La proposition de l'UE centraliserait la supervision des crypto-monnaies sous l'égide de l'AEMF dans un contexte de craintes liées à la directive MiCA

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L'UE envisage de donner à l'AEMF un droit de regard étendu

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Artem Shendetskii

04.12.2025

La proposition de l'UE centraliserait la supervision des crypto-monnaies sous l'égide de l'AEMF dans un contexte de craintes liées à la directive MiCA — L'UE cherche à renforcer le contrôle des PCAC alors que l'AEMF se prépare à une supervision directe

La Commission européenne a dévoilé une proposition historique visant à étendre considérablement les pouvoirs de l'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF), en lui accordant une autorité de surveillance directe sur les fournisseurs de services de crypto-actifs (CASP), les plateformes de négociation et les contreparties centrales.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Si elle est approuvée par le Parlement européen et le Conseil, l'AEMF commencera à fonctionner davantage comme la Securities and Exchange Commission des États-Unis, créant un gardien réglementaire centralisé pour les actifs numériques et les marchés de capitaux plus larges à travers l'UE, rapporte Cointelegraph.

La proposition fait suite à la pression croissante de la France, de l'Autriche et de l'Italie, qui soutiennent tous que l'application inégale entre les États membres - mise en évidence par l'examen cinglant de l'ESMA en juillet sur la surveillance de la crypto-monnaie de Malte - crée des lacunes réglementaires qui minent la MiCA. Ces gouvernements ont même averti qu'ils pourraient bloquer le "passeport" des licences provenant de juridictions qu'ils considèrent comme trop permissives. Le paquet comprend également des appels à des règles plus strictes sur l'activité crypto extra-UE, des exigences de cybersécurité renforcées et un nouvel examen des règles relatives aux offres de jetons.

La vision de la "SEC européenne" de Mme Lagarde gagne du terrain face aux inquiétudes concernant la compétitivité

Cette décision marque une étape importante vers un concept lancé pour la première fois par la présidente de la BCE, Christine Lagarde, en 2023, lorsqu'elle a affirmé qu'une "SEC européenne" était nécessaire pour gérer les risques systémiques transfrontaliers posés par les grandes entreprises financières et de crypto-monnaies. Le paysage réglementaire fragmenté de l'Europe, divisé entre des dizaines d'autorités nationales, a longtemps été considéré comme un obstacle à la formation de capital et à la mise à l'échelle des startups.

En revanche, les marchés de capitaux américains, soutenus par une application centralisée de la réglementation, représentent près de 270 % du PIB, contre seulement 73 % dans l'UE. La Commission espère qu'une surveillance plus forte et unifiée sous l'égide de l'AEMF pourrait contribuer à combler cet écart et à stimuler la création de richesse dans l'ensemble de l'Union. Cependant, les négociations politiques à venir restent importantes, les États membres débattant actuellement de l'étendue des pouvoirs à transférer des régulateurs nationaux à l'autorité basée à Paris.

L'industrie avertit que la centralisation de l'AEMF pourrait ralentir l'innovation dans la fintech et la crypto-monnaie

Les leaders de la crypto et de la fintech avertissent que donner à l'ESMA un contrôle radical pourrait involontairement entraver la capacité de l'Europe à être compétitive dans la finance numérique. La responsable des affaires publiques de Morpho, Faustine Fleuret, a déclaré à Cointelegraph que la concentration de la supervision au niveau de l'UE pourrait ralentir les autorisations, augmenter la complexité de la conformité et exiger d'énormes ressources qui pourraient retarder les décisions pour les startups émergentes.

Les petites entreprises s'appuient souvent sur une collaboration étroite avec leurs régulateurs nationaux - des relations qui pourraient être diluées sous la supervision de l'ESMA. Les critiques craignent que cela ne réduise l'attrait de l'Europe en tant que rampe de lancement de l'innovation Web3, au moment même où le MiCA est en train d'être mis en ligne. Néanmoins, les partisans de cette approche soutiennent qu'une mise en œuvre solide et cohérente est essentielle pour empêcher l'arbitrage réglementaire et garantir la confiance dans l'infrastructure du marché des actifs numériques en pleine évolution de l'Europe.

Nous avons récemment écrit que le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a présenté l'une de ses perspectives les plus optimistes à ce jour, prédisant que le bitcoin atteindra 180 000 dollars d'ici à la fin de 2026.

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