La valoración de Nvidia se acerca a mínimos de una década mientras los inversores cuestionan las perspectivas de beneficios

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Hanna Syniavska

22.09.2026

La valoración de Nvidia se acerca a mínimos de una década mientras los inversores cuestionan las perspectivas de beneficios — La valoración de Nvidia se hunde pese al auge de los beneficios de la IA

Nvidia está registrando uno de los crecimientos más sólidos de su historia, pero los inversores están asignando a la acción una valoración considerablemente inferior a la de hace un año. Esta divergencia sugiere que el mercado está mirando más allá de la fuerte demanda de IA y cuestionando cuánto tiempo podrá el fabricante de chips mantener su actual capacidad de generación de beneficios y sus excepcionales márgenes.

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Nvidia cotiza por debajo de 17 veces los beneficios futuros.
El crecimiento de los beneficios sigue siendo excepcionalmente sólido.
Los inversores se centran cada vez más en los márgenes futuros.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Nvidia cotiza ahora a menos de 17 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, cerca de su múltiplo de valoración más bajo en más de una década, según Bloomberg. El múltiplo es aproximadamente la mitad del nivel de 2025 y ha caído desde más de 25 veces los beneficios proyectados tan recientemente como en mayo.

El fuerte crecimiento se enfrenta al escepticismo de los inversores

La menor valoración contrasta marcadamente con el desempeño operativo de Nvidia. Se espera que los ingresos y el beneficio neto aumenten alrededor de un 90% y un 99%, respectivamente, en el ejercicio fiscal 2027, que termina en enero. El crecimiento de los ingresos había sido del 65% en el ejercicio fiscal anterior.

Los resultados del segundo trimestre de Nvidia reforzaron ese impulso. Los ingresos alcanzaron los 96,2 mil millones de dólares, mientras que el margen bruto se situó en el 75%. La empresa también proyectó una expansión de las ventas para el ejercicio fiscal 2028 mucho más rápida de lo que los analistas habían previsto anteriormente.

Sin embargo, las acciones de Nvidia solo han subido un 20% en 2026. Esto sitúa a la empresa por detrás de gran parte de la industria de semiconductores, donde el índice general de chips ha ganado casi un 76%. Micron, Intel y AMD han avanzado más de un 180% cada una.

Los márgenes se perfilan como el principal foco de presión

La preocupación no se centra tanto en la demanda actual como en cómo podrían ser los resultados económicos de Nvidia dentro de varios años. El aumento de los costes de la memoria y los componentes está presionando la rentabilidad, mientras que algunos de los mayores clientes de la empresa están desarrollando sus propios procesadores de IA.

Se espera que el margen bruto caiga por debajo del 72% en el cuarto trimestre antes de recuperarse, según las estimaciones de los analistas citadas en el informe. Ese descenso es importante porque la valoración premium de Nvidia se ha sustentado históricamente no solo en el rápido crecimiento de las ventas, sino también en una rentabilidad excepcionalmente elevada.

La competencia podría cobrar más importancia a medida que empresas como Meta y Alphabet sigan invirtiendo en chips diseñados internamente. Sus esfuerzos aún no implican una reducción abrupta de las compras a Nvidia, pero ofrecen a los grandes clientes otra vía para reducir su dependencia de un único proveedor.

El mercado está poniendo precio a la próxima fase de la IA

La valoración de Nvidia refleja una cuestión central para el auge de la IA: si el enorme gasto actual en infraestructura puede continuar aproximadamente al mismo ritmo. Las ventas anuales de la empresa han aumentado desde unos 27 mil millones de dólares en el ejercicio fiscal 2023 hasta unos 410 mil millones de dólares estimados en el ejercicio fiscal 2027, una expansión pocas veces vista a esta escala.

Para los inversores, la cuestión ya no es si Nvidia está creciendo. Es si el crecimiento futuro, los márgenes y el dominio del mercado pueden seguir siendo lo bastante sólidos como para volver a justificar múltiplos más elevados. La valoración inusualmente baja de la acción sugiere que las expectativas se han vuelto más cautelosas, aunque los resultados financieros de la empresa siguen siendo formidables.

Anteriormente informamos de que Nvidia amplía su red de infraestructura de IA en Australia.

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