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Ashutosh Sureka

29.05.2026

SEC aprueba los criterios de cotización para opciones sobre fideicomisos de materias primas con múltiples criptomonedas — SEC da luz verde a las opciones sobre criptomonedas

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha aprobado cambios normativos que permiten a las bolsas MIAX listar opciones sobre fideicomisos basados en materias primas que mantengan múltiples criptoactivos. La decisión amplía el marco existente para fideicomisos de criptoactivos individuales y exige que cada activo subyacente cumpla con condiciones mínimas de valor de mercado y requisitos de negociación vinculados a la supervisión.

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SEC aprobó los cambios en las reglas de las bolsas MIAX que permiten la negociación de opciones sobre fideicomisos de materias primas de múltiples criptomonedas que cumplan con los estándares de calificación existentes a partir de junio de 2026.
Los fideicomisos elegibles deben estar compuestos exclusivamente por criptoactivos con un valor de mercado diario promedio de al menos 700 millones de dólares durante 12 meses y derivados subyacentes en bolsas supervisadas.
La nueva norma faculta a las bolsas para suspender las opciones sobre participaciones de fideicomisos si alguna criptomoneda constituyente cae por debajo del umbral de valor o pierde la elegibilidad, con controles de cumplimiento mensuales obligatorios.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La aprobación amplía el marco de opciones de las bolsas

Según informó la Comisión de Bolsa y Valores, Miami International Securities Exchange, MIAX PEARL y MIAX Sapphire presentaron las propuestas de cambios normativos el 30 de marzo de 2026, y la agencia las ha aprobado tras su publicación en el Registro Federal el 16 de abril de 2026, sin que se recibieran comentarios públicos.

Las reglas enmendadas permiten a las bolsas listar y negociar opciones sobre fideicomisos basados en materias primas que mantengan múltiples criptoactivos sin necesidad de aprobación adicional de la Comisión, siempre que cada activo en el fideicomiso cumpla con los estándares ya utilizados para calificar productos cripto. Según esos estándares, cada criptoactivo en el fideicomiso debe haber tenido un valor de mercado diario promedio de al menos $700 millones durante los 12 meses previos y debe respaldar un contrato de derivados negociado en un mercado cubierto por un acuerdo integral de intercambio de información de supervisión, ya sea directamente o mediante membresía común en el Intermarket Surveillance Group.

Los productos también deben cumplir con los estándares iniciales y continuos de listado de las bolsas para opciones sobre fondos cotizados en bolsa. Esto incluye el requisito de que las acciones subyacentes se negocien en una bolsa nacional de valores y califiquen como una acción NMS bajo la Regulación NMS.

Acceso de los inversores y salvaguardias del mercado

Según la propuesta de la Regla 403(g)(3), las bolsas pueden suspender las transacciones de apertura en opciones sobre estas acciones de fideicomisos si algún criptoactivo mantenido por el fideicomiso cae por debajo del umbral de valor de mercado diario promedio de $700 millones en los últimos 12 meses, o si deja de respaldar un contrato de derivados negociado en un mercado sujeto al acuerdo de intercambio de información de supervisión requerido. Las bolsas afirman que verificar el umbral de valor de mercado mensualmente es razonable porque un activo que cumple con el estándar de 12 meses es poco probable que deje de cumplirlo en un corto período de negociación.

Las opciones sobre los fideicomisos se negociarán bajo el mismo conjunto de reglas que se aplica a otras opciones de ETF, incluidos los requisitos sobre vencimientos, precios de ejercicio, incrementos mínimos, límites de posición y ejercicio, margen, cuentas de clientes y suspensiones de negociación. La SEC afirma que la propuesta es coherente con la Ley de Intercambio, incluidas las disposiciones destinadas a prevenir el fraude y la manipulación, y concluye que el cambio brinda a los inversores otra herramienta para obtener o cubrir exposición a las acciones subyacentes de fideicomisos basados en materias primas.

Los futuros perpetuos de cripto regulados en EE. UU. se expandieron recientemente cuando Coinbase y Kalshi introdujeron estos contratos a través de bolsas reguladas a nivel nacional tras la aprobación de la CFTC. Nuestro artículo anterior destacó cómo llevar los perpetuos al mercado nacional busca desplazar la actividad de lugares menos transparentes, aumentando la supervisión regulatoria dada la naturaleza apalancada y el perfil de riesgo de estos productos. También señaló la expansión de cumplimiento y supervisión de Kalshi como un factor clave para abordar preocupaciones sobre operaciones sospechosas e integridad del mercado.

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