La SEC y el Nasdaq debatirán la arquitectura de la negociación de acciones basada en blockchain

Todas las noticias

Noticias destacadas

Selecciones del editor

Criptomonedas

Noticias financieras

Divisas

Voces del mercado

Reguladores

Bancos centrales

Yaroslav Dmytrenko

27.11.2025

La SEC y el Nasdaq debatirán la arquitectura de la negociación de acciones basada en blockchain — Un panel de la SEC examina cómo blockchain podría apoyar el comercio regulado de acciones

La próxima semana, la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC), junto con Nasdaq, BlackRock, Coinbase, Citadel Securities, Robinhood y Galaxy Digital, debatirán por primera vez el lanzamiento de la negociación de acciones en una blockchain. Aunque no se esperan decisiones concretas, los participantes examinarán la arquitectura del proceso.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Un panel de dos horas titulado "Tokenizing Stocks: How Issuance, Trading and Settlement Will Work Under the Existing Regulatory Framework" fue iniciado por el Comité Asesor de Inversores de la SEC.

La reunión plantea un tema que la agencia ha evitado durante mucho tiempo: "¿Cómo es en realidad la emisión de acciones cotizadas en una blockchain?".

Nasdaq presentó recientemente una propuesta formal para negociar versiones tokenizadas de acciones cotizadas junto con acciones tradicionales en un único libro de órdenes, argumentando que la liquidación de blockchain no requiere excepciones del sistema de mercado nacional.

La comisionada de la SEC , Hester Peirce , dejó claro anteriormente que la tokenización "no posee poderes mágicos para transformar la naturaleza del activo subyacente"; los valores tokenizados siguen siendo valores y caen plenamente bajo la regulación federal.

La propuesta del Nasdaq permitiría que los valores cotizados se negociaran tanto en forma digital tradicional como en tokens, utilizando ambas versiones el mismo CUSIP, prioridad de ejecución y derechos económicos.

Las normas propuestas por Nasdaq no contienen exenciones del régimen regulador vigente y no permiten la negociación de "tokens envoltorio" de empresas conocidas cuya emisión sigue la cotización de las acciones sin necesidad de registro.

Como ejemplo negativo, Nasdaq cita centros europeos en los que acciones de Apple y Amazon tokenizadas cotizaban a precios significativamente diferentes de los de sus acciones subyacentes. Cuando los tokens se desplomaron, los compradores descubrieron que poseían derivados sintéticos, no acciones reales. La bolsa argumenta que la distribución de este tipo de productos no registrados socava la protección de los inversores y crea un mercado de valores en la sombra invisible para los reguladores.

¿Es ilegal el AAPL sintético?

En un comentario presentado por la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA), el grupo hizo hincapié en que los inversores deben conservar los mismos derechos legales y de propiedad efectiva en forma tokenizada; de lo contrario, el producto se convierte en algo totalmente diferente.

El orden del día de la reunión del 4 de diciembre abarca una amplia gama de cuestiones regulatorias, incluida la fiscalidad, el comercio 24/7, etc. Según CryptoSlate, la reunión actuará como una forma de prueba de estrés para determinar si Coinbase, Citadel Securities y Nasdaq pueden ponerse de acuerdo sobre cómo debe ser la tokenización conforme cuando deben armonizar los modelos de custodia, las normas de interoperabilidad y los mecanismos de venta en corto en una habitación.

Si tiene éxito, la SEC obtendrá una arquitectura de referencia para evaluar propuestas como la de Nasdaq. Si no, la agencia identificará desajustes técnicos o de incentivos antes de aprobar nada.

Lo que no hará la Comisión es aprobar la propuesta de Nasdaq, reescribir la definición de valor o permitir tokens de acciones offshore que no requieran el consentimiento del emisor.

Como escribimos, la SEC aprueba normas genéricas de cotización para ETP sobre materias primas al contado y criptomonedas

Este material puede contener opiniones de terceros, ninguno de los datos e información en esta página web constituye asesoramiento de inversión según nuestro Aviso Legal. Aunque nos adherimos a una estricta Integridad Editorial, esta publicación puede contener referencias a productos de nuestros socios.

¿Te gustó el artículo?