impacto es desigual por sectores y empresas, con especial presión en compañías más sensibles al petróleo y la energía, aunque el mercado todavía proyecta crecimiento del beneficio operativo agregado.

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