L’EUR/USD se renforce face à la divergence des anticipations de taux de la BCE et de la Fed

Traders Union
Toutes les actualités
Devise
L’EUR/USD se renforce face à la divergence des anticipations de taux de la BCE et de la Fed

Toutes les actualités

À la une

Sélection de la rédaction

Actions

Cryptomonnaies

Économie

Devises

Matières premières

Business & Wealth

Voix du marché

Anton Kharitonov

21.08.2026

L’EUR/USD se renforce face à la divergence des anticipations de taux de la BCE et de la Fed — EUR/USD

L’EUR/USD poursuit son mouvement haussier le 21 août et se rapproche de sommets sur trois mois autour de 1,1700-1,1710. L’euro bénéficie d’une nette évolution des anticipations de taux d’intérêt : la probabilité d’une prochaine hausse des taux de la Fed a fortement diminué après la publication de données américaines faibles, tandis que le marché intègre désormais presque entièrement un nouveau resserrement de la BCE.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Le marché des bons du Trésor américain exerce une pression supplémentaire sur le dollar : le rendement à 10 ans reste autour de 4,69 % et celui à 30 ans près de 5,25 %, malgré les mesures prises par le Trésor américain pour stabiliser la partie longue de la courbe.

La zone euro conserve des arguments en faveur d’une politique plus restrictive de la BCE

Le contexte macroéconomique de la zone euro semble actuellement suffisamment résilient pour permettre à la BCE de maintenir une position hawkish. La combinaison d’une inflation supérieure à l’objectif et d’une activité économique stable renforce l’argument en faveur d’un relèvement du taux de dépôt à 2,50 %. La probabilité implicite par le marché d’une telle décision en septembre est actuellement estimée entre 90 et 95 %.

La faiblesse des données américaines limite le potentiel de hausse du dollar

La situation est inverse aux États-Unis. En juillet, la Fed a laissé son taux directeur inchangé à 3,50-3,75 %, trois membres du FOMC ayant voté en faveur d’une hausse de 25 points de base. Toutefois, après une série de publications économiques décevantes, la probabilité d’une hausse des taux en septembre est tombée autour de 30 %. Le marché penche de plus en plus pour un maintien des taux inchangés par la Fed, au moins lors de sa prochaine réunion.

Les rachats du Trésor soutiennent la partie longue du marché obligataire

Un autre facteur important est le Trésor américain. Le 19 août, le Trésor a annoncé que, du 9 septembre au 4 novembre, il augmenterait de 2 à au moins 4 milliards de dollars par opération la taille maximale des rachats destinés à soutenir la liquidité des titres nominaux dans les tranches d’échéance de 10 à 20 ans et de 20 à 30 ans. Il s’agit d’une extension du programme de rachats du Trésor, et non d’une intervention sur le marché des changes ni d’un QE de la Réserve fédérale.

Cette décision a d’abord fait baisser le rendement des bons du Trésor à 10 ans vers 4,65 % et affaibli le dollar, mais cet effet s’est rapidement partiellement inversé, les inquiétudes fondamentales concernant le déficit budgétaire, l’offre de dette publique et l’inflation restant présentes. Pour l’EUR/USD, comme je l’ai indiqué dans La progression de l’EUR/USD mise à l’épreuve par le rebond des rendements des bons du Trésor, cela crée des perspectives modérément positives à moyen terme. Les acheteurs pourraient donc continuer à tenter de franchir la résistance actuelle et, en cas de succès, tester la zone de résistance de 1,1740-1,1760.

Les replis vers 1,1680-1,1670 devraient continuer d’attirer les acheteurs, mais une cassure sous ce support ouvrirait la voie à une baisse vers 1,1640-1,1620.

Ce matériel peut contenir des opinions de tiers, aucune des données et informations sur cette page web ne constitue un conseil en investissement selon notre Avertissement. Bien que nous respections une stricte Intégrité Éditoriale, ce post peut contenir des références à des produits de nos partenaires.

Cet article vous a plu ?