Las acciones de LVMH caen un 2% por el debilitamiento de la demanda de lujo y los riesgos de valoración

A 6 de octubre, las acciones de LVMH cotizan a 541,8 euros, un 2% menos en las últimas 24 horas. El grupo de lujo, sede de Louis Vuitton, Dior y Moët & Chandon, se enfrentó a un volátil 2025 en medio de las preocupaciones de la demanda y las presiones de valoración.

Aspectos destacados

- Las acciones de LVMH cotizan cerca de 541,8 euros, presionadas por una menor demanda en Asia y en el mercado del lujo estadounidense.

- Los indicadores técnicos muestran una consolidación en torno al soporte clave de 520 euros, con una resistencia cercana a 560 euros.

- La evolución futura dependerá de la recuperación del consumo, las posibles desinversiones y la resistencia de los márgenes hasta finales de año.

El entorno de consumo más amplio está creando vientos en contra para los actores del lujo. En el segundo y tercer trimestre de 2025, LVMH registró un descenso orgánico de los ingresos del 3-5%, impulsado principalmente por la debilidad de Asia y la ralentización del gasto en lujo relacionado con los viajes en Estados Unidos. El segmento de moda y marroquinería, tradicionalmente el más dinámico, cayó un 5% en el primer semestre. Se trata del primer descenso trimestral consecutivo del segmento desde que comenzó la recuperación de la pandemia en 2021. Los ejecutivos han reconocido que la normalización de la demanda puede durar hasta mediados de 2026 si las condiciones macroeconómicas no mejoran.

China -un mercado crítico- sigue siendo frágil. A pesar de algunos esfuerzos gubernamentales de estímulo, la confianza del consumidor sigue bajo presión. LVMH se ha visto especialmente expuesta, dada su temprana y profunda penetración en el mercado chino. Los compradores de artículos de lujo en las ciudades de primer nivel están reduciendo sus compras, y la afluencia a las tiendas de lujo se ha ralentizado notablemente desde mayo. Varios competidores de lujo también han empezado a aplicar descuentos selectivos en la región, algo que LVMH ha evitado históricamente pero que ahora puede verse obligado a considerar. Las ventas en EE.UU. también se han visto afectadas por la reducción del gasto discrecional entre los consumidores ricos, cada vez más cautelosos ante la incertidumbre económica y la subida de los tipos de interés.

Además, LVMH está estudiando la venta de su marca Marc Jacobs, una señal de que la dirección está tratando de deshacerse de las marcas de menor margen o de bajo rendimiento para concentrarse en la rentabilidad básica. Aunque esto podría generar valor, también podría reflejar la necesidad de racionalizar en medio de la presión sobre los márgenes. La marca ha luchado por ganar cuota de mercado fuera de Norteamérica y actualmente contribuye sólo en una pequeña parte a los beneficios del grupo. Una venta exitosa podría generar liquidez para reinvertir en categorías con mayores márgenes, como Relojería y Joyería o el pujante segmento de la belleza.

Los datos técnicos muestran un rebote desde los mínimos de 2023, pero la valoración sigue siendo ajustada

Desde una perspectiva técnica, las acciones de LVMH se han recuperado significativamente desde finales de 2023, cuando tocaron fondo cerca de 430 euros. Desde entonces ha vuelto a subir por encima de 540 euros, probando y manteniendo sumedia móvil de 200 días (actualmente en torno a 520 euros), un nivel de soporte clave. La resistencia a corto plazo se sitúa cerca de 560 euros, que el valor no logró superar de forma convincente a finales de septiembre. La recuperación se ha visto favorecida por el aumento de las compras institucionales y la rotación positiva hacia los valores de consumo europeos. Sin embargo, el volumen ha disminuido en la última semana, lo que indica una falta de convicción firme entre los alcistas.

Los indicadores de impulso son mixtos. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa en el rango neutral de 50-55, lo que no indica ni sobrecompra ni sobreventa. Sin embargo, la evolución de los precios en las últimas dos semanas ha mostrado signos de consolidación, lo que sugiere una posible pausa en el impulso alcista. El MACD se está aplanando cerca de la línea cero, lo que podría preceder a un movimiento direccional en función de las actualizaciones de los beneficios. Si el valor rompe por debajo de 520 euros con un volumen elevado, podría desencadenar una corrección técnica hacia 500 euros.

Dinámica de la cotización de LVMH (agosto 2025 - octubre 2025). Fuente: TradingView

Las métricas de valoración sugieren una prima. LVMH cotiza a un PER futuro de aproximadamente 22,5 veces y a un múltiplo EV/EBITDA cercano a 15 veces, en comparación con sus homólogas de lujo que promedian alrededor de 18 veces el PER. El modelo de flujo de caja descontado de SimplyWallSt estima el valor intrínseco en 410 euros por acción, casi un 25% por debajo del precio actual. Ese modelo proyecta un crecimiento del flujo de caja libre de 13.300 millones de euros en la actualidad a 13.900 millones de euros en 2029, una trayectoria modesta que subraya cuánto optimismo está descontado.

Soporte a corto plazo en 520 euros, con un límite al alza por debajo de 580 euros.

En la hipótesis de base, se espera que el valor cotice entre 510 y 570 euros, reflejando un mercado dentro de un rango a la espera de un impulso más claro de los beneficios. Si los indicadores macroeconómicos se estabilizan y mejoran las ventas del 4T, es probable que se vuelva a probar la zona de 560-570 euros. El posicionamiento de los inversores parece prudente, y muchos esperan a la publicación de los beneficios de noviembre para reevaluar su exposición. Los patrones estacionales también sugieren una mayor volatilidad en el cuarto trimestre, especialmente en torno a las actualizaciones de las ventas navideñas en los mercados clave.

En un escenario alcista, una recuperación de la demanda mayor de lo previsto en Asia o las desinversiones de marcas de alto margen podrían impulsar la acción hasta los 590-600 euros. Sin embargo, estos movimientos requerirían probablemente un catalizador claro y una mejora de la confianza de los inversores en el sector. Una venta exitosa de activos no esenciales como Marc Jacobs podría indicar disciplina estratégica y liberar valor para el accionista. Además, cualquier sorpresa al alza en los canales de viajes al por menor o comercio electrónico podría dar lugar a revisiones de las previsiones de beneficios.

LVMH se enfrenta a múltiples litigios, incluidas demandas por acoso y represalias por un total de más de 3 millones de euros. Estos casos están empezando a empañar su imagen corporativa y podrían dar lugar a un mayor escrutinio por parte de las autoridades y los accionistas.